EMR 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
EMR 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
艾默生電氣公司將量測、分析決策與設備控制串聯起來,協助製造業者運作工廠。儀表量測壓力、溫度及流量等狀態,控制系統分析這些數據,再指示閥門等設備調整生產流程。製造業者向艾默生購買這些設備及搭配使用的軟體。智慧設備業務占大部分銷售收入,其中流體控制設備與量測儀表是最大的兩項。
軟體與控制系統是另一項主要業務。AspenTech 軟體協助工業客戶模擬、設計及最佳化生產營運,NI 則提供以軟體連結的自動化產品測試與量測系統。公司的業務仰賴製造業者購買設備、採用軟體,軟體合約續約也是銷售收入的一項來源。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
艾默生電氣公司的業績取決於工業自動化與製程工廠的支出,名單之外的重要對手西門子、ABB和施耐德電機也值得關注。
羅克韋爾自動化與艾默生電氣公司爭取製造商在自動化硬體、控制軟體及模擬工廠運作的數位孿生軟體上的支出。其軟體與控制業務的表現,可用來觀察艾默生同樣銷售的工廠控制與模擬軟體需求。
霍尼韋爾的工業自動化業務與艾默生電氣公司競爭,向工廠營運商銷售工廠控制系統與工業軟體。
福斯公司與艾默生電氣公司爭取能源、化工及發電廠客戶,銷售調節液體與氣體流動的閥門及自動化設備。相較於泵浦和密封件,福斯的閥門業務更適合用來對照艾默生的最終控制業務。
貝克休斯與艾默生電氣公司爭取能源及製程產業客戶在閥門、流量控制設備、感測器與設備狀態監測系統上的支出。觀察與艾默生重疊的業務,應看其工業與能源技術業務中的這些產品,而非油田服務。
艾美特克與艾默生電氣公司都向工業營運商銷售製程量測儀器及控制設備運動的產品,爭取同類支出。值得對照的是艾美特克的製程與工業儀器及精密運動控制產品,而非醫療或航太產品。
派克漢尼汾與艾默生電氣公司都向工業設備製造商及更換既有零組件的客戶銷售運動與控制產品,爭取這些客戶的支出。派克多元化工業業務對設備製造商及替換零組件經銷商的銷售,是觀察艾默生離散自動化產品需求的合適參照。
英格索蘭與艾默生電氣公司都受製造、化工及能源工廠的投資與維護支出影響:前者供應壓縮機、泵浦和流體處理設備,後者供應流量控制與自動化產品。英格索蘭向這些工廠銷售設備、零件與服務的表現,可協助觀察艾默生所服務客群的支出。
都福與艾默生電氣公司都仰賴工業工廠的投資及維護支出:都福供應泵浦與關鍵製程零組件,艾默生供應閥門、量測儀器及控制系統。觀察這種共同需求,應關注都福的泵浦與製程解決方案業務。
都福 財報DOV
都福的泵浦與過程解決方案業務,能反映工廠的投資與維護需求;這筆支出也關係到艾默生的閥門、儀表與控制系統。
把都福泵浦與過程解決方案業務的表現,和艾默生最終控制、測量與分析業務的銷售放在一起看。兩邊都走強,表示工廠投資與維護需求正支撐相關設備;都福走強、艾默生相關銷售卻偏弱,則表示除了共同需求,艾默生的產品組合或競爭表現也可能是關鍵。
霍尼韋爾 財報HON
霍尼韋爾的工業自動化業務與艾默生爭取工廠控制系統和工業軟體訂單;它的財報能讓讀者觀察兩家公司共同面對的市場需求。
把霍尼韋爾工業自動化業務的表現,和艾默生軟體與控制業務的銷售及部門利潤率對照。兩邊都走強,表示工廠控制與軟體需求有支撐;霍尼韋爾走強而艾默生偏弱,則值得留意產品組合或競爭位置的差異,但不能只憑兩份財報就斷定訂單從一家轉到另一家。
福斯公司 財報FLS
福斯公司的閥門業務與艾默生最終控制業務直接競爭;它的財報能顯示能源、化工與電力客戶對這類流體控制設備的需求。
對照福斯公司的閥門業務表現和艾默生最終控制業務的銷售。兩邊都成長,表示相關客戶需求正支撐閥門市場;福斯走強而艾默生偏弱,可能反映產品組合或競爭表現不同,但兩家業務範圍並不完全相同,不能據此直接判斷市占率變化。
艾美特克 財報AME
艾美特克的工業儀表與艾默生測量與分析業務爭取相同客戶,它的財報可用來觀察兩家公司共同服務的市場。
把艾美特克工業儀表的表現,和艾默生測量與分析業務的銷售放在一起看。兩邊都走強,表示工業客戶對測量設備的需求有支撐;艾美特克走強而艾默生偏弱,則表示產品組合或競爭表現也可能影響艾默生,不能把差異全歸因於市場需求。
艾默生電氣公司 財報這家公司
艾默生這份財報會顯示,工廠客戶是否買進更多自動化設備與軟體,以及銷售成長是否有銷量支撐,而不只是靠漲價。
把內在銷售的價格與銷量變化,和智慧設備、軟體與控制兩大業務的銷售及部門利潤率放在一起看。若銷量增加、兩大業務都成長且利潤率穩住,表示客戶需求與艾默生的獲利能力都在支撐成長;若成長主要靠漲價、銷量疲弱或利潤率下滑,表示需求或成本仍在拖累業務。
工業生產月增率(10月)
工業生產與產能利用率衡量工廠、礦場和公用事業的產出及設施使用情況;活動增強可能促使製造商增加購買艾默生的自動化設備、控制系統和軟體,活動減弱則可能減少這些銷售。
生產和產能利用率走強,表示製造商可能需要更多艾默生的自動化設備、控制系統和軟體,有利於銷售;讀數走弱則可能意味客戶需求減少、銷售承壓。