DJT 三個月後，該買還是該等？
別再猜了。直接給結論：買、等還是賣，三個月目標價多少，最好與最壞各落在哪，每個判斷都有出處。
報告裡有
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
個股每日解讀
DJT 今天怎麼了？
- 為何漲跌
- 結合當天新聞與申報文件，說明可能的原因
- 是不是跟著大盤走
- 對照大盤走勢與成交量，判斷變化主要來自哪裡
- 接下來要看什麼
- 下一件可能改變判斷的事，以及到時候要看什麼
投資展望
公司
公司概覽
川普媒體科技集團經營讓使用者發布與交流內容的 Truth Social，以及提供闔家觀賞的直播電視頻道和隨選節目的 Truth+。廣告主付費接觸 Truth Social 的使用者，是公司營業收入的主要來源；Truth+ 的 Patriot Package 也帶來訂閱收入。廣告業務仰賴能讓使用者持續參與的內容、廣告主的投放意願，以及用來鎖定受眾和衡量成效的追蹤資料，而隱私法規可能限制這些資料的使用。
公司的使用者基礎與品牌吸引力，部分仰賴唐納·川普的人氣及他持續使用 Truth Social。他的發文協議不要求政治相關內容先在該平台發布，而且他可以提前通知終止有限的獨家發布義務。因此，與川普的關聯並不代表平台能獨家取得他的內容。
除了媒體業務，公司也運用自有資金投資，數位資產持倉集中在比特幣與 Cronos。現金和短期投資帶來利息收入，賣出選擇權則收取權利金。比特幣本身不支付利息或股息，要將持倉轉為現金，必須出售資產或採用其他策略。公司購買比特幣的資金主要來自發行股票與舉債。金融服務品牌 Truth.Fi 仍在開發中，尚未產生收入；規劃中的投資產品仰賴合作夥伴、必要的監管核准及客戶接受度。
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排雷
買進之前，先看 DJT 埋了什麼雷
財報裡最長、最枯燥的風險章節，讀完。只留下真正會傷到你的幾件：傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
分三類
- 正在發生
- 可能出事
- 生來如此
護城河
DJT 自稱的優勢，禁得起查嗎？
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳：哪條站得住，哪道防線會先鬆。
每條評成
- 強
- 中等
- 有限
- 未證實
相關公司
- 競爭
- 同受影響
- 供應商
- 客戶
川普媒體科技集團既依賴唐納·川普的品牌與參與，也受數位資產估值影響，因此要關注 Crypto.com 及其相關的 Cronos 代幣生態系，而非與之無關的大麻生產商 Cronos Group。
RUM Group 旗下 Rumble Video 與川普媒體科技集團的 Truth Social 和 Truth+ 爭取尋求主流平台替代選擇的使用者，以及這些使用者帶來的收入。觀察 Rumble 的月活躍使用者與每位使用者收入，可了解這類觀眾能在多大程度上支撐媒體業務；川普媒體科技集團的媒體收入來自廣告主與付費串流訂戶。
Meta Platforms 與川普媒體科技集團的 Truth Social 爭取使用者注意力及廣告主的社群媒體預算。Meta 在 Facebook、Instagram 等應用程式上銷售廣告版位，因此其應用程式家族業務的廣告收入，是對照川普媒體科技集團廣告業務時值得關注的項目。
谷歌旗下 YouTube 與川普媒體科技集團的媒體服務爭取影音觀眾及廣告預算，這與谷歌協助發行 Truth 應用程式的角色是兩回事。應關注企業付費觸及觀眾的 YouTube 廣告業務，而非用谷歌的全部營收來判斷川普媒體科技集團。
Coinbase Global 與川普媒體科技集團都受加密資產估值與監管影響，但後者持有數位資產，Coinbase 則向交易客戶收費並提供加密資產服務。觀察 Coinbase 的個人客戶交易手續費收入，可了解這個生態系的交易活躍度，但它並不直接反映川普媒體科技集團所持比特幣與 Cronos 的價值。
Snap 與川普媒體科技集團的 Truth Social 都向廣告主出售觸及社群平台使用者的機會，但雙方的使用者族群與廣告形式不同。觀察 Snap 的 Snapchat 廣告銷售，包括影音廣告與贊助訊息，可了解這部分競爭，而不應假設其使用者行為與 Truth Social 使用者相同。
前瞻
今天10月21日週三
- 具體時間待公布
Meta Platforms 財報META
Meta Platforms的Family of Apps廣告收入，會顯示廣告主在社群平台上的投入如何變化，也能看出川普媒體爭取廣告預算時面對的競爭。
看Meta Platforms的Family of Apps廣告收入變化，並把它當作大型社群平台的參照，而不是川普媒體廣告收入的替代指標。廣告收入成長，表示廣告主仍在社群平台投入資金，但Meta Platforms也在爭奪這筆預算；收入轉弱，可能代表廣告需求降溫，競爭壓力或許較小，川普媒體能爭取的預算也可能變少。結論要分清：這是社群廣告市場和競爭的訊號，不是川普媒體自身廣告表現的證明。
7 天後10月28日週三
- 具體時間待公布
谷歌 財報GOOG
谷歌的YouTube廣告收入，會顯示影片觀眾和廣告主如何支撐這項媒體業務，也揭示Truth+爭取觀眾、未來拓展廣告時面對的市場。
重點看谷歌披露的YouTube廣告收入，不要把整家公司的營收都當成影片市場的訊號。YouTube廣告收入成長，表示影片廣告仍能吸引廣告主，也顯示Truth+若拓展廣告變現，將面對成熟平台的競爭；收入轉弱，則可能代表影片廣告需求降溫。Truth+目前有訂閱收入，廣告變現仍在探索，因此這份財報能說明競爭環境，不能證明Truth+自身的廣告收入。
16 天後11月6日週五
- 具體時間待公布
川普媒體科技集團 財報這家公司
川普媒體這份財報會顯示，Truth Social的廣告收入和Truth+的訂閱收入，能不能一起撐起更有規模的媒體業務。
把廣告收入和訂閱收入放在一起看，再對照營收成本和營運費用。廣告收入穩住、訂閱增加，而且成本沒有跑得更快，表示Truth Social和Truth+開始把使用者變成收入；廣告下滑、訂閱補不上，成本又遠高於收入，就表示媒體業務還撐不起自身開支。也要把營運虧損和淨虧損分開看：比特幣、Cronos等數位資產的估值變動，可能大幅影響淨損益，並不等於媒體業務本身的表現。
19 天後11月9日週一
- 具體時間待公布
RUM Group 財報RUM
RUM Group的財報能顯示，它的Rumble Video能否把替代平台的觀眾轉成收入，這也是川普媒體發展Truth Social和Truth+要面對的競爭問題。
如果RUM Group披露活躍用戶和每位用戶收入，就把這兩項放在一起看。用戶增加、每位用戶收入也提高，表示Rumble Video不只吸引觀眾，也更能從受眾中變現，替代平台之間的競爭門檻隨之提高；用戶增加但每位用戶收入沒有跟上，則表示擴大受眾不一定能帶來更有力的收入基礎。兩種結果都只是競爭參照，不能取代川普媒體自身的用戶和收入數據。