CRI 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
CRI 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
卡特公司以 Carter’s、OshKosh 等品牌,為有嬰幼兒及年幼兒童的家庭提供服飾與配件。消費者直接購買帶來大部分商品銷售收入,其中美國門市與線上銷售是最大的業務。公司也供貨給零售商,再由零售商轉售給消費者,包括沃爾瑪獨家銷售的 Child of Mine、Target 的 Just One You,以及 Amazon 上的 Simple Joys。在美國以外,公司主要透過加拿大和墨西哥的門市、網站及批發合作夥伴銷售商品。品牌授權合作夥伴也支付權利金,但商品銷售仍是收入主體。
批發收入集中於少數大型客戶,最大的兩家客戶各自貢獻了總銷售收入中相當大的一部分。卡特公司與主要批發客戶沒有長期銷售合約,這部分業務仰賴客戶持續下單。
卡特公司沒有自有工廠,所有商品都向第三方供應商採購,供應商主要位於亞洲,因此生產與準時交貨仰賴這些供應商。美國強迫勞動法規原則上禁止進口全部或部分在新疆生產的商品,除非能依法推翻相關推定,這限制了公司含棉商品供應鏈可採用的來源。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
卡特公司的業績取決於年輕家庭的童裝支出、進口關稅與批發訂單,而未列入這份名單的 Gap 旗下 Old Navy 和 Target 旗下 Cat & Jack 也是重要競爭對手。
Children's Place, Inc. 與卡特公司直接爭取在門市和網路購買平價童裝的家庭。旗下 The Children’s Place 品牌日常童裝的銷售表現,值得用來觀察這類家庭的需求。
沃爾瑪採購卡特公司的獨家品牌 Child of Mine 童裝賣給家庭,同時又以 Garanimals 爭取同一批顧客。沃爾瑪的 Child of Mine 訂單關係到卡特公司的批發銷售,而不只是競爭地位。
柯爾百貨採購卡特公司的服裝再賣給消費者,因此是卡特公司的客戶,但其本身的童裝商品也與卡特公司的門市競爭。
安德瑪透過零售商及自營門市和網站銷售青少年服裝與配件,與 Carter’s 和 OshKosh 爭取家庭顧客。觀察其青少年服裝業務,比成人產品更能看出與卡特公司的競爭交集。
卡特公司 財報這家公司
卡特公司透過自營門市和批發客戶銷售童裝;這份財報會顯示各通路的需求能否支撐銷售,並抵住產品成本對毛利率的擠壓。
把美國零售的可比銷售和批發銷售,連同毛利率一起看。兩類銷售都穩住、毛利率也不再下滑,表示各通路的需求撐住了收入,成本壓力也較能承受;銷售轉弱、毛利率繼續下滑,則表示顧客需求和每筆銷售帶來的利潤都在承壓。
零售銷售月增率(10月)
零售銷售衡量消費者支出,可能影響消費者在卡特斯門市、網站和應用程式上的購買,以及批發合作夥伴的採購,進而改變產品和授權收入。
零售銷售較強,表示消費者支出增加,可能帶動卡特斯的直營服飾銷售和批發訂單;銷售較弱則表示支出減少,可能拖累這兩類業務。
沃爾瑪 財報WMT
沃爾瑪既向家庭銷售童裝,也採購卡特公司的 Child of Mine 服裝;它的財報能提供零售需求線索,但不會直接揭露對卡特公司的訂單。
看沃爾瑪對服裝等商品需求和庫存的說明,不要把這些訊號當成卡特公司的訂單資料。服裝需求穩、庫存沒有明顯積壓,較支持沃爾瑪繼續採購;需求轉弱、庫存增加,則可能讓採購更謹慎,卡特公司的批發銷售也會多一層壓力。
Children's Place, Inc. 財報PLCE
Children's Place, Inc. 與卡特公司都在爭取購買平價童裝的家庭;它的財報能反映這批顧客的需求和折扣壓力。
把 Children's Place, Inc. 的銷售表現和毛利率放在一起看。銷售穩住、毛利率也穩,表示平價童裝需求尚有支撐,卡特公司面對的同類顧客需求可能也較穩;銷售下滑、毛利率承壓,則顯示需求轉弱或折扣加重,卡特公司爭取這些家庭的難度可能上升。