個股每日解讀

CNS 今天怎麼了？

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件，說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量，判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事，以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量，說明當天漲跌與大盤的關係。

現在產生

投資展望

CNS 三個月後，該買還是該等？

別再猜了。直接給結論：買、等還是賣，三個月目標價多少，最好與最壞各落在哪，每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

Cohen & Steers Inc. 為透過銀行、券商和理財顧問購買基金的個人投資人，以及退休基金、保險公司等機構管理投資。房地產證券占其管理資產的大部分，特別股等優先證券也是重要投資方向。客戶可以投資旗下基金，也可以委託公司管理機構投資組合。

公司的收入主要來自投資管理費和基金行政管理費，通常依所管理資產的價值計收。開放式基金貢獻最多收入，機構帳戶和封閉式基金構成其餘主要業務。公司旗下基金貢獻了大部分收入，其中 Cohen & Steers Real Estate Securities Fund 和 Cohen & Steers Preferred Securities and Income Fund 是重要收入來源。因此，市場漲跌以及投資人追加或贖回資金，都會直接改變計收費用的資產基礎。

公司也高度仰賴外部銷售機構引進資金，並讓旗下基金持續在這些機構的平台上銷售；失去平台通路可能使管理資產減少。房地產投資另有一項具體限制：不動產投資信託（REIT）可以執行持股上限，阻止公司繼續買進，或迫使其減持。

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來源：SEC 申報文件

排雷

買進之前，先看 CNS 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節，讀完。只留下真正會傷到你的幾件：傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

CNS 自稱的優勢，禁得起查嗎？

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳：哪條站得住，哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

不動產證券價值與基金資金流向尤其牽動Cohen & Steers的業績，其最大機構客戶Daiwa Asset Management貢獻了4.5%的營收。

  • IVZ景順

    景順與Cohen & Steers爭取投資人投入不動產、另類及其他投資產品的資金，並透過管理這些資金收費。景順的不動產與另類產品收費高於固定收益產品及ETF，這部分業務更值得對照。

  • VRTS維德思投資

    維德思投資與Cohen & Steers透過開放式基金、封閉式基金及為客戶個別管理的帳戶，爭取個人與機構投資人的資金。維德思主要按資產規模收費，其開放式基金業務可與Cohen & Steers最大的投資顧問費營收來源對照。

  • BLK貝萊德

    貝萊德與Cohen & Steers爭取投資人投入基金的資金，以及機構委託管理資金的業務，競爭範圍包括不動產投資產品。

  • AMGAffiliated Managers Group

    Affiliated Managers Group旗下合作投資機構與Cohen & Steers爭取客戶投入主動管理共同基金、ETF及個別管理帳戶的資金。它們的另類策略與特色純多頭策略，為尋求專業投資管理的客戶提供了另一種選擇。

  • AB聯博控股

    聯博控股與Cohen & Steers爭取機構投資管理委託，以及透過銀行、券商和投資顧問向個人銷售的基金資金。其退休金計畫與保險公司客戶，以及這些零售銷售通路，是值得關注的業務交集。

  • BAM博楓資產管理

    博楓資產管理與Cohen & Steers爭取機構及財富管理客戶投入不動產與基礎建設產品的資金。博楓替客戶投資，收取管理費並分享投資收益，因此這兩類策略的募資情況值得關注。

  • BX黑石

    黑石向投資人提供不動產策略，與Cohen & Steers競爭，但黑石更側重私募市場。應關注其不動產業務，而不是把更廣泛的私募股權與信貸業績當作直接對照。

  • TROW普信集團

    普信集團與Cohen & Steers透過主動管理基金、ETF及為客戶個別管理的帳戶，爭取個人與機構投資人的資金。值得關注的交集是其主動型基金與ETF產品，而非退休計畫行政管理服務。

展開其餘 2 家收起
  • APAMARTISAN PARTNERS ASSET MANAGEMENT INC.

    ARTISAN PARTNERS ASSET MANAGEMENT INC.與Cohen & Steers爭取尋求專業主動投資管理的客戶，但兩者的主要投資方向不同。Artisan最大的策略是International Value，因此其客戶需求不能直接代表Cohen & Steers的不動產與另類收益業務需求。

  • WHGWESTWOOD HOLDINGS GROUP, INC.

    WESTWOOD HOLDINGS GROUP, INC.與Cohen & Steers爭取機構投資管理委託，以及客戶投入共同基金與個人帳戶的資金。Westwood通常按其管理或提供顧問服務的資產規模收費；相較於信託與保管服務，其機構及基金業務更適合對照。

前瞻

7 天後10月27日週二

  1. 具體時間待公布

    景順 財報IVZ

    景順的財報會顯示，投資人是否繼續把資金投入它的房地產與另類產品；這些產品也在爭取 Cohen & Steers 管理的資產。

8 天後10月28日週三

  1. 下午2:00美東

    聯準會利率決議

    聯準會利率決策反映整體經濟借貸成本的變化，可能影響房地產發行機構的融資成本與物業價值，也會改變特別股的吸引力，進而影響科恩斯蒂爾斯管理的資產及其費用收入。