BZ 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
BZ 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
BOSS直聘主要在中國大陸經營行動招募平台,讓企業刊登職缺,並與求職者直接交談。平台依據使用者資料與互動資訊推薦職缺及人選。部分招募服務免費,企業則付費使用額外服務與工具,以接觸人選、管理招募流程;這些企業付款帶來幾乎全部營收。
這門生意需要平台兩端持續參與:企業希望找到合適的人才,求職者則需要正在徵才的企業。因此,營收取決於企業的徵才需求與預算,以及平台能否將免費企業用戶轉為付費客戶。
未經求職者同意,企業不能取得其完整履歷或聯絡資訊。中國大陸的外資持股限制也影響公司的營運架構:幾乎所有創收業務都由持有相關執照的當地公司經營,BOSS直聘透過合約控制該公司,而非持有其股權。能否主導這些業務並取得其經濟利益,取決於這套合約安排。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
BOSS直聘的業績主要取決於中國的徵才需求,以及能否讓雇主、尤其是小企業付費使用徵才服務。
羅科仕與BOSS直聘爭取中國雇主的徵才預算,兩家公司都靠協助企業招募人才取得收入。要觀察這個對手爭取雇主支出的表現,重點看羅科仕的招募服務收入,而非外包或其他服務收入。
ZipRecruiter, Inc.與BOSS直聘都仰賴雇主付費刊登職缺、接觸求職者,但兩者所在市場不同,直接競爭有限,徵才週期也未必同步。ZipRecruiter的訂閱收入與按成效計費的收入反映雇主在其平台上的支出,不能直接代表中國的徵才需求。
ZipRecruiter, Inc. 財報ZIP
ZipRecruiter這份財報會顯示美國雇主在其招聘平台上的支出變化,但不能直接說明中國雇主的招聘需求。
看ZipRecruiter訂閱和按成效付費服務帶來的營收。營收走強,表示美國雇主願意在當地招聘平台上花更多錢;營收轉弱,則表示當地支出承壓。兩家公司服務的市場不同,因此這些結果只能作為招聘平台支出的參照,不能據此判斷BOSS直聘在中國的客戶或營收會如何。
BOSS直聘 財報這家公司
BOSS直聘幾乎所有收入都來自企業招聘服務,這份財報會顯示付費企業客戶的成長能否繼續帶動這項收入。
把付費企業客戶數和企業招聘服務收入放在一起看。客戶數繼續增加、收入也跟上,表示更多雇主仍願意付費使用平台;客戶成長放緩、收入更弱,則表示這項占營收約99%的核心業務正在失速。