BKU 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
BKU 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Bankunited, Inc.透過全資銀行子公司BankUnited,向企業與個人提供銀行服務。佛羅里達州是其最大的市場,其次是紐約都會區,部分業務則服務全美客戶。企業客戶在該行存放資金、處理付款,並借款支應營運、設備購置及商用不動產。該行也持有住宅房貸,但這些貸款是向其他放款機構購入,而非自行承作。
客戶存款與借款支應銀行的放款及投資。借款人支付利息,投資也產生利息收入;扣除存款與借款的利息成本後,留下的利差是核心獲利的主要來源。存款服務、資本市場業務等手續費則是較小的收入來源。活期存款主要來自企業帳戶,且企業存款中有相當一部分未受存款保險保障,因此能否留住存款客戶,直接影響資金來源的穩定性與成本。
業務表現取決於借款人能否還款,以及資產收益率與資金成本之間的差距。相當一部分貸款以不動產擔保,因此還款能力也與不動產市場狀況相關,尤其是佛羅里達州與紐約地區。銀行法規要求維持資本與流動性,並限制可經營的業務。控股公司本身的收入主要來自銀行子公司的股利,而法規限制銀行可向母公司分配的金額。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Valley National Bancorp 與 BankUnited 在佛羅里達州和紐約都會區爭取企業貸款、房地產融資及存款客戶。它面向全美屋主協會的銀行業務也值得留意,因為這類帳戶是 BankUnited 增加存款的重點之一。
Seacoast Banking Corp of Florida 與 BankUnited 都爭取佛羅里達州企業和個人的貸款及存款業務,因此當地貸款需求和存款競爭對兩家都重要。Seacoast 的貸款利息收入和存款服務費,是觀察這些業務的具體切入點。
Ameris Bancorp 與 BankUnited 在佛羅里達州和亞特蘭大爭取企業貸款及存款業務;兩家也都受到商用不動產貸款信用狀況的影響。
United Community Banks, Inc. 與 BankUnited 在佛羅里達州及美國東南部爭取企業貸款和存款客戶。兩家也在全美為設備購置提供融資,並提供政府保證貸款,因此除了當地銀行業務表現,這兩類貸款業務也值得留意。
西部聯盟銀行與 BankUnited 鎖定相似客戶:小型和中型企業借款人、特定產業的存款客戶,以及需要融資的房地產企業。它的商業業務部門涵蓋這些業務,是其財報中最值得用來觀察雙方業務重疊的部分。
Hancock Whitney Corporation 與 BankUnited 在佛羅里達州爭取企業金融客戶;兩家都向中型企業放款、提供設備融資,並透過資金管理服務協助企業管理現金。
公積金金融服務與 BankUnited 在紐約三州地區爭取企業貸款、房地產融資和存款業務。它吸收分行附近企業和個人的存款,作為部分放款資金來源,因此當地存款及商用不動產貸款業務值得留意。
Bankunited, Inc. 財報這家公司
BankUnited靠貸款和投資賺取的利息,扣掉存款等資金成本後形成主要收入;這份財報會讓人看到,存款結構和成本還能不能支撐這項收入。
把淨利差和存款成本、存款結構放在一起看。淨利差是生息資產賺取的利息與有息負債支付的利息之差。若利差持穩或擴大,存款成本下降、低成本存款占比也穩住,表示較好的資金來源仍在支撐收入;若利差收窄,同時存款變貴或資金轉向成本較高的來源,就表示這項支撐正在減弱。
Valley National Bancorp 財報VLY
Valley National Bancorp的財報能看出它在佛羅里達和紐約都會區爭取企業存款與貸款客戶的情況,也能為BankUnited爭取HOA帳戶提供參照。
看Valley的存款成長和存款成本;若財報披露HOA帳戶相關資訊,也一併留意。存款成長而成本可控,表示這類資金仍能以合理代價吸引;成長放慢或成本上升,則顯示銀行爭取存款的競爭更強,BankUnited也可能更難以低成本資金支應放款。
Seacoast Banking Corp of Florida 財報SBCF
Seacoast Banking Corp of Florida的財報會顯示佛羅里達企業和個人的借貸與帳戶活動,幫助讀者判斷BankUnited共同面對的本地需求和存款競爭。
把Seacoast的貸款利息收入和存款服務費收入放在一起看。前者上升、後者也走強,表示借貸與帳戶活動都在支撐收入;若貸款利息收入走弱或存款服務費不振,相關業務就少了一項支撐。貸款利息也會受利率影響,不能單憑它斷定貸款量增加。
公積金金融服務 財報PFS
公積金金融服務的財報會顯示紐約三州地區企業的商業不動產借貸和存款情況,為BankUnited在同一市場的放貸與資金來源提供參照。
把商業不動產貸款成長和信用品質,與存款成長及存款成本放在一起看。貸款成長、信用品質穩,且存款跟得上,表示當地借貸需求和銀行融資條件尚可;貸款放慢或信用品質轉差,同時存款成長受壓、成本上升,則表示BankUnited面對的紐約市場放貸與資金環境更吃緊。
聯準會利率決議
聯準會的利率決策預示借貸成本是上升還是下降,進而影響BankUnited的貸款利息收入,以及存款和借款利息支出;這也是其核心獲利的主要來源。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果利率升幅高於預期,BankUnited貸款收益率可能比存款和借款成本調整得更快,進而擴大淨利差,也就是利息收入與利息支出的差額;如果資金成本調整得更快,淨利差則可能收窄。
低於預期時
如果利率升幅低於預期或利率下行,BankUnited貸款收益率可能比存款和借款成本下降得更快,進而壓縮淨利差;如果資金成本下降得更快,則可能緩和這項影響。