BDC 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
BDC 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
百通公司協助工業客戶蒐集、傳輸及管理資料,讓設備與資訊系統協同運作。自動化解決方案是公司營收較大的業務,應用於製造、倉儲及物流等領域。另一項主要業務是智慧基礎設施解決方案,為建築物網路、資料中心及寬頻服務業者提供銅纜、光纖線纜與連接設備,也供應支援資料中心供電及冷卻的產品。
營收主要來自產品與完整連接方案的銷售。經銷商採購百通產品,再供應給自己的客戶;百通也銷售給設備製造商、安裝業者及終端使用者。少數大客戶貢獻了相當一部分營收,其中多數是經銷商,最大的經銷商尤其重要。客戶通常不必承諾獨家採購、最低採購量或長期採購。
銷售取決於客戶對建築、工業設施、自動化及資訊設備的投資,以及專案訂單的下單時間。經銷商增加或減少庫存也會影響百通的銷售。銅是許多線纜的重要原料;百通通常透過提高產品售價轉嫁材料成本上漲,但調價有時間落差。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
安費諾與百通公司爭取通訊及工業設備客戶的電纜、光纖連接與互連系統訂單。可留意這些產品的創新、價格及交貨時間,安費諾將它們列為競爭的關鍵因素。
Optical Cable Corp. 與百通公司爭取企業網路及工業設施的光纜、銅質資料電纜與連接產品支出。相較於公司整體業務,其企業網路連接產品與耐用光纜的消息,更值得百通投資人關注。
康寧公司與百通公司爭取寬頻、企業及資料中心網路客戶的光纜與連接產品訂單;值得關注的交集是這部分光纖網路業務。
威斯科國際採購百通公司的電纜與連接產品,再銷售給網路及工業基礎設施客戶,是百通接觸許多共同市場需求的中間環節。
泰科電子與百通公司爭取設備製造商的工業連接器、電線及電纜訂單,這些產品用於傳輸電力、訊號與資料。留意它與客戶合作開發新產品的消息,有助於了解這些製造商的需求變化。
Clearfield, Inc. 與百通公司的 PPC Broadband 爭取寬頻業者的光纖網路建置支出,Clearfield 主要服務北美市場。可重點留意其 FieldShield 光纖布建產品,該產品明確將 PPC Broadband 列為競爭對手。
思科的工業乙太網路交換器與網路系統,和百通公司的工業網路解決方案爭取工廠及基礎設施客戶。對百通而言,值得關注的是這部分工業網路業務,而非思科的整體業務。
維諦技術與百通公司爭取數位基礎設施客戶的資料中心機櫃、配電及冷卻產品訂單。應留意這些產品線,而非維諦的總銷售額,後者還涵蓋更廣泛的設備與服務。
康寧公司 財報GLW
康寧公司這份財報會顯示,寬頻、企業網路與資料中心客戶對光纖產品的需求,是否也在百通公司的相關市場升溫。
看康寧與光纖網路相關的產品和市場表現,而不只是公司總營收。光纜與連接產品需求走強,表示寬頻、企業網路或資料中心建設為相關市場帶來更多機會,百通公司的對應業務也較有支撐;需求走弱,則表示這些共同市場的支出可能收縮,百通相關產品面臨更大壓力。
聯準會利率決議
Belden 向製造商等客戶銷售自動化與連接系統,因此聯準會的利率決策很重要:借貸成本變化可能影響客戶是否投資專案,也會影響 Belden 為收購或成長融資的難易程度。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果利率升幅高於預期,製造商的借貸成本可能上升,並延後廠房或自動化專案,因而可能減少對 Belden 自動化解決方案的訂單;Belden 為收購或成長投資融資也可能成本更高或更難取得。
低於預期時
如果利率升幅低於預期或利率下降,製造商為廠房或自動化專案融資可能更容易,因而可能支撐對 Belden 自動化解決方案的訂單;Belden 為收購或成長融資也可能成本較低或更容易取得。
百通公司 財報這家公司
百通公司這份財報會顯示,自動化與智慧基礎設施產品賣得更多時,能否同時守住各自的獲利能力。
把自動化解決方案與智慧基礎設施解決方案的營收,和各自的分部EBITDA利潤率(分部息稅折舊攤銷前獲利占營收的比例)放在一起看。營收增加、利潤率持平或上升,表示新增銷售沒有被成本或不利的產品組合抵銷;營收增加但利潤率下滑,則表示成長的獲利品質轉弱。關鍵是銷量增加能否讓兩項業務都更有獲利地成長。
威斯科國際 財報WCC
威斯科國際這份財報會顯示,網路與工業基礎設施客戶的採購,是否正帶動它向百通公司採購更多電纜與連接產品。
重點看威斯科面向網路與工業基礎設施客戶的銷售,以及庫存變化,而不只是公司總銷售額。相關銷售穩健、庫存沒有明顯堆高,表示終端需求正在支撐通路補貨,百通的出貨較有支撐;銷售轉弱或庫存減少,可能代表客戶專案延後、通路去庫存,百通收到的訂單和認列營收都可能承壓。
工業生產月增率(10月)
Belden 的自動化解決方案銷售工業自動化產品,因此工廠、礦場和公用事業的產出及產能利用情況很重要,因為它們會影響客戶訂單以及 Belden 從訂單中取得的收入。
產出和產能利用增強,表示工業需求可能更穩健,因而可能支持對 Belden 自動化解決方案的投資和訂單;產出走弱則表示需求可能減弱,並可能壓低相關訂單。客戶專案的時程也會影響訂單出貨和收入認列的時間。
Clearfield, Inc. 財報CLFD
Clearfield, Inc.這份財報會顯示,北美寬頻業者的光纖部署支出,是否正帶動FieldShield產品需求並加劇與百通公司PPC Broadband的競爭。
看Clearfield的FieldShield光纖布線產品需求,並與寬頻業務表現一同判斷。FieldShield需求走強,表示業者的光纖部署支出更旺,但也代表PPC Broadband爭奪的市場競爭更激烈;需求走弱,則可能是部署支出不足,百通面對的競爭雖較小,相關市場機會也更少。