BBDO 三個月後，該買還是該等？
別再猜了。直接給結論：買、等還是賣，三個月目標價多少，最好與最壞各落在哪，每個判斷都有出處。
報告裡有
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
個股每日解讀
BBDO 今天怎麼了？
- 為何漲跌
- 結合當天新聞與申報文件，說明可能的原因
- 是不是跟著大盤走
- 對照大盤走勢與成交量，判斷變化主要來自哪裡
- 接下來要看什麼
- 下一件可能改變判斷的事，以及到時候要看什麼
投資展望
公司
公司概覽
巴西布拉德斯科銀行服務個人與企業，銀行業務占營收的大部分。它吸收存款並透過其他管道籌資，再向客戶放款及進行生息投資，賺取利息收入與資金成本之間的差額。客戶也會為支付、投資管理等服務支付手續費。其利息與手續費收入絕大部分來自巴西。
保險與退休儲蓄也是重要業務。客戶透過 Grupo Bradesco Seguros 繳交保費、退休金計畫提撥款，以及附帶抽獎機制的儲蓄產品款項。集團從這些業務取得收入，包括管理費及資金投資的利息。保險業務的獲利取決於實際理賠與給付是否符合產品定價時的假設。
銀行業務的獲利取決於借款人能否還款，以及放款和投資收益與資金成本之間的差額。巴西法規要求銀行維持資本，並將部分存款存放於央行，限制可用於放款的資金。法規也對透支利率，以及信用卡融資的利息與財務費用總額設有上限。
展開全部收起
排雷
買進之前，先看 BBDO 埋了什麼雷
財報裡最長、最枯燥的風險章節，讀完。只留下真正會傷到你的幾件：傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
分三類
- 正在發生
- 可能出事
- 生來如此
護城河
BBDO 自稱的優勢，禁得起查嗎？
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳：哪條站得住，哪道防線會先鬆。
每條評成
- 強
- 中等
- 有限
- 未證實
相關公司
- 競爭
- 同受影響
- 供應商
- 客戶
巴西布拉德斯科銀行的業績取決於巴西信貸需求、借款人違約、資金成本和保險收益；也要留意未列入此名單的重要放款及存款對手 Banco do Brasil 和 Caixa Econômica Federal。
巴西伊塔烏聯合銀行與巴西布拉德斯科銀行爭取巴西個人及企業的銀行、投資、保險與退休金業務。其個人放款業務值得留意，可用來觀察布拉德斯科爭取個人借款客戶時面臨的競爭。
巴西桑坦德銀行與巴西布拉德斯科銀行爭取巴西個人及企業的放款、存款與銀行服務業務。可留意其個人及中小企業服務，這些都是兩家銀行爭取的客群。
Nu Holdings 透過手機 App 提供金融服務，與巴西布拉德斯科銀行爭取巴西消費者的信用卡、貸款、存款及行動銀行業務。留意其巴西客戶的活躍情況，而非拉美客戶總數，更能看清布拉德斯科行動銀行面對的競爭。
Inter & Co. Inc. 與巴西布拉德斯科銀行爭取巴西個人金融客戶，以及支應兩家銀行業務的存款。可留意 Inter 的客戶存款與資金成本：它將資金成本優勢歸因於存款占資金來源的比重高。
XP Inc. 與巴西布拉德斯科銀行旗下基金管理公司 Bradesco Asset 及券商 Ágora 爭取巴西投資人的資產與金融商品交易。可留意客戶轉入 XP 的資產及購買的商品：這些帶來 XP 的收入，而布拉德斯科依其管理或行政管理的基金資產收取費用。
桑坦德銀行透過巴西桑坦德銀行，與巴西布拉德斯科銀行爭取巴西客戶的放款與存款業務，但其業務範圍更廣，整體業績較難直接反映這場競爭。
PagSeguro Digital Ltd. 旗下 PagBank 與巴西布拉德斯科銀行爭取巴西個人及企業的銀行、金融卡與信用卡及投資業務。它整合商家收款、銀行帳戶及卡片服務，值得與布拉德斯科的銀行及卡片業務對照觀察。
StoneCo Ltd. 與巴西布拉德斯科銀行爭取巴西小型企業的銀行、信貸及支付處理業務。可留意其整合商家收款與銀行服務的 Stone 產品，這與布拉德斯科的企業貸款及收付款服務形成競爭。
前瞻
7 天後10月28日週三
- 具體時間待公布
巴西桑坦德銀行 財報BSBR
巴西桑坦德銀行這份財報能看出，它在巴西個人與企業貸款、存款上的表現如何；這些業務正是它和布拉德斯科銀行爭奪客戶的市場。
把個人與企業貸款和存款放在一起看。兩項都成長，表示巴西桑坦德銀行仍在爭取借款人、吸收存款，布拉德斯科銀行面對的同業競爭不弱；兩項都放緩，則顯示這家對手的業務動能減弱，但不能據此判定布拉德斯科銀行也會放緩。
- 下午2:00美東
聯準會利率決議
對巴西布拉德斯科銀行而言，聯準會決議反映美國基準利率的變化；這可能影響巴西經濟活動、信貸需求，以及其存放款業務的資金成本。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果聯準會利率高於預期，重新定價的債務和新增借款會更貴，可能推升布拉德斯科銀行的資金成本，並抑制巴西客戶借款和信貸需求。
低於預期時
如果聯準會利率低於預期，重新定價的債務和新增借款會更便宜，可能減輕布拉德斯科銀行的資金成本壓力，並支撐巴西客戶借款和信貸需求。
22 天後11月12日週四
- 具體時間待公布
Inter & Co. Inc. 財報INTR
Inter & Co. Inc.這份財報能看出它吸收存款的能力和資金成本，幫助判斷這家數位銀行是否在巴西零售銀行業務中加重布拉德斯科銀行的存款競爭。
把存款變化和資金成本一起看。存款成長、成本受控，表示Inter吸引資金的優勢可能仍在，布拉德斯科銀行爭取零售存款的壓力更大；存款成長放慢或成本上升，則表示這項競爭優勢減弱。
- 具體時間待公布
Nu Holdings 財報NU
Nu Holdings這份財報能看出它在巴西的客戶是否更常使用信用卡、貸款、存款和行動銀行；這些業務都在和布拉德斯科銀行爭取零售客戶。
重點看巴西客戶的活動，不是拉丁美洲整體數字：信用卡、貸款、存款或行動銀行使用增加，表示Nu更積極爭取客戶和日常金融業務，布拉德斯科銀行面對的數位銀行競爭更強；若當地活動轉弱，這項壓力的證據就較少。
- 具體時間待公布
StoneCo Ltd. 財報STNE
StoneCo Ltd.這份財報能看出巴西小企業是否更常使用它的商戶收款和銀行服務；這些服務與布拉德斯科銀行的企業貸款及收付款業務重疊。
把商戶收款活動和銀行、信貸業務的變化放在一起看。兩邊都成長，表示Stone更深入小企業的收付款和融資，布拉德斯科銀行爭取這些企業客戶的競爭更直接；若支付或銀行業務失去動能，這項重疊帶來的壓力就較弱。
26 天後11月16日週一
- 具體時間待公布
XP Inc. 財報XP
XP Inc.這份財報能看出客戶帶來的資產和購買的金融產品是否增加；這關係到它與布拉德斯科資產管理和Ágora爭取投資人及相關收入。
把客戶帶來的資產和產品購買活動放在一起看。兩者都增強，表示XP更能吸引投資人資產和產品交易，布拉德斯科資產管理收取管理費的資產、以及Ágora爭取的投資業務面臨更強競爭；兩者走弱，則這項競爭壓力的證據較少。