ATKR 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
ATKR 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Atkore Inc. 供應建築與基礎設施電力系統安裝所需的電線管、電纜及配件,這類電氣產品帶來大部分營收。經銷商採購並備貨,再轉售給承包商,是公司的主要銷售管道。規模較小的安全與基礎設施業務製造金屬支架、管材及周界防護產品,部分管材用於太陽能設施,也銷售給設備製造商與終端使用者。
公司的銷售主要來自美國客戶,需求相當程度取決於非住宅建築施工,也來自翻修與維護工程。少數大型客戶貢獻了相當一部分營收,Sonepar USA 是其中格外重要的客戶。
獲利取決於產品售價與鋼材、銅及塑膠樹脂成本之間的差額。Atkore 通常按當時的市場價格銷售,而非透過長期銷售合約,因此未必能將原料漲價轉嫁給買方。電氣規範與產品標準也影響客戶能採用哪些產品。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Atkore Inc.的業績取決於電氣工程建設需求,以及售價相對於原料成本的變化,因此也要留意本名單未列出的重要對手:Zekelman Industries、Southwire和Prysmian。
哈柏公司在電氣基礎設施產品上與Atkore Inc.競爭;其電氣解決方案業務,與Atkore透過經銷商賣給承包商的產品最為接近。判斷競爭壓力時,應留意這項業務,而非哈柏規模更大的公用事業業務。
紐柯公司從兩方面影響Atkore Inc.:既向其供應生產用鋼材,也在電氣產品上與其競爭。紐柯的鋼材價格關係到Atkore金屬導管、管材和框架的成本,不只是成品市場的競爭。
伊頓在電氣安裝所用的基礎設施產品上與Atkore Inc.競爭,但它也服務航太和交通運輸客戶,因此整體業績不能直接對應Atkore。更值得留意的是其電氣業務的定價和產品競爭,而不是全部營收。
威斯科國際向電氣建設和工業客戶經銷產品,這些客戶的支出也帶動Atkore Inc.的導管、電纜和安裝配件需求。Atkore主要透過經銷商銷售,因此威斯科EES業務對建設和工業客戶的銷售,是值得留意的需求訊號。
Steel Dynamics向Atkore Inc.供應鋼材,也向同樣需要Atkore電氣基礎設施的建設專案銷售鋼托梁和鋼承板。其鋼材價格對應Atkore的原料成本,鋼托梁和鋼承板銷售則提供建設需求的線索。
克里夫蘭克里夫供應Atkore Inc.製造金屬導管、管材和框架所用的鋼材,因此其鋼鐵業務關係到Atkore的生產成本。應留意這些產品所需鋼材的價格和供應消息;Atkore表示,現有供應商供貨中斷時,通常有足夠的替代供應。
利安德巴塞爾向Atkore Inc.銷售製造塑膠導管所用的塑膠樹脂,即高密度聚乙烯(HDPE),兩者的關聯在生產原料,而非成品競爭。其HDPE價格和供應消息,與Atkore塑膠導管的成本最為相關。
哈柏公司 財報HUBB
哈柏公司的Electrical Solutions業務與Atkore面向承包商和經銷商銷售的電氣產品較為接近,其業績會顯示這個市場的需求和競爭情況。
看哈柏Electrical Solutions的銷售和定價表現,不要把哈柏整體業績都當成訊號。銷售和價格穩健,表示電氣安裝產品需求有支撐;若走弱,可能是需求轉軟或競爭加劇,Atkore透過經銷商銷售的導管、電纜和配件也會面臨更大壓力。
聯準會利率決議
聯準會的政策利率決定會影響整體經濟的借貸成本;利率變動可能提高或降低阿特科的浮動利率債務利息,並減少或保留其可用於營運的現金。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果政策利率高於預期,阿特科浮動利率定期貸款的利息成本可能上升,可用於營運和投資的現金隨之減少。
低於預期時
如果政策利率低於預期,阿特科浮動利率定期貸款的利息成本可能下降,可用於營運和投資的現金隨之增加。
威斯科國際 財報WCC
威斯科國際的EES業務向電氣施工和工業客戶銷售產品;其相關銷售會顯示這些客戶對Atkore導管、電纜和安裝配件的需求如何。
看威斯科EES業務面向電氣施工和工業客戶的銷售。銷售走強,表示這些客戶的採購需求有支撐,Atkore經銷通路承接的需求也較穩;銷售轉弱,則意味流向Atkore相關產品的需求可能減少。
利安德巴塞爾 財報LYB
利安德巴塞爾供應Atkore生產塑膠導管所用的HDPE樹脂;其價格和供應情況會顯示Atkore這項產品的原料成本與供貨壓力。
看利安德巴塞爾對HDPE價格和供應的說明。價格上漲或供應趨緊,會增加Atkore塑膠導管的成本或供貨壓力;價格回落且供應穩定,則有助減輕這項壓力。
Atkore Inc. 財報這家公司
Atkore主要透過經銷商銷售電氣導管、電纜等產品;這份財報會顯示銷量能否抵銷售價和原料成本對獲利的擠壓。
重點看Electrical(電氣)業務的銷售額和調整後EBITDA利潤率,也就是調整後EBITDA占銷售額的比例。銷售額增加、利潤率止跌,表示銷量和售價足以抵銷原料成本壓力;若銷售額增加而利潤率繼續下滑,代表產品賣得更多,每筆銷售帶來的獲利卻仍在減少。