科技股領漲

美股在科技股和半導體帶動下持續創高，但伊朗相關的油價衝擊與失靈的跨資產訊號，讓整個市場更難判斷。現在的上漲主要靠少數科技龍頭撐著，而能源價格和波動率仍在給其他板塊壓力。

這次市場像是同時被兩股力量拉著走。一邊是半導體和人工智慧基礎設施在領漲，科技股繼續撐起大盤，也解釋了為什麼標普 500 和那斯達克還能不斷創高。另一邊，伊朗相關的油價衝擊把能源價格往上推，也讓其他板塊更難判斷。

對投資人來說，這種分化很重要，因為指數看起來很強，但上漲其實很集中、也很脆。少數晶片股就能帶動大盤，可是一旦油價走高，航空、運輸和其他吃燃料成本的公司就會被壓縮。若油價繼續上升，或市場波動維持偏高，資金就可能更偏向能源，而對成本上升敏感的公司會比較吃虧。

接下來要觀察的是：漲勢會不會擴散到晶片以外、油價會不會繼續傳導到企業獲利、以及這種「跨資產訊號失靈」的狀態會不會延續。如果市場裡可用的資金持續變少，但股市還在漲，那通常代表行情更靠慣性在推，而不是一個很健康的風險偏好環境。

這波行情把錢往晶片和 AI 硬體這邊推，科技股整體就容易被帶起來。市場一旦開始追捧給資料中心和雲端服務供貨的公司，整個族群的氣氛都會更熱，就算漲得不一樣快，也是同一股風。

NVIDIA 就是這波 AI 晶片行情的核心，所以只要市場繼續偏愛半導體，它通常最先受益。AI 開支預期越強，越容易同時抬高它的需求和估值。