ZWS 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
ZWS 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
学校、医院和商业建筑使用 Zurn Elkay Water Solutions Corporation 的产品提供过滤饮用水、控制水流和排水,也采购其卫浴器具和水槽。公共机构项目是公司最大的收入来源,商业项目次之,销售主要来自美国。公司既服务于新建工程,也为现有建筑的装修和改造提供产品。
独立销售代表与业主及负责制定项目产品规格的人员合作,推动公司的产品被选入项目。管道产品批发商和专业分销商采购并分销这些产品。少数大型分销商贡献了相当一部分销售收入,其中最大的分销商是重要客户。需求主要取决于公共机构和商业建筑的新建及改造活动。产品必须符合严格的监管要求、建筑与管道规范,以及项目规格;使用效果令人满意,有助于产品在后续项目中再次被选用。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Zurn Elkay 的业绩主要取决于机构及商业建筑的新建和改造,非上市公司 Kohler 也是值得关注的卫浴竞争对手。
沃茨水工业与 Zurn Elkay 争夺管道经销商在建筑用水保护、水流控制、排水、卫浴和饮水产品上的采购。关注沃茨的水流控制与保护产品销售,包括防回流装置、减压阀和漏水防护产品,这些与 Zurn Elkay 的用水安全产品最直接重叠。
马斯科的龙头和卫浴洁具与 Zurn Elkay 的卫浴产品争夺新建及装修项目支出,但马斯科更偏向住宅市场。相比涂料业务,其 DELTA 和 HANSGROHE 龙头及淋浴产品的销售更能反映这方面的竞争。
Fortune Brands Innovations 通过管道批发商和厨卫经销商销售龙头及厨房水槽,与 Zurn Elkay 争夺这些产品的采购。观察这方面的竞争,应关注其 Water Innovations 业务,而不是门类或安防产品。
Advanced Drainage Systems 与 Zurn Elkay 都向建筑项目销售雨水和污水管理产品,业务在这一领域重叠。其排水管、雨水储存设施和污水系统的销售,更适合用来观察 Zurn Elkay 的这部分业务,而非饮水或卫浴产品。
安朗杰与 Zurn Elkay 同受机构及商业建筑新建和改造周期影响:建筑项目采购按设计要求选定的安朗杰门禁安防系统,以及 Zurn Elkay 的管道与卫浴产品。
A.O.史密斯向学校、办公楼、酒店和餐厅销售热水器,这些建筑也需要 Zurn Elkay 的建筑水管理产品,因此两者都受给排水系统支出影响。关注其北美商用热水器业务,可观察这些共同建筑类型的需求;不宜把全部住宅及海外销售都当作 Zurn Elkay 的需求指标。
安朗杰 财报ALLE
安朗杰这份财报能让读者观察机构和商业建筑项目的需求;这些项目也会采购Zurn Elkay的水管理产品。
看安朗杰是否把销售变化归因于机构和商业建筑项目,以及相关项目需求的描述。若这类项目带动销售走强,说明Zurn Elkay面对的共同项目需求较有支撑;若安朗杰指出项目需求转弱,则Zurn Elkay的潜在项目需求也可能承压。安朗杰卖的是门禁安防系统,不是Zurn Elkay的水产品,因此这只能说明共同的建筑周期,不能代替Zurn Elkay自己的销售结果。
Zurn Elkay Water Solutions Corporation 财报这家公司
Zurn Elkay这份财报会显示,学校、医院和商业建筑项目对其水管理产品的需求,能否继续转化为销售增长和利润。
把净销售额和营业利润率放在一起看;营业利润率是每一元销售额留下的营业利润比例。销售额增长、利润率持稳或上升,说明项目需求、定价和效率带来的收益足以应对成本;销售额走弱、利润率下滑,则说明项目需求转淡,或成本和价格压力正在侵蚀利润。结果将显示,Zurn Elkay的销售增长有没有真正转化为更强的经营收益。
沃茨水工业 财报WTS
沃茨水工业这份财报会显示,管道经销商对流量控制和水保护产品的需求如何;这些产品与Zurn Elkay的水安全产品正面重叠。
看沃茨水工业的流量控制和水保护产品销售,以及公司对经销商采购和竞争的说明。若这部分销售走强,说明重叠市场有需求,但也可能代表沃茨从经销商手中拿下更多生意;若销售转弱,可能是市场需求放缓,也可能是沃茨竞争表现变弱。读者应据此判断Zurn Elkay所处市场的需求和竞争态势,而不能仅凭沃茨的结果断定Zurn Elkay的销售或市场份额。