ALLE 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
ALLE 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
安朗杰生产保障建筑出入口安全、控制人员进出的产品,旗下品牌包括 Schlage、LCN 和 Von Duprin。机械类产品贡献大部分收入,电子锁和门禁系统也是重要收入来源。美国是其最大的市场。
经销商、批发商和零售商采购其大部分产品,再供应给企业、公共机构和住户。这些渠道伙伴协助客户选型,并为商业及公共机构用户安排供货和安装。部分业务直接向最终用户销售,包括 Stanley Access Technologies。公司还通过自动门维护和维修等服务,以及门禁和劳动力管理软件获得较少部分收入。
业务需求取决于建筑施工和翻新活动,也依赖经销及零售网络。收入并非主要来自某一家客户,但大型零售商是重要买家,具有较强议价能力。产品须符合当地认证要求及适用的消防和建筑规范。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
判断安朗杰的竞争地位,尤其要关注其主要全球对手 Assa Abloy 和 dormakaba,两家公司都未出现在这份名单中。
Fortune Brands Innovations, Inc. 通过分销商、家居卖场等渠道销售住宅门锁和电子安防产品,与安朗杰争夺北美住宅市场。关注它的 Security 业务,比关注水龙头或户外产品更能看清安朗杰住宅产品面临的竞争。
阿姆斯壮世界工业与安朗杰都受商业及机构建筑的新建和翻修需求影响:前者供应吊顶和墙面,后者供应门及门禁系统。可关注阿姆斯壮如何与建筑师和承包商合作,让产品被纳入项目设计;这类选材过程对安朗杰同样重要。
Simpson Manufacturing Co., Inc. 与安朗杰都受北美建筑活动影响:Simpson 销售连接和固定建筑结构的连接件及锚固件,安朗杰则供应这些建筑所需的门和安防五金。重点关注 Simpson 主要在美国和加拿大经营的北美业务。
A.O.史密斯与安朗杰面向许多相同的北美住宅及商业建筑市场,分别供应热水器和门锁、门禁系统。A.O.史密斯面向住宅、酒店、办公楼和学校的北美热水器销售,可帮助观察安朗杰也服务的客户市场。
马斯科与安朗杰都受益于家居装修支出:马斯科销售品牌卫浴配件、涂料和五金,这些项目也会带来安朗杰住宅门锁及门产品的需求。可关注马斯科装饰建筑产品业务的销售,该业务通常随维修和改造旺季在每年第二、第三季度走强。
莫霍克工业与安朗杰都受住宅和商业建筑新建及翻修需求影响,分别销售地面铺装材料和门及门禁五金。莫霍克面向新建和改造项目的地面材料销售,可帮助观察同样支撑安朗杰产品需求的项目支出。
Builders FirstSource 与安朗杰都受美国住宅新建和改造需求影响:Builders FirstSource 向专业住宅建造商销售门和其他建材,这些客户的项目也需要安朗杰的住宅门五金。它的门产品销售,是观察这类建造商需求的具体切入点。
劳氏采购并转售安朗杰的 Schlage 门锁,将产品卖给家居装修客户。劳氏服务的住宅维修和改造项目,也带动安朗杰住宅五金产品的需求。
新屋开工(9月)
Allegion销售住宅门锁和门禁产品,因此新建和售出的住房数量反映房屋建造商和经销商对这些产品的采购可能增加还是减少。
市场预期1.31M上次公布1.275M
高于预期时
若读数高于预期的1.31M,它也高于前值1.275M。新建住房增加可能带动Allegion住宅门锁和门禁产品的订单,提升产品销售;住房销售走强也可能促进经销商和家居建材渠道采购。
低于预期时
新建住房减少可能削弱Allegion住宅门锁和门禁产品的订单,减少产品销售;住房销售放缓也可能使经销商和家居建材渠道减少采购。
安朗杰 财报这家公司
安朗杰这份财报会显示,锁具、电子门禁和服务软件的收入增长,是否也带动了两个业务板块的经营利润。
把两个板块的收入和经营利润率放在一起看,再留意公司如何解释价格、销量、收购和汇率对收入的影响。收入增长、利润率稳住或上升,且销量也有支撑,说明客户需求正带动业务;若收入增长乏力或利润率下滑,则说明需求或成本正在抵消价格等带来的增长。
阿姆斯壮世界工业 财报AWI
阿姆斯壮世界工业的财报能显示,商业和公共机构项目是否仍在选用其天花板和墙面产品,也能反映安朗杰门禁系统面对的项目需求。
看阿姆斯壮的项目需求和产品销售是否站得住,并留意建筑师、承包商选用产品的情况。需求和选用情况都稳,说明商业及公共机构项目仍在推进,安朗杰的相关门禁产品也有机会进入项目;若需求转弱或产品较难入选,安朗杰面向这些项目的销售机会就会减少。
Builders FirstSource 财报BLDR
Builders FirstSource的财报会显示专业建商对门的需求如何,而这些住宅项目也需要安朗杰的门锁和五金。
重点看Builders FirstSource的门销售。如果门销售走强,说明建商项目对门及相关五金的需求更有支撑,安朗杰的住宅门锁和五金也面对较好的项目需求;如果门销售走弱,建商项目减少或缩小,安朗杰的相关产品机会也会跟着收窄。
Fortune Brands Innovations, Inc. 财报FBIN
Fortune Brands的财报会显示,其安防业务在北美住宅锁具和电子安防市场的表现,反映安朗杰面对的直接竞争。
只看Fortune Brands的安防业务,不要把水龙头或户外产品算进来。若安防销售走强,说明它在与安朗杰争夺的住宅锁具和电子安防市场拿到更多需求,竞争压力可能加大;若安防销售转弱,对安朗杰这块业务的竞争压力就较小。
劳氏 财报LOW
劳氏的财报会显示家居维修和翻新需求如何,也能反映顾客通过这家零售商购买安朗杰Schlage门锁的情况。
看劳氏的家居改善销售和公司对维修、翻新需求的说明。需求稳、销售有支撑,说明顾客仍在做带动住宅五金消费的项目,安朗杰通过劳氏销售的Schlage门锁也有较好的渠道需求;需求转弱则意味着这条销售渠道面临的顾客购买机会减少。