ULTA 三个月后，该买还是该等？
别再猜了。直接给结论：买、等还是卖，三个月目标价多少，最好和最坏各落在哪，每个判断都有出处。
报告里有
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
个股每日解读
ULTA 今天怎么了？
- 为什么涨跌
- 结合当天新闻和披露文件，解释可能的原因
- 是不是跟着大盘走
- 对照大盘走势和成交量，判断变化主要来自哪里
- 接下来看什么
- 下一件可能改变判断的事，以及到时候看什么
投资展望
公司
公司概览
Ulta美妆把不同价位的美妆品牌集中在同一家零售店，让消费者一站购买大众及高端彩妆、香水、护肤和护发产品。顾客通过门店、Ulta.com和手机应用购买商品，几乎每家门店还设有提供完整服务的美发沙龙。公司的销售收入主要来自美国。
Ulta Beauty Rewards会员贡献了美国业务几乎全部的销售额。会员购物可积累积分，再兑换商品或服务；公司则利用会员数据提供个性化推荐和促销。业务能否持续吸引顾客，取决于能否跟上美妆潮流、备齐消费者想买的商品。包括欧莱雅和雅诗兰黛集团在内的一小批主要品牌合作伙伴，其产品贡献了美国业务很大一部分销售额，但Ulta美妆与这些伙伴没有长期供货协议。产品及广告法规也限制了公司可以销售哪些商品，以及如何推广。
在美国以外，Ulta美妆拥有在英国和爱尔兰经营的高端美妆零售商Space NK。公司还通过与Grupo Axo在墨西哥设立的合资企业，以及Alshaya Group在中东经营的特许加盟门店，收取Ulta Beauty品牌门店的授权费。国际业务目前在公司整体业务中占比较小。
展开全部收起
排雷
买之前，先看 ULTA 埋了什么雷
财报里最长、最枯燥的风险章节，读完。只留下真正会伤到你的几件：伤在哪、有多重、哪天见分晓。
分三类
- 正在发生
- 可能出事
- 生来如此
护城河
ULTA 自称的优势，经得起查吗？
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账：哪条站得住，哪道防线会先松。
每条评成
- 强
- 中等
- 有限
- 未证实
相关公司
- 竞争
- 同受影响
- 供应商
- 客户
Ulta美妆的业绩取决于美国消费者的美妆支出，以及欧莱雅、雅诗兰黛集团等主要品牌伙伴；这些品牌所在的前十大供应商群体贡献了Ulta美国销售额的51%。
莎莉美容与Ulta美妆争取消费者在护发、造型工具等美妆产品上的支出，但莎莉美容更侧重专业美发产品，也服务沙龙专业人士。莎莉美容的染发和护发产品销售表现，可帮助观察Ulta同类产品的需求。
Bath & Body Works与Ulta美妆通过专卖店和线上渠道，争取消费者在香氛、身体护理和沐浴产品上的支出。它的香氛喷雾、身体乳霜和沐浴露销售表现，可帮助判断Ulta相关品类的消费需求。
塔吉特公司与Ulta美妆争取消费者在彩妆、护肤和护发产品上的支出，这种竞争并不取决于双方在塔吉特门店内开设Ulta店中店的协议。即使店中店协议按计划到期，美妆业务的竞争关系仍然存在。
前瞻
2 天后10月22日周四
- 8:30美东 盘前
首次申请失业救济人数（10月17日）
每周失业救济申请统计新申请失业救济的人数；对Ulta Beauty来说，劳动力市场坚挺可能加剧门店、沙龙和配送中心的招聘竞争，并推高工资成本。
市场预期200.0K上次公布199.0K
高于预期时
若读数高于预期的200.0K，它也高于前值199.0K。失业救济申请高于预期表明劳动力市场走弱，可能缓解Ulta Beauty为门店、沙龙和配送中心招聘员工的竞争及工资压力，降低相对于销售收入的用工成本。
低于预期时
失业救济申请低于预期表明劳动力市场仍具韧性，可能加剧Ulta Beauty招聘合格员工的竞争和工资压力，推高门店、沙龙及配送中心的运营成本。
14 天后11月3日周二
- 10:00美东
JOLTs职位空缺数（9月）
职位空缺统计雇主正在招聘的岗位数量；对Ulta Beauty来说，招聘需求旺盛可能推高门店、沙龙和配送中心的用工成本，挤压产品与服务销售带来的收益。
市场预期7.0M上次公布7.079M
高于预期时
职位空缺高于预期表明劳动力市场更紧俏，Ulta Beauty可能更难为门店、沙龙和配送中心招聘员工，工资也可能上涨，从而减少销售收入扣除工资后的收益。
低于预期时
若读数低于预期的7.0M，它也低于前值7.079M。职位空缺低于预期表明劳动力市场较宽松，可能缓解Ulta Beauty的招聘难度和工资压力，降低相对于产品及沙龙服务销售收入的用工成本。
17 天后11月6日周五
- 8:30美东 盘前
非农就业人数（10月）
月度就业报告统计经济中新增的就业岗位；招聘需求旺盛可能推高Ulta Beauty门店、沙龙和配送中心的工资及用工成本，减少商品和服务销售带来的留存收益。
如果就业增长强劲，招聘需求趋紧可能增加Ulta Beauty的招工难度和工资成本；如果增长放缓，其门店、沙龙和配送中心的招聘及工资压力可能缓解。
23 天后11月12日周四
- 具体时间待公布
莎莉美容 财报SBH
莎莉美容这份财报会显示消费者和沙龙专业人士对染发、护发产品的需求，而这些也是Ulta美妆销售的品类。
看莎莉美容的染发和护发销售是否稳住，并留意其面向消费者与沙龙专业人士的业务背景。销售走强，说明这两类客群在相关品类上的需求有支撑，Ulta美妆也有机会受益；销售走弱，则说明这部分美妆消费可能承压，但不能据此断定Ulta顾客也在减少购买。
28 天后11月17日周二
- 8:30美东 盘前
零售销售环比（10月）
零售销售统计消费者在零售商处的支出；消费增强可支持顾客购买Ulta Beauty的高端及大众美妆产品和沙龙服务，带动商品与服务收入。
如果零售销售上升，消费增强可能支持Ulta Beauty的商品销售和沙龙服务收入；如果下降，消费走弱可能压低这两类业务的需求。
29 天后11月18日周三
- 具体时间待公布
塔吉特公司 财报TGT
塔吉特公司这份财报会显示顾客在化妆品、护肤和护发上的消费，这些品类正是它与Ulta美妆争夺顾客的地方。
看塔吉特披露的销售趋势中，化妆品、护肤和护发相关品类表现如何；如果没有单独数据，就把整体销售视为较宽泛的消费线索。相关销售走强，说明顾客仍愿意在这些商品上花钱，Ulta美妆面对的品类需求有支撑；走弱则提示共同争夺的消费可能转淡，但塔吉特的整体表现不等于Ulta的销售结果。
30 天后11月19日周四
- 具体时间待公布
Bath & Body Works 财报BBWI
Bath & Body Works这份财报会显示顾客对香氛和身体护理产品的消费，而这些也是Ulta美妆销售的品类。
看Bath & Body Works的香氛喷雾、身体乳和沐浴产品销售趋势。销售走强，说明顾客在香氛和身体护理上的消费有支撑，Ulta美妆的相关品类也面对较好的需求环境；销售走弱，则提示这部分共同需求可能转淡，但两家公司的商品组合和顾客并不完全相同。
44 天后12月3日周四
- 具体时间待公布
Ulta美妆 财报这家公司
Ulta美妆靠门店和线上销售美妆商品、沙龙服务赚钱，这份财报会显示顾客消费能否增长并撑住商品利润。
先看可比销售额（开业一段时间、可与上年同期比较的门店销售）增长来自交易笔数还是平均客单价，再看毛利率，也就是销售收入扣除商品成本后所占的比例。两项一起走强，说明顾客买得更多或花得更多，且商品销售留下的利润没有变薄；销售放缓、毛利率下滑，则说明需求或商品利润承压。