SBH 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SBH 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
莎莉美容从供应商采购美容用品再销售,并不自行生产;染发和护发产品贡献了大部分销售收入。规模较大的Sally业务通过门店和线上渠道向消费者及美发专业人士销售,既经营第三方品牌,也销售仅在Sally有售的自有品牌。门店是Sally最主要的收入来源。
Beauty Systems Group(BSG)在美国和加拿大专门向美发沙龙及持证美容美发专业人士供货,销售以门店为主,线上订购和销售顾问为辅。BSG也通过向Armstrong McCall加盟商销售产品获得收入。其经营的许多第三方品牌产品,在特定地区享有独家经销权。
公司能否持续获得货源,很大程度上取决于少数主要供应商,包括汉高、欧莱雅、Wella、John Paul Mitchell Systems和花王。许多供货协议可在短期通知后终止,供应商也可能扩大其他渠道的销售。BSG与制造商的合同还可能要求它停止向涉嫌将专业渠道专用产品转卖至未经授权渠道的客户供货。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
莎莉美容的业绩取决于消费者和发型师对染发、护发产品的需求,以及能否持续从汉高、欧莱雅、威娜、John Paul Mitchell Systems和花王获得供货;这五家供应商合计约占其商品采购额的48%。
Ulta美妆和莎莉美容都通过门店和线上渠道向消费者销售护发、美发沙龙用品及其他美容产品,既争夺顾客,也同受这类消费支出的影响。关注Ulta美妆的护发和沙龙用品销售,可以了解莎莉美容也依赖的需求变化。
亚马逊通过线上销售自营和第三方卖家的商品,以丰富选择、低价和便捷配送,与莎莉美容争夺美容用品买家。关注亚马逊的价格和配送优惠:莎莉美容提醒,线上竞争可能增加配送成本,或只是把原有门店顾客转到线上而未带来新买家,从而损害利润。
美联储利率决定
对 Sally Beauty 而言,美联储的政策利率决定反映其 SOFR 挂钩的 B 期贷款利息成本可能上升还是下降,从而影响盈利和可用于经营的现金。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果美联储设定的政策利率高于预期,利率可能上升,推高 Sally Beauty 的 SOFR 挂钩 B 期贷款利息成本,留给经营和其他用途的现金就会减少。
低于预期时
如果美联储设定的政策利率低于预期,利率可能下降,减轻 Sally Beauty 的 SOFR 挂钩 B 期贷款利息成本,留给经营和其他用途的现金就会增加。
亚马逊 财报AMZN
亚马逊这份财报会显示,它的线上价格和配送竞争是否正在分走莎莉美容的美妆用品顾客,或迫使莎莉美容让利。
留意亚马逊是否更强调低价和快速配送,并与莎莉美容的可比销售和毛利率对照。亚马逊攻势增强、莎莉美容销售或毛利承压,说明顾客转向线上竞争者,或莎莉美容得降价、承担更多配送成本;亚马逊压力减轻且莎莉美容销售和毛利稳住,则说明其门店和线上渠道仍能留住顾客。
莎莉美容 财报这家公司
莎莉美容这份财报会显示,消费者和美发专业人士是否继续通过其门店与线上渠道购买,以及产品毛利改善能否守住。
把Sally可比销售和毛利率放在一起看。可比销售增长、毛利率稳住,说明门店和线上渠道卖得更多,产品利润也没有被促销、配送或其他成本吃掉;可比销售走弱或毛利率回落,则说明顾客需求或成本正在抵消利润改善。
零售销售环比(10月)
零售销售衡量消费者在零售商处的支出;消费支出强弱可能改变顾客通过 Sally 门店和电商购买美容用品的情况,进而影响销售额。
零售销售较强,说明消费支出可能支撑顾客通过 Sally 门店和电商购买美容用品;销售较弱,则说明这些购买可能承压。