SFBS 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SFBS 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
ServisFirst Bancshares Inc.通过全资银行子公司,为美国东南部的企业、专业服务机构和个人提供银行服务。当地居民和企业存入资金,银行主要将这些资金用于发放支持企业经营、扩张及房地产需求的贷款。借款人支付利息和贷款费用,银行也从投资中获得利息,并收取银行服务费。利息收入扣除存款及其他融资的利息成本后形成的净利息收入,是其最主要的收入来源。
银行的分支网点较少,由当地银行人员作出贷款决策,信贷风险则由总部统一监督。扩大贷款业务需要持续吸引并留住存款,盈利则取决于贷款收益率与资金成本之间的差额。大部分贷款以房地产作抵押,因此贷款偿还和违约后的回收情况与借款人的财务状况及当地房地产市场密切相关。银行资本要求,包括针对商业房地产贷款集中的要求,可能限制放贷规模的增长。母公司的现金流主要来自银行子公司支付的股息,这些支付也受到法律和监管限制。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Pinnacle Financial Partners与ServisFirst在美国东南部重叠市场争取企业、企业主和专业人士,都靠客户关系和本地信贷决策发放贷款、吸收存款。Pinnacle吸引这些客户的表现,值得用来对照ServisFirst依靠服务推动增长的策略。
地区金融是ServisFirst在美国南部争取企业银行客户和存款的主要对手,两家都向企业放贷并吸收客户存款。对照ServisFirst时,更值得看地区金融的商业银行业务和存款表现,而不是财富与投资服务。
United Community Banks与ServisFirst在阿拉巴马、佛罗里达、佐治亚、北卡罗来纳、南卡罗来纳和田纳西六州争取中小企业贷款及存款业务。其贷款利率同时受竞争压力和存款成本影响,企业贷款定价值得与ServisFirst对照。
FB Financial与ServisFirst在阿拉巴马、田纳西、佐治亚和北卡罗来纳争取依靠长期客户关系的企业银行业务,都由本地银行人员服务并在本地作出贷款决策。值得关注它吸引经营历史较长的企业存款账户、服务企业主及员工的表现,这也是ServisFirst争取的客户关系。
SouthState银行与ServisFirst在美国东南部大片重叠市场争取客户存款、企业贷款和房地产贷款。值得看SouthState支付的存款利息:存款为其放贷提供资金,而存款成本也影响ServisFirst的贷款收益。
Truist Financial在ServisFirst的美国东南部市场争取企业贷款和存款业务。值得跟踪它在佛罗里达、佐治亚及南北卡罗来纳的存款地位,了解ServisFirst吸收客户资金时面对的竞争对手。
第一地平线与ServisFirst在美国南部争取企业银行客户,两家都高度依赖企业贷款和存款。值得看第一地平线的商业贷款表现,但要区分区域业务与跨区域或全国经营的专业贷款业务。
Trustmark与ServisFirst在阿拉巴马、佛罗里达、佐治亚和田纳西争取银行客户,提供银行及财富管理服务。Trustmark在佛罗里达的业务主要位于狭长地带,在佐治亚主要位于亚特兰大,对照两家的竞争时应看这些具体市场。
Seacoast Banking Corp of Florida与ServisFirst资产规模相近,在佛罗里达争取企业银行客户和存款。两家都强调快速信贷决策,因此Seacoast争取企业贷款和存款账户的表现,值得用来观察ServisFirst在当地面对的竞争。
PNC金融服务集团与ServisFirst直接争取企业贷款、现金与支付管理以及存款业务。值得看PNC的企业贷款定价和存款定价压力,两者都关系到ServisFirst争取客户时需要提供的条件。
富国银行与ServisFirst直接争取企业信贷、企业现金与支付管理以及存款业务。对照两家的竞争时,应看富国银行的企业贷款和资金管理服务,而不是个人信用卡或财富管理业务。
Simmons First National与ServisFirst都是资产负债规模相近的区域银行,在田纳西争取企业存款、商业贷款和房地产贷款。值得看Simmons的贷款及存款利率,因为它把利率与及时响应客户需求的服务都视为争取客户的手段。
First Bancorp/NC与ServisFirst在北卡罗来纳争取企业和商业地产业主的贷款业务。其以业主自用及非自用商业物业作抵押的贷款,是与ServisFirst房地产贷款最直接的产品对照。
Atlantic Union Bankshares与ServisFirst在弗吉尼亚和北卡罗来纳争取企业贷款、现金与支付管理及存款业务。对照ServisFirst的企业银行业务时,应看其批发银行部门的贷款、存款和资金管理表现。
First Business Financial Services可用来对照ServisFirst的增长模式:两家都向企业和专业人士放贷,靠紧密客户关系而非庞大网点网络吸收存款。值得看企业贷款增长以及贷款收益与存款成本之间的差额,判断这种模式的表现。
Pinnacle Financial Partners, Inc. 财报PNFP
Pinnacle Financial的财报能看出它在东南部能否继续吸引企业、业主和专业人士,也能检验ServisFirst依靠客户关系争取这些客户时面对的竞争。
看Pinnacle的企业贷款和存款业务是否增长。两者都增长,说明它仍能从共同市场吸引企业客户,ServisFirst争取同一批客户时竞争不轻;增长乏力,则说明这套关系型银行模式在这些市场的吸引力可能减弱。
SouthState银行 财报SSB
SouthState银行的财报会显示它为吸收存款付出多少成本,以及这笔资金能否支撑贷款收入;这也是ServisFirst贷款资金成本的参照。
把SouthState支付的存款利息和贷款利息收入放在一起看。存款成本相对贷款收入受控,说明存款仍能支撑放贷;存款成本上升更快,则会挤压贷款赚取的利差,也提醒人们ServisFirst争取存款、为贷款融资时面临类似压力。
First Bancorp/NC 财报FBNC
First Bancorp/NC的财报会显示它在北卡罗来纳州的商业地产贷款能否继续增长、贷款质量如何,这与ServisFirst争取的房产贷款客户直接相关。
把First Bancorp/NC商业地产贷款的增长和信用质量放在一起看。贷款增长且质量稳定,说明当地企业和业主仍在借款,竞争中的贷款也保持稳健;增长放慢或信用质量转差,则说明市场需求或借款人承压,ServisFirst在同类贷款上的机会与风险都要重新衡量。
美联储利率决定
美联储的政策利率决策会影响ServisFirst从贷款和证券获得的利息收入与为存款和借款支付的利息成本之间的差额,而这正是其主要收入来源。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
利率上升可能提高新发放及重新定价贷款和证券的收益率,但ServisFirst对负债成本较敏感,存款和借款成本可能涨得更快,从而压缩净利息收入。
低于预期时
利率下降可能降低新发放及重新定价贷款和证券的收益率;但如果ServisFirst的存款和借款成本降得更快,节省的资金成本可支撑净利息收入。
First Business Financial Services, Inc. 财报FBIZ
First Business Financial Services的财报会显示企业贷款增长能否抵得过存款成本的压力;ServisFirst也靠紧密客户关系吸收存款、服务企业借款人。
把企业贷款增长和贷款利息收入与存款利息支出之间的差额放在一起看。贷款增长、差额稳住,说明这种依靠客户关系做企业银行业务的模式能把资金转成收入;贷款增长乏力或差额收窄,则说明资金成本正在侵蚀贷款收益,ServisFirst的相似模式也要面对这一压力。