SANG 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
SANG 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Sangoma Technologies Corporation 通过云电话系统、协作工具和联络中心服务,帮助企业处理员工沟通和客户来电。客户定期付费使用其软件及服务,部分服务另按使用量收费。服务贡献了绝大部分收入,电话终端、连接设备及其他产品销售的占比较小。企业也可以在自己的场所部署 Sangoma 的通信系统,而不使用其托管服务。
Sangoma 是开源通信项目 Asterisk 和 FreePBX 的主要开发者及赞助方,通过向这些项目的用户销售配套软件、电话终端、通话服务和技术支持赚钱。公司通过分销商、经销商和系统集成商触达较小企业,通常直接向大型客户销售。这些销售伙伴也协助系统实施和支持,通常没有与 Sangoma 签订长期或独家协议。
平台客户大多是中小企业,美国市场贡献了绝大部分收入,但公司并不依赖某一个大客户。云服务的交付依赖第三方数据中心,以及向电信运营商购买的网络容量。隐私法规限制个人数据的处理和跨境传输方式;美国的禁止营销来电和自动拨号电话治理规则,也对其电话连接服务提出合规要求。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Sangoma Technologies Corporation的业绩取决于美国小企业的通信支出和订阅客户留存,因此也要关注这份名单之外的重要对手Nextiva、Dialpad和8x8。
RINGCENTRAL, INC.与Sangoma争夺企业持续支付的云电话和联络中心服务费用。关注RingEX、RingCentral Contact Center和RingCX的订阅表现,可以了解两家公司所售通信服务的需求。
Zoom视频通讯与Sangoma争夺企业的云电话、会议和联络中心服务订阅。关注Zoom现有Enterprise客户带来的订阅收入,可以观察企业通信客户的支出动向。
奥科公司与Sangoma争夺企业和服务提供商的语音系统订单,以及连接网络电话与传统电话网的设备——VoIP网关订单。网关需求是最直接的观察点:Sangoma退出旧有硬件业务后仍销售这类产品,但目前大部分收入来自服务。
Twilio与Sangoma争夺企业在通信工具上的支出,涵盖为应用加入通信功能、将电话系统接入网络,以及运营联络中心。关注客户是否增加Twilio产品的使用量或采用更多产品,以观察这类通信服务的需求。
Ribbon Communications Inc.与Sangoma争夺企业和服务提供商连接语音网络的解决方案订单。关注Ribbon的Cloud and Edge业务更能看清这部分竞争;其整体业绩还受到规模可观的光网络业务影响。
思科与Sangoma争夺购买云协作服务和本地部署通信系统的企业客户。重点关注思科协作软件的许可和订阅业务,而不是其范围更广的网络和安全业务。
RINGCENTRAL, INC. 财报RNG
RingCentral这份财报会显示企业对云端电话和联络中心服务的需求,而这些服务正是它与Sangoma争夺客户的领域。
看RingEX、RingCentral Contact Center和RingCX的订阅情况。订阅增长,说明企业仍在购买两家公司都提供的通信服务,Sangoma面对的需求基础较稳;订阅转弱,则说明这类客户支出承压,Sangoma争取和留住客户会更难。
美联储利率决定
美联储的利率决定反映借款成本的走向;利率走高可能增加 Sangoma 2,730 万美元定期贷款的利息支出,并给业绩带来压力。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
对 Sangoma 而言,借款成本上升可能增加定期贷款利息支出,融资成本扣除后留给公司的盈利会减少。
低于预期时
对 Sangoma 而言,借款成本下降可能减轻定期贷款的利息支出,缓和业绩压力。
奥科公司 财报AUDC
奥科公司的财报会显示企业和服务提供商对语音网关的需求;Sangoma也销售这类连接网络电话与传统电话网络的产品。
看奥科公司披露的语音网关需求或相关销售,而不要只看整体业绩。需求走强,说明企业和服务提供商仍在购买这类设备,Sangoma的网关产品有相应的市场需求;需求转弱,则意味着这条产品线承压,但不能据此判断Sangoma占大头的服务业务也在走弱。
Sangoma Technologies Corporation 财报这家公司
Sangoma的大部分收入来自服务和订阅,这份财报会显示:产品销售波动时,这些业务能不能撑住毛利。
把服务收入、产品收入和毛利放在一起看。服务收入增长、毛利稳住或上升,即使产品收入较低,也说明订阅和云服务正在撑起业务;若服务收入或毛利下滑,就要看产品销售变化和服务成本是否抵消了这部分收入。