PLSE 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
PLSE 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Pulse Biosciences, Inc 目前仍以研发和临床开发为主,商业化业务集中在供医生治疗良性甲状腺结节的 Vybrance 经皮电极系统。该产品正在有限范围内销售,构成公司近期的产品收入来源,主要推广对象是耳鼻喉科医生、内分泌外科医生和介入放射科医生。
Vybrance 和公司在研产品都依托同一个纳米脉冲刺激(NPS)技术平台。公司还在开发 nPulse 心脏导管和 nPulse 心脏外科消融夹,用于治疗心房颤动这一心律失常。甲状腺和心脏两类应用的临床经验都仍有限。扩大销售既需要医生接受培训并采用这些器械,也依赖医保和商业保险覆盖相关治疗、提供足够的支付。新器械及新的预期用途通常须先取得监管许可或批准,才能上市销售。
产品销售尚不足以支撑业务,公司主要靠发行股票和债务融资维持运营,并需要更多资金用于开发和商业化。控股股东兼联席董事长 Robert Duggan 一直是重要的资金支持者,但他是否继续提供资金并无保证。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
AtriCure 已向医疗中心销售用于外科治疗房颤的消融器械,是 Pulse Biosciences 在研心脏消融项目面对的成熟竞争对手。值得关注的是其一次性消融器械和探针销售,而非术后疼痛管理产品。
波士顿科学公司的 FARAPULSE 与 Pulse Biosciences 尚在开发的心脏消融技术争夺房颤治疗市场。值得关注 FARAPULSE 的进展:Pulse 警告,竞争对手的脉冲电场消融系统快速发展,可能使其技术过时或失去竞争力。
麦瑞通医疗系统销售利用射频能量产生热量、治疗良性甲状腺结节的系统,与 Pulse Biosciences 的替代方案 nPulse 竞争。其甲状腺消融业务值得关注,因为成熟的热消融疗法已有医生使用经验、长期临床证据和既定报销渠道支持。
美敦力的 Pulse Select 与 Pulse Biosciences 在研的脉冲电场消融技术竞争,用于治疗房颤。Pulse Select 的后续改进会影响 Pulse 的竞争地位:Pulse 表示,竞争对手的系统已在短短几年内重塑心内膜消融治疗格局。
强生旗下 Biosense Webster 在治疗房颤的心脏消融领域与 Pulse Biosciences 竞争。Pulse 指出,成熟竞争对手拥有更深厚的医疗机构关系,以及更强的销售和支持能力,这是其在研技术必须面对的优势。
雅培销售的心脏消融技术,与 Pulse Biosciences 在研的房颤治疗技术竞争。对 Pulse 而言,挑战不只在技术本身:公司指出,成熟对手拥有更多研发资源,以及更丰富的临床试验、监管审批和制造经验。
波士顿科学公司 财报BSX
波士顿科学公司的财报能让人看到,FARAPULSE 的进展如何影响 Pulse Biosciences, Inc 尚在研发的心脏消融技术所面对的竞争。
留意波士顿科学心脏消融业务的进展,以及财报能否看出 FARAPULSE 的表现。相关业务持续增长,说明医院和医生仍在采用成熟的脉冲场消融系统,Pulse Biosciences, Inc 的研发项目要争取使用就更难;进展转弱,则较少显示这类竞争系统仍在加速,但不能据此认定 Pulse 的技术需求上升。关键结论是:现有竞争系统的推进,是否继续抬高 Pulse 的临床采用门槛。
美联储利率决定
美联储的利率决定反映整体借贷成本的变化方向;利率走高也可能增加Pulse Biosciences现金带来的利息收入,为研发和商业化提供资金支持。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
利率走高可能增加Pulse Biosciences现金带来的利息收入,为公司业务提供资金,但也可能提高新增借款的成本。
低于预期时
利率走低可能减少Pulse Biosciences现金带来的利息收入,降低可用于支持业务的收入,但也可能使新增借款成本下降。
麦瑞通医疗系统 财报MMSI
麦瑞通医疗系统的财报能反映其甲状腺消融业务的进展,让人看清 Pulse Biosciences, Inc 的 NPS 替代疗法要面对多强的既有治疗竞争。
看麦瑞通医疗系统甲状腺消融相关业务的表现。若业务增长,说明医生和患者仍在使用这类射频热疗法;它已有医生熟悉、临床证据和报销路径,Pulse Biosciences, Inc 的 NPS 疗法就必须克服更牢固的既有选择。若相关业务增长放缓,只能说明这种竞争治疗的进展较弱,不能证明 NPS 已获得采用。结果要回答的是:成熟热疗法是否仍在巩固其在甲状腺结节治疗中的位置。
Pulse Biosciences, Inc 财报这家公司
Pulse Biosciences, Inc 这份财报会显示,Vybrance 的早期销售能否增长,开始为公司的研发和商业化投入提供支撑。
把 Vybrance 产品收入、产品收入成本和经营现金消耗放在一起看。收入逐步增加,且成本和现金消耗没有更快上升,说明这项刚开始销售的产品正显出商业化势头;收入停滞或仍很少,经营现金却继续大量流出,则说明销售尚不足以支撑公司投入,融资仍是关键。