PFS 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
PFS 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
公积金金融服务是 Provident Bank 的控股公司,该银行为新泽西州、宾夕法尼亚州和纽约州的企业及个人提供服务。银行吸收当地客户的存款,再结合借款等资金,向物业业主、企业和家庭发放贷款。商业房地产贷款(包括公寓楼贷款)和企业贷款占贷款组合的大部分。借款人支付的利息是主要收入来源,证券投资也带来利息收入;扣除存款和借款的利息成本后,留下的净利息收入是主要盈利来源。
银行也收取账户服务费和贷款相关费用。Beacon Trust Company 提供财富管理及信托服务,其财富管理收费主要取决于所管理的资产规模。Provident Protection Plus 为客户向保险公司安排投保,从中赚取佣金。
业务依赖于留住存款、管理贷款收益率与资金成本之间的差额,以及收回贷款。大量贷款涉及新泽西州的借款人或当地房地产,因此当地企业经营和房地产市场状况尤为重要。与 Lakeland 合并后,银行在三年内必须满足额外的资本要求,并将商业房地产贷款集中度控制在监管规定的范围内。控股公司自身的收入主要来自子公司的分红,而这些分红受到资本要求及其他法律和监管限制。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
卡尼金融旗下的 Kearny Bank 与公积金金融服务争夺新泽西州的存款客户和房地产借款人,两家的贷款都大量投向多户住宅及商业地产抵押贷款。关注卡尼这两类贷款的变化,可对照公积金金融服务的房地产贷款业务。
富尔顿金融与公积金金融服务在新泽西州和宾夕法尼亚州争夺中小企业借款人、商业地产抵押贷款客户、存款及付费财富管理客户。富尔顿面向这些企业的贷款业务,可用来对照公积金金融服务拓展企业客户关系的进展。
WSFS Financial Corp 与公积金金融服务在大费城地区及宾夕法尼亚州东部争夺企业银行业务、存款和财富管理客户。对照双方重叠的业务时,应关注 WSFS 的企业贷款与租赁以及财富和信托业务,而不是其全国性的 ATM 现金服务。
BCB Bancorp Inc 旗下的 BCB Community Bank 与公积金金融服务在新泽西州争夺社区存款,以及需要商业地产、多户住宅和企业贷款的客户。
Bankunited, Inc. 与公积金金融服务在纽约都会区争夺企业借款人和存款,但其最大市场是佛罗里达州。对公积金金融服务而言,更值得对照的是其纽约业务,尤其是面向小型及中型企业的贷款和存款服务。
Ponce Financial Group, Inc. 与公积金金融服务都在纽约市及新泽西州北部争取存款客户和房地产借款人,但 Ponce 更专注于移民社区。Ponce 面向移民房地产投资者和开发商的贷款及吸收的企业存款,可提供这些共同市场中特定客群的观察视角。
Magyar Bancorp, Inc. 与公积金金融服务在新泽西州中部和北部争夺存款及小企业借款人,但 Magyar 的规模小得多。其新不伦瑞克总部周边及米德尔塞克斯县、萨默塞特县分行吸收的存款,是更直接的本地比较对象。
S&T Bancorp Inc 与公积金金融服务都向宾夕法尼亚州的个人和中小企业提供贷款、存款账户及付费财富管理服务。S&T 专注于这些客户而非大型企业,因此其个人和企业贷款业务更适合用来对照。
Eastern Bankshares, Inc. 更适合用来对照公积金金融服务的经营表现,而非视为本地对手:两家银行规模相近,都用客户存款支持贷款,并提供收费财富管理服务。关注贷款利息收入与存款利息支出之间的差额;虽然本地市场不同,企业贷款需求和存款定价对两家都很重要。
Hope Bancorp, Inc. 旗下的 Bank of Hope 与公积金金融服务在纽约州和新泽西州争夺企业及房地产借款人和存款,但其大多数分行位于其他地区。更值得对照的是其在这两个州的贷款和存款业务,而非整个分行网络的表现。
富尔顿金融 财报FULT
富尔顿金融在新泽西和宾夕法尼亚与公积金金融服务争夺企业和商业地产借款人,这份财报会显示这些客户是否仍在向银行借款。
看富尔顿的企业和商业地产贷款,与存款变化放在一起。贷款增加、存款也稳,说明它吸引到的企业借款关系有资金支持,也显示公积金金融服务面对的竞争仍在;贷款走弱,则说明这些市场的借贷活动或银行放贷正在降温,但单看贷款数无法区分两者。
卡尼金融 财报KRNY
卡尼金融在新泽西与公积金金融服务争夺储户和房产借款人,这份财报会显示当地公寓楼及其他商业地产贷款是否仍有支撑。
把卡尼的公寓楼和其他商业地产贷款,与存款变化一起看。地产贷款稳住、存款也稳,说明新泽西市场仍有借款需求,银行也有资金承接;如果贷款收缩,就要考虑借款需求转弱、银行收紧放贷,或两者同时发生。这能为公积金金融服务的大型地产贷款组合提供当地参照,但不能单独说明变化的原因。
公积金金融服务 财报这家公司
公积金金融服务主要靠存款为商业地产和企业贷款提供资金,这份财报会显示利息收入能否覆盖资金成本,以及借款人是否按时还款。
把净息差(生息资产扣除资金成本后的利息收益,相对于生息资产的比例)和商业地产、企业贷款的逾期情况及信用损失准备金放在一起看。净息差稳住或扩大、逾期和准备金压力受控,说明存款资金仍能支撑贷款收益,借款人也在还款;净息差收窄或贷款质量转差,则说明资金成本或信用损失正在挤压这项业务的收益。
美联储利率决定
美联储的利率决定反映整体借贷成本是上升还是下降,进而影响普罗维登银行贷款所得利息,以及存款和其他资金的成本。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果利率上升,普罗维登银行的存款和其他资金成本可能比贷款及投资收益率上升得更快,压缩利息收入与利息支出之间的差额;浮动利率贷款及新借款的借款人也可能面临更高成本。
低于预期时
如果利率下降,普罗维登银行的贷款及投资收益率可能比存款和其他资金成本下降得更快,缩小利息收入与利息支出之间的差额;浮动利率贷款及新借款的借款人也可能支付较低成本。