BKU 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BKU 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Bankunited, Inc.通过全资银行子公司BankUnited向企业和个人提供银行服务。佛罗里达州是其最大的市场,其次是纽约都会区,部分业务则面向全美客户。企业客户在该行存放资金、管理支付,并借款用于经营、设备购置和商业地产。该行也持有住宅抵押贷款,但这些贷款购自其他放贷机构,并非自行发放。
客户存款和借款为贷款及投资提供资金。借款人支付利息,投资也带来利息收入;扣除存款和借款的利息支出后,剩余的利差构成核心盈利的主要来源。存款服务、资本市场业务等手续费是较小的收入来源。活期存款主要来自企业账户,而企业存款中有相当一部分不受存款保险保障,因此留住存款客户直接关系到资金来源的稳定性和成本。
业务表现取决于借款人能否还款,以及资产收益率与融资成本之间的差距。相当一部分贷款以房地产作抵押,因此还款能力也与房地产市场状况相关,尤其是佛罗里达州和纽约地区。银行监管规定要求维持资本和流动性,并限制可开展的业务。控股公司自身的收入主要来自银行子公司的分红,而监管规定限制银行可以向母公司分配的金额。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Valley National Bancorp 与 BankUnited 在佛罗里达州和纽约都会区争夺企业贷款、房地产融资及存款客户。它面向全美业主协会的银行业务也值得关注,因为这类账户是 BankUnited 扩大存款的重点之一。
Seacoast Banking Corp of Florida 与 BankUnited 都争取佛罗里达州企业和个人的贷款及存款业务,因此当地贷款需求和存款竞争对两家都重要。Seacoast 的贷款利息收入和存款服务费,是观察这些业务的具体切入点。
Ameris Bancorp 与 BankUnited 在佛罗里达州和亚特兰大争夺企业贷款及存款业务;两家也都受到商业地产贷款信用状况的影响。
United Community Banks, Inc. 与 BankUnited 在佛罗里达州及美国东南部争夺企业贷款和存款客户。两家还在全美为设备购置提供融资,并提供政府担保贷款,因此除了当地银行业务业绩,这两类贷款业务也值得关注。
西部联盟银行与 BankUnited 瞄准相似客户:小型和中型企业借款人、特定行业的存款客户,以及需要融资的房地产企业。它的商业业务分部汇集了这些业务,是其业绩中最值得用来观察双方业务重叠的部分。
Hancock Whitney Corporation 与 BankUnited 在佛罗里达州争夺企业银行客户;两家都向中型企业放贷、提供设备融资,并通过资金管理服务帮助企业管理现金。
公积金金融服务与 BankUnited 在纽约三州地区争夺企业贷款、房地产融资和存款业务。它吸收网点附近企业和个人的存款,为放贷提供部分资金,因此当地存款及商业地产贷款业务值得关注。
Bankunited, Inc. 财报这家公司
BankUnited靠贷款和投资赚取的利息,减去存款等资金成本后形成主要收入;这份财报会显示,存款结构和成本还能不能托住这项收入。
把净息差和存款成本、存款结构放在一起看。净息差是生息资产赚取的利息与有息负债支付的利息之差。若息差持稳或扩大,存款成本下降、低成本存款占比也稳住,说明较好的资金来源仍在支撑收入;若息差收窄,同时存款变贵或资金转向成本更高的来源,说明这项支撑正在减弱。
Valley National Bancorp 财报VLY
Valley National Bancorp的财报能看出它在佛罗里达和纽约都会区争取企业存款与贷款客户的情况,也能为BankUnited争取HOA账户提供参照。
看Valley的存款增长和存款成本;若财报披露HOA账户相关信息,也一并留意。存款增长而成本可控,说明这类资金仍能以合理代价吸引;增长放慢或成本上升,则显示银行争取存款的竞争更强,BankUnited也可能更难以低成本资金支持放贷。
Seacoast Banking Corp of Florida 财报SBCF
Seacoast Banking Corp of Florida的财报会显示佛罗里达企业和个人的借贷与账户活动,帮助读者判断BankUnited共同面对的本地需求和存款竞争。
把Seacoast的贷款利息收入和存款服务费收入放在一起看。前者上升、后者也走强,说明借贷与账户活动都在支撑收入;若贷款利息收入走弱或存款服务费不振,相关业务就少了一项支撑。贷款利息也会受利率影响,不能单凭它断定贷款量增加。
公积金金融服务 财报PFS
公积金金融服务的财报会显示纽约三州地区企业的商业地产借贷和存款情况,为BankUnited在同一市场的放贷与融资提供参照。
把商业地产贷款增长和信贷质量,与存款增长及存款成本放在一起看。贷款增长、信用质量稳,且存款跟得上,说明当地借贷需求和银行融资条件尚可;贷款放慢或信用质量转差,同时存款增长受压、成本上升,则说明BankUnited面对的纽约市场放贷与资金环境更吃紧。
美联储利率决定
美联储的利率决定预示借贷成本是上升还是下降,进而影响BankUnited贷款利息收入以及存款和借款利息支出;这也是其核心盈利的主要来源。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果利率升幅高于预期,BankUnited贷款收益率可能比存款和借款成本调整得更快,从而扩大净息差,也就是利息收入与利息支出的差额;如果资金成本调整更快,净息差则可能收窄。
低于预期时
如果利率升幅低于预期或利率下行,BankUnited贷款收益率可能比存款和借款成本下降得更快,从而压缩净息差;如果资金成本下降得更快,则可能缓和这一影响。