OMAB 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
OMAB 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
墨西哥中北部机场运营、维护和扩建主要位于墨西哥北部及中部的机场。大部分收入来自受价格监管的机场服务,其中最主要的是向出发旅客收取的机场使用费。航空公司将这笔费用计入机票,向旅客收取后再支付给公司。此外,航空公司还为飞机起降、停放等服务付费。
公司把机场内的场地出租给商店和餐厅,许多租约按最低租金与商户销售额分成两者中的较高者收费。公司也通过停车收费、OMA Carga物流、酒店经营和工业物业出租获得收入。航站楼内的商业收入不受机场最高收费标准体系限制。
业务很大程度上取决于客流,旅客主要乘坐墨西哥国内航班。Monterrey机场是公司最大的机场,也是最大的收入来源。VivaAerobus贡献了很大一部分航空服务收入;加上Volaris、Aeroméxico及其关联公司,这些航空公司贡献了此类收入的大部分,但它们没有持续执飞这些机场的合同义务。墨西哥政府根据客流和货运量限制受监管服务的收入,因此公司不能自由提价。特许经营权还要求公司落实经批准的机场建设和维护投资;失去特许经营权,公司就无法继续运营。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
墨西哥中北部机场的业绩高度依赖墨西哥国内航空运力,尤其是VivaAerobus和Volaris,两者在2025年合计贡献了其来自航空公司客户的航空业务收入的62.9%。
太平洋航空与墨西哥中北部机场同受墨西哥航空出行需求和机场特许经营政策影响:两者都向航空公司和旅客收取机场使用费,并向商店和餐厅收租。对照墨西哥中北部机场时,应关注其墨西哥机场业务,而非牙买加业务。
墨西哥东南部机场与墨西哥中北部机场同受墨西哥航空需求影响,但其坎昆机场也与后者的阿卡普尔科、马萨特兰和芝华塔尼欧机场争夺度假旅客;两家公司都在墨西哥特许经营机场收取机场使用费并赚取商业收入。观察这场旅游客源竞争,最直接的是看坎昆机场的客流。
Corporacion America Airports S.A.与墨西哥中北部机场一样依赖客流增长:两者都向旅客和航空公司收取受监管的机场使用费,也赚取机场商业收入,但经营地区不同。其旅客量和飞机起降量可用于对照墨西哥中北部机场收费所依赖的业务量,却不能直接反映墨西哥需求。
美国航空集团在墨西哥中北部机场所运营机场的航线运力,直接影响后者的机场收费收入;这家航空公司销售客运和货运服务,2025年贡献了墨西哥中北部机场航空业务收入的5.8%。应关注这些航线的运力变化:墨西哥中北部机场收取的离港旅客费包含在机票中,再向航空公司开票收款。
美国航空集团 财报AAL
美国航空集团的财报会显示它在墨西哥中北部机场航线上的运力变化;这些航班载客情况会影响该机场集团向航空公司收取的旅客费。
看美国航空集团在服务墨西哥中北部机场的航线上的运力变化,并留意载客量是否跟得上。运力维持或增加、载客量也稳住,说明这家航空公司的航班仍在支撑机场旅客费收入;如果运力削减,尤其载客量也下降,机场可收费的离港旅客可能减少。运力代表座位供给,不等于实际乘客人数。
墨西哥东南部机场 财报ASR
墨西哥东南部机场的坎昆客流能显示旅游旅客流向如何变化;坎昆与墨西哥中北部机场的阿卡普尔科、马萨特兰和齐瓦塔内霍争夺度假客。
把坎昆旅客量和墨西哥中北部机场三座旅游机场的旅客量对照。若坎昆增长、而这三座机场落后,说明旅客流向与墨西哥东南部机场更强的吸引力相符;若两边都走弱,更谨慎的结论是旅游需求转软,而不是墨西哥中北部机场抢到了客人。
墨西哥中北部机场 财报这家公司
墨西哥中北部机场靠机场收费和旅客消费赚钱,这份财报会看出客货流量能否转化为受监管的航空收入和商业收入。
把客货流量和每个工作量单位的航空收入放在一起看;一个工作量单位等于一名旅客或100公斤货物。再看每位旅客带来的非航空收入。如果流量增加,这两项收入也撑得住,说明更多客货流量转成了机场收费和商业消费;如果流量增加,但单位航空收入或每位旅客的非航空收入走弱,说明新增流量在受监管收费或旅客消费上的变现能力有限。