KKR Real Estate Finance Trust Inc.与NREF争夺商业地产融资项目，通过优先及次级贷款收取借款人利息，并从优先股投资获取回报；两者也购买商业地产抵押贷款证券中偿付顺序较后的B档。值得关注KKR的放贷条件：这些投资的竞争可能压低NREF可获得的回报。

BrightSpire Capital, Inc.与NREF争夺商业地产借款人，提供第一顺位抵押贷款、偿付顺序较后的贷款及优先股资金，赚取利息或投资回报。可关注其在次级贷款和优先股上的资金配置，这些投资的收益可能计入本金，而非当期现金支付。

Franklin BSP Realty Trust, Inc.与NREF同样向商业地产借款人放贷，但还通过机构业务发放、出售并管理公寓贷款。其公寓贷款业务可作为观察NREF多户住宅融资敞口的参照，而不能代表NREF的整个投资组合。

LADDER CAPITAL CORP与NREF争夺商业地产抵押贷款项目，两者都可在贷款、地产抵押证券及直接持有物业之间调配资金，赚取利息或租金。可关注Ladder在这些业务间的资金配置，作为判断NREF投资选择的参照。

喜达屋不动产信托与NREF竞争，为地产借款人提供债务资金，也投资物业股权，赚取贷款收入及物业投资回报。可将其在债权和物业持有之间的配置变化，与NREF灵活调整投资配置的做法对照。

TPG RE Finance Trust, Inc.与NREF争夺商业地产借款人，通过第一顺位抵押贷款及偿付顺序较后的夹层融资赚取利息。其浮息第一抵押贷款和夹层贷款收益率，可用于对照NREF在同类贷款上争取的回报。

黑石抵押贷款信托与NREF竞争，通过商业地产抵押贷款赚取借款人利息，两者也以单项投资为基础借款，为投资提供资金。对照NREF的贷款收益时，应同时关注黑石的投资融资条件和贷款回报。

阿波罗商业房地产金融与NREF争夺物业业主的融资业务，通过第一顺位抵押贷款及偿付顺序较后的融资赚取利息。其第一抵押贷款条件值得与NREF对照，因为地产贷款竞争可能限制投资回报。