MCS 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
MCS 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
电影院贡献了马库斯的大部分收入。公司以 Marcus Theatres、Movie Tavern by Marcus 和 BistroPlex 品牌经营影院,向观众销售电影票和餐饮,这两项构成影院收入的主体。部分影院除传统零食饮料外,还提供正餐和酒吧服务。票房很大程度上取决于制片公司提供的影片是否吸引观众,以及配套宣传的力度;少数热门影片贡献了相当一部分票房收入。
酒店和度假村是另一项主要业务。马库斯通过自有物业的客房、餐饮、宴会、外烩和活动场地获得收入,商务及团体出行是重要的需求来源。公司也依据长期管理协议,为其他业主经营物业:业主支付通常与物业收入挂钩的基本管理费,还可能支付与利润表现挂钩的奖励费用。因此,马库斯也能在不拥有酒店的情况下,通过管理服务获得收入。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
马库斯依赖片商推出有吸引力的电影和旅客的酒店需求;未列入本名单的希尔顿也值得关注,它既是酒店竞争对手,也是酒店品牌授权方。
喜满客影城与马库斯争夺购票观众,两家都依赖发行商提供观众愿意看的电影。喜满客影城的美国票房表现,可帮助判断同样影响马库斯门票收入的观影需求。
AMC院线与马库斯争夺观众的门票和餐饮消费。结合观察AMC院线的门票与餐饮销售,可了解马库斯影院两大收入来源所面对的需求。
Reading International, Inc与马库斯一样,靠观众购票和购买餐饮取得影院收入,因此其影院业绩可帮助判断观影需求。观察这些收入时,要注意其影院分布在美国、澳大利亚和新西兰,地域组合不同。
凯悦酒店与马库斯既争夺酒店和度假村住客,也争取付费委托它们管理物业的业主。凯悦酒店全服务酒店和度假村的需求,值得与马库斯的客房和团体预订业务一并观察。
万豪国际与马库斯争夺住宿旅客,同时授权马库斯旗下两家酒店使用其品牌,按协议界定的销售总额收取费用。万豪国际的房价和入住率走势可供判断马库斯住宿需求时参考,而品牌费用则与这两家酒店的销售额直接挂钩。
Imax为马库斯的三块银幕提供高端影院系统,观众愿意为高端放映多付票价时,两家都受益。Imax向影院运营商出售或出租这些系统;IMAX电影的需求可帮助判断观众对马库斯高价票的接受程度。
National CineMedia, Inc.向广告主销售触达影院观众的广告,马库斯也通过它的广告取得影院额外收入。其映前和大厅广告销售表现,可帮助判断广告主接触马库斯影院观众的需求。
爱彼迎连接旅客与提供住宿的房东,与马库斯的酒店和度假村争夺旅客的过夜住宿消费。评估马库斯客房面对的替代选择时,爱彼迎的住宿预订业务是值得关注的部分。
Imax 财报IMAX
Imax的财报能让读者判断,观众对IMAX影片的需求是否支持马库斯三块IMAX银幕的高价放映。
看Imax的影片需求:需求走强,说明观众愿意为IMAX放映买单,为马库斯这三块银幕的溢价票价提供支持;需求转弱,则说明高价放映吸引观众的支撑可能减小。这是市场需求的参照,并不等于马库斯这三块银幕的实际表现。
马库斯 财报这家公司
马库斯的影院和酒店都靠顾客消费赚钱,这份财报会显示电影票与餐饮消费、客房需求能否转化为更高的分部营业利润。
影院要把观影人次、平均票价和每位顾客的餐饮消费放在一起看,再对照影院分部营业利润:消费和利润都走强,说明票价与店内消费增长足以覆盖放映及用工成本;消费上升而利润走弱,则说明成本正在吃掉增收。酒店则看入住率和平均房价,合在一起反映每间可售客房收入(RevPAR),再对照酒店分部营业利润:RevPAR和利润同步改善,说明房价与入住需求撑得起经营;两者走弱,则显示客房需求或定价未能抵住经营成本。
National CineMedia, Inc. 财报NCMI
National CineMedia, Inc.的财报能显示广告主对影院观众的触达需求如何,为马库斯影院的额外广告收入提供线索。
看National CineMedia, Inc.的映前和大厅广告销售。销售走强,说明广告主更愿意为触达影院观众付费,马库斯的影院广告收入有较好的需求背景;销售走弱,则说明这类广告需求可能减弱。它反映的是影院广告市场,不是马库斯自身的广告收入。
万豪国际 财报MAR
万豪的房价和入住率能为马库斯的酒店客房需求提供参照,而马库斯两家使用万豪品牌的酒店还会按约定销售额支付品牌费用。
把万豪的入住率和房价放在一起看。两者走强,说明酒店需求和定价环境较有支撑,对马库斯的客房业务是正面参照,也有利于其两家万豪品牌酒店的销售额基础;两者走弱,则显示住宿市场可能承压,品牌酒店的销售额基础也面临压力。万豪的数字是市场参照,不代表马库斯酒店所在市场或物业的实际表现。
AMC院线 财报AMC
AMC院线的票房和餐饮销售能让读者看到观众是否仍在影院买票、消费,而这两项收入也正是马库斯影院业务的重要来源。
把AMC院线的票房和餐饮销售放在一起看。两项都走强,说明观众既在买票,也在影院消费,为马库斯的票房和餐饮业务提供需求支持;票房走弱、餐饮销售却撑住,可能表示到场人数减少,但留下的观众花得更多,不能据此认定马库斯票房需求也在改善。