ITW 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
ITW 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
伊利诺伊工具公司的客户包括制造企业、商用厨房经营者,以及建筑和维修行业的企业。汽车零部件、测试与电子设备、商用食品设备合计贡献了大部分收入,其中汽车业务规模最大。汽车制造商及其零部件供应商通过长期供货协议,采购主要按客户规格制造的零部件和紧固件。
其他客户购买设备,并为配套耗材或服务付费。餐厅、食品零售商和机构食堂购买 Hobart 食品设备,公司还通过单独销售的服务合同、维修和零配件获得收入。工业客户购买 Instron 和 MTS 测试系统及相关耗材和软件。其他业务提供焊接设备和耗材、建筑紧固系统、维修养护化学品及包装设备。
大部分销售收入来自美国以外的客户。各业务单位根据重点客户的需求调整产品;公司则将资源集中于规模较大、较有吸引力的业务机会,并精简盈利较低的产品及复杂环节。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
林肯电气与伊利诺伊工具公司的 Miller 业务争夺工业加工企业和制造商的电弧焊设备及耗材采购。林肯电气面向这些客户的焊接产品销售,是观察 Miller 所处市场的一个窗口。
ESAB Corporation 与伊利诺伊工具公司直接争夺采购焊接设备及耗材的工业加工客户。可关注其产品可靠性、供货能力和售后支持方面的消息,ESAB 将这些列为客户看重的因素。
都福在为产品打码和标记的设备以及商用制冷设备上与伊利诺伊工具公司竞争,涉及后者面向工业和餐饮客户的特种产品及食品设备业务。
史丹利百得与伊利诺伊工具公司争夺有重叠的工业和建筑客户,向他们销售紧固系统和施工工具。要观察这部分竞争,史丹利百得的工程紧固业务业绩更有针对性。
诺信与伊利诺伊工具公司争夺制造商用于生产质量测试和检测系统的支出,其中包括电子制造商。应关注诺信的测试和检测业务,而非把其全部设备销售都视为伊利诺伊工具公司的需求信号。
英格索兰与伊利诺伊工具公司都受制造商工厂投资及维护支出影响:前者销售压缩机、泵等设备及零件和服务,后者销售焊接和工业设备。英格索兰的工业设备及售后业务销售,可帮助观察新增投资和日常维护两类需求。
RPM International, Inc. 在维护和改造所用的特种密封胶及工业防护涂料上,与伊利诺伊工具公司的聚合物与流体业务竞争。RPM 的工业防腐产品是观察这部分业务重叠的具体切入点。
固瑞克与伊利诺伊工具公司都受建筑、翻新和工业支出影响:承包商和制造商购买固瑞克的涂料施工设备,以及伊利诺伊工具公司的紧固系统和工业产品。固瑞克向房主及专业承包商销售喷漆设备的承包商业务,是观察建筑和翻新需求的一个窗口。
Hillman Solutions Corp. 与伊利诺伊工具公司争夺全国性零售客户的紧固件和锚固件供货业务。可关注 Hillman 这些产品的定价及店内陈列:它将采购和价格列为主要竞争因素,并靠产品创新和陈列提升吸引力。
固瑞克 财报GGG
固瑞克的承包商业务能反映房主和专业承包商对喷漆设备的需求,为伊利诺伊工具公司的建筑产品业务提供装修市场的参照。
看固瑞克承包商业务的销售表现,并与伊利诺伊工具公司建筑产品业务的有机收入变化对照。两边都走强,说明装修和建筑需求可能更广;固瑞克走强、伊利诺伊工具公司建筑产品仍弱,则两家公司面对的市场或产品组合不同,不能把固瑞克的增长当成伊利诺伊工具公司复苏的证明。
都福 财报DOV
都福在编码标识和商用制冷设备上的表现,能让读者观察与伊利诺伊工具公司食品设备及特种产品业务重叠的市场。
留意都福与编码标识、商用制冷相关的业务表现或评论,并对照伊利诺伊工具公司特种产品和食品设备的有机收入。相关市场两边都走强,说明工业、食品服务客户的购买较有支撑;都福走强而伊利诺伊工具公司相应业务偏弱,则竞争力、产品组合或客户结构可能更重要,不能只归因于整体需求。
伊利诺伊工具公司 财报这家公司
这份财报会显示,伊利诺伊工具公司的有机销售增长是否扩展到更多业务,以及利润率能否守住。
把各业务的有机收入变化和营业利润率放在一起看。有机收入在更多业务中增长、利润率也守稳,说明需求更广,企业效率举措仍在抵消成本压力;若增长只集中在少数业务、利润率又走低,说明其他市场仍弱,或成本压力超过效率带来的好处。
林肯电气 财报LECO
林肯电气的焊接业务与伊利诺伊工具公司的焊接业务争夺同一批工业客户,能显示这些客户的采购变化。
把林肯电气焊接业务的销售表现与伊利诺伊工具公司焊接业务的有机收入对照。两边同步走强,较支持工业制造客户的焊接需求在改善;若林肯电气增长而伊利诺伊工具公司走弱,市场需求未必是主因,竞争或产品组合差异更值得留意。
英格索兰 财报IR
英格索兰的设备销售和售后业务能反映制造商对新设备及日常维护的支出,为伊利诺伊工具公司的焊接和工业设备业务提供需求线索。
把英格索兰的新设备表现与零件、服务等售后业务放在一起看。两者都增长,说明工厂投资和维护支出都有支撑,伊利诺伊工具公司服务制造业客户的业务也面对较有利的需求环境;设备销售偏弱、售后业务稳,则说明客户还在维护现有工厂,却可能推迟新投资。
Hillman Solutions Corp. 财报HLMN
Hillman Solutions Corp.与伊利诺伊工具公司争夺零售渠道的紧固件订单,其销售和定价表现能显示这块市场的竞争状况。
留意Hillman Solutions Corp.紧固件业务的销售,以及公司对定价和零售渠道竞争的评论。销售稳、定价也稳,说明零售客户需求和竞争环境尚可;若销售转弱或需要更激进的价格竞争,伊利诺伊工具公司的相关紧固件业务可能面临更大压力,但两家公司客户和产品组合并不完全相同。
诺信 财报NDSN
诺信的测试与检测业务争夺制造商的质量控制设备支出,能为伊利诺伊工具公司的测试测量与电子业务提供参照。
重点看诺信测试与检测业务的表现,不要把它所有设备销售都当成信号;再与伊利诺伊工具公司测试测量与电子业务的有机收入对照。两边都走强,说明制造商在质量检测设备上的支出较有支撑;诺信走强而伊利诺伊工具公司偏弱,则竞争或产品组合可能比整体市场需求更能解释差异。
RPM International, Inc. 财报RPM
RPM International, Inc.的工业防腐产品与伊利诺伊工具公司的聚合物与流体业务争夺维修和改善项目,为相关市场需求提供参照。
留意RPM International, Inc.工业防腐相关业务的销售表现,并与伊利诺伊工具公司聚合物与流体业务的有机收入对照。两边都改善,说明工业客户的维护和改善支出可能回暖;RPM走强而伊利诺伊工具公司仍弱,则竞争、产品组合或客户差异可能抵消市场改善。