个股每日解读

BMY 今天怎么了？

为什么涨跌
结合当天新闻和披露文件，解释可能的原因
是不是跟着大盘走
对照大盘走势和成交量，判断变化主要来自哪里
接下来看什么
下一件可能改变判断的事，以及到时候看什么

还没有解读

结合新闻和成交量，解释当天涨跌与大盘的关系。

现在生成

投资展望

BMY 三个月后，该买还是该等？

别再猜了。直接给结论：买、等还是卖，三个月目标价多少，最好和最坏各落在哪，每个判断都有出处。

报告里有
  • 买入 / 观望 / 卖出 评级
  • 三个月目标价
  • 悲观 · 基准 · 乐观
  • 能否跑赢大盘

公司

公司概览

百时美施贵宝将自主研究或许可引进的药物推进到开发、生产和全球销售。药品销售贡献了绝大部分收入，美国是最大的市场，Eliquis和Opdivo是销售额最高的两款药物。直接向公司采购的主要是药品批发商、分销商和专科药房；McKesson、Cencora和Cardinal Health合计承接了其美国批发业务的大部分。

公司能赚到多少，既取决于患者用药需求，也取决于医保和商业保险等支付方愿意支付的价格。保险公司及药品福利管理机构通过报销药品目录和返利谈判影响药物的使用，政府项目则要求折扣并限制价格。Eliquis在Medicare渠道执行政府制定的价格，公司还同意向Medicaid免费供应该药。部分药物也受到强制性的配送限制，例如Camzyos只能由认证药房向获准患者配药。

专利和监管保护为药物提供一段市场独占期。保护到期后，价格较低的仿制药或生物类似药进入市场，原有药物的销售可能迅速下滑。要接续这些收入，公司需要成功开发并上市新药，同时为现有药物取得更多适应症批准；药物来源既包括内部研发，也包括收购和许可引进。

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来源：SEC 申报文件

排雷

买之前，先看 BMY 埋了什么雷

财报里最长、最枯燥的风险章节，读完。只留下真正会伤到你的几件：伤在哪、有多重、哪天见分晓。

分三类
  • 正在发生
  • 可能出事
  • 生来如此

护城河

BMY 自称的优势，经得起查吗？

每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账：哪条站得住，哪道防线会先松。

每条评成
  • 强
  • 中等
  • 有限
  • 未证实

相关公司

  • 竞争
  • 同受影响
  • 供应商
  • 客户

百时美施贵宝要靠增长型药物弥补老药销售下滑，也需关注未列入本表的罗氏：其 Tecentriq 与 Opdivo 竞争。

  • PFE辉瑞公司

    辉瑞公司与百时美施贵宝共同销售 Eliquis，通常平分利润，因此需求和价格变化会影响双方，尽管两家的抗癌药也存在竞争。关注辉瑞的 Eliquis 销售及仿制药上市消息；百时美施贵宝预计该药在美国最早于2028年失去基本市场独占权，但实际时间并无保证。

  • MRK默沙东

    默沙东的 Keytruda 与百时美施贵宝的 Opdivo 争夺抗癌药销售，但双方也按销售额向对方支付特许权使用费：百时美施贵宝为 Reblozyl 付费，默沙东为 Winrevair 付费。关注默沙东财报中的 Winrevair 销售，百时美施贵宝可获得其净销售额的22%。

  • AZN阿斯利康

    阿斯利康与百时美施贵宝争夺抗癌药销售：其 Imfinzi 在主要癌症治疗市场与 Opdivo 竞争。

  • JNJ强生

    强生与百时美施贵宝争夺血液肿瘤治疗药物的销售：其 Carvykti 和多发性骨髓瘤药物与 Abecma、Pomalyst 及百时美施贵宝的其他血液病疗法竞争。

  • ABBV艾伯维

    艾伯维的 Skyrizi 和 Humira 与百时美施贵宝的 Sotyktu 争夺银屑病治疗药物销售，两家在免疫疾病和抗癌药领域也有更广泛的竞争。关注艾伯维这两款药的销售，可了解 Sotyktu 面对的竞争疗法表现。

  • GILD吉利德科学

    吉利德科学的 Yescarta 和 Tecartus 在治疗范围重叠的血液肿瘤细胞疗法市场，与百时美施贵宝的 Breyanzi 争夺销售。

  • NVS诺华

    诺华与百时美施贵宝在抗癌药和免疫疾病药物领域竞争，包括开发用放射性物质治疗癌症的药物，以及销售银屑病药物。其 Cosentyx 与 Sotyktu 竞争，而放射性药物研发消息则有助于跟踪百时美施贵宝在另一领域面对的竞争。

  • AMGN安进

    安进的 Otezla 与百时美施贵宝的 Sotyktu 直接争夺使用口服银屑病药物的患者。要观察 Sotyktu 面对的竞争，应关注安进的 Otezla 销售，而非其全部药物销售。

展开其余 4 家收起
  • TEVA梯瓦制药

    梯瓦制药销售的来那度胺仿制药与百时美施贵宝的原研药 Revlimid 竞争，直接侵蚀百时美施贵宝的药品销售。

  • ONC百济神州

    百济神州通过 Tevimbra 与百时美施贵宝争夺癌症免疫治疗药物销售，该药直接竞争 Opdivo。判断 Opdivo 面对的这项压力，应关注 Tevimbra 的销售和获批消息，而非百济神州的主力血液肿瘤药 BRUKINSA。

  • REGN再生元制药

    再生元制药的 Libtayo 与百时美施贵宝的 Opdivo 竞争，但再生元也为使用与百时美施贵宝相关的专利来开发和销售 Libtayo 支付费用。关注 Libtayo 销售及这项付费义务的到期时间：许可协议要求按全球销售额的2.5%支付特许权使用费，直至2026年12月31日。

  • TAK武田制药

    武田制药最畅销的 Entyvio 与百时美施贵宝的 Zeposia 争夺溃疡性结肠炎患者。观察 Entyvio 销售时需注意，其收入也包括克罗恩病治疗，不能全部视为与 Zeposia 竞争的销售。

前瞻

9 天后10月29日周四

  1. 具体时间待公布
    重磅

    百时美施贵宝 财报这家公司

    百时美施贵宝的老药正受仿制药和价格压力挤压；这份财报会显示，新药组合能否补上缺口，同时撑住艾利奎斯和欧狄沃的销售。

  2. 具体时间待公布

    默沙东 财报MRK

    默沙东这份财报能显示其肺动脉高压药物 Winrevair 的销售表现；百时美施贵宝按其净销售额收取特许权使用费，这笔收入会影响百时美施贵宝的收益。

14 天后11月3日周二

  1. 具体时间待公布

    辉瑞公司 财报PFE

    辉瑞公司会披露共同销售的艾利奎斯表现；两家公司通常平分利润，因此其销售和仿制药动向也关系到百时美施贵宝。