BL 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BL 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
BlackLine, Inc. 帮助财务和会计团队核对账目、完成期末结账并编制合并财务报表。其 BlackLine Studio360 Platform 连接客户现有的财务系统,也用于管理集团内部交易,以及跟进客户发票的回款。客户包括中型和大型企业及公共部门机构。财务结账与合并报表解决方案贡献了大部分收入。
客户支付订阅费,通常每年预付,并可在合同期内加付费用购买更多产品。云软件订阅贡献了几乎全部收入,实施、咨询和培训服务占比较小。业务能否持续发展,取决于客户续订和增购产品。
BlackLine 主要由自己的销售团队销售,并借助合作伙伴拓展客户。SAP 也以 SAP SolEx 的形式转售其软件,BlackLine 从相关销售收入中分成。这一渠道贡献了相当一部分收入,因此 SAP 是重要合作伙伴;双方均可提前通知后终止协议。
由于平台处理客户的敏感数据,隐私和数据跨境传输规定限制了 BlackLine 提供服务的方式。出口管制和制裁也限制了它可以向哪些地区和客户销售。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
BlackLine的增长取决于企业采用财务自动化并扩大使用范围,而未列入此名单的非上市公司HighRadius是其从开票到收款业务的重要对手。
甲骨文直接争夺BlackLine从记账到财务报告软件的企业客户:它的应用也帮助企业结账、合并财务报表和核对账户余额。
思爱普既与BlackLine争夺购买财务软件的企业客户,也帮助它销售:自身的财务和会计应用与BlackLine的工作流程重叠,同时又将BlackLine软件作为思爱普解决方案扩展转售。
Workiva Inc.与BlackLine都向企业财务团队销售云端报告和合规软件,但Workiva侧重让不同报告的数据相互关联,BlackLine则侧重结账。要观察这类财务团队的需求,可关注Workiva的财务报告软件订阅业务。
Workday与BlackLine争夺中大型机构的财务软件需求,两者覆盖的财务任务有所重叠:Workday销售云端财务管理订阅,BlackLine则自动化处理会计和收款。应关注这些客户采用Workday财务管理应用的情况,而非其更广泛的人力资源业务。
BILL Holdings, Inc.与BlackLine都向企业销售管理客户欠款的软件,但BILL侧重较小企业和支付处理,BlackLine则服务于中大型机构。与BlackLine收款业务最相关的是BILL应收账款软件的采用情况,而不只是总支付额。
Vertex, Inc.与BlackLine面向企业财务预算中的相邻领域:企业购买Vertex软件许可,用于计算购销税款并满足税务规定,购买BlackLine则是为了自动化结账和收款。Vertex的税务软件订阅收入可反映财务合规支出,而非BlackLine会计工具的直接需求。
简柏特与BlackLine以不同方式满足企业更新财务运营的需求:企业付费让简柏特运营并改造外包的财务和会计流程,而购买BlackLine软件则是为了自动化处理这些流程。
思爱普 财报SAP
思爱普既销售与BlackLine工作流程有重叠的财务软件,也转售BlackLine产品;它的财报能为相关软件需求提供线索,但不能单独证明BlackLine的转售收入。
看思爱普财报中与财务应用相关的业务表现(如果有披露),不要把思爱普整体业绩当成BlackLine的成绩。相关需求走强,说明企业仍在采购财务软件,BlackLine面对的市场有支撑;如果走弱,买家预算收紧或转向其他财务工具的压力可能加大。两种结果都不能直接说明思爱普转售了多少BlackLine产品。
BlackLine, Inc. 财报这家公司
BlackLine主要靠云端财务软件订阅收费,这份财报会显示老客户扩展使用能否继续带动经常性收入增长。
把订阅收入增长和美元净收入留存率放在一起看。这个比率比较一年前已有客户带来的订阅收入,计入扩购和流失,不计新客户。两项都走强,说明续约和扩购正在支撑增长;订阅收入增长、留存率却走弱,则说明老客户贡献在减弱,新增客户或其他因素需要承担更多增长。
BILL Holdings, Inc. 财报BILL
BILL的应收账款软件与BlackLine的收款业务有交集;看企业是否采用这类软件,比看支付总量更能反映两者共享的需求。
看BILL应收账款产品的采用情况,而不是只看支付处理量;应收账款是企业等待客户付款的款项。采用增加,说明企业仍愿意用软件管理欠款,为BlackLine的收款工具提供需求线索;采用转弱,则意味着这类需求的支撑有限。BILL更偏向小企业,因此不能把它的表现直接套用到BlackLine服务的中大型客户。
甲骨文 财报ORCL
甲骨文也销售关账、合并账户和对账软件;它的财报能显示企业对BlackLine核心财务关账业务所处市场的需求。
看甲骨文应用中与关账、合并和对账相关的表现(如果有披露),不要用云基础设施等其他业务代替。相关应用需求走强,说明客户仍在为财务关账软件投入,也意味着BlackLine面对有力的直接竞争;需求转弱,则说明这类采购意愿可能减弱,但不能据此认定客户转向了BlackLine。