BIOX 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BIOX 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Bioceres Crop Solutions Corp. 向种植户销售防治病虫害、改善农药喷施效果和提供作物营养的产品。作物保护是最大的收入来源,其次是作物营养;种子及相关产品业务规模较小。经销商、种植户和种子公司购买这些产品,其中包括播种前使用的种子处理产品。旗下业务包括 Rizobacter 和 Pro Farm。除阿根廷外,先正达是 Rizobacter 生物种子处理产品的全球独家经销商。
公司还对外授权 HB4 技术,使大豆和小麦具备耐旱和耐除草剂的特性。公司已停止通过自有品牌渠道销售 HB4 种子,转向把这一性状授权给其他种子公司。获得授权的公司培育并销售含有 HB4 的品种,Bioceres 则按其销售额收取特许权使用费。这项业务依赖被授权方将种子推向市场并准确申报销售,也依赖公司保有来自 Bioceres Group Limited 的 HB4 独家许可;相关协议设有终止权。
销售主要来自拉丁美洲,尤其是阿根廷。需求取决于种植收益和种植户按季节作出的播种决策。产品销售前须取得当地监管批准,因此在一个国家获批并不意味着可以进入所有市场。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Bioceres的业绩很大程度上取决于阿根廷农户的种植收益,以及先正达:后者为其供应种子处理产品,并在阿根廷以外独家分销Rizobacter生物种子处理产品。
科迪华与Bioceres争夺农户的种子和植保支出,同时也通过独家协议将Pro Farm产品推向市场。值得关注的是它在欧洲和巴西分销UBP系列生物营养产品的情况,以及推动Pro Farm生物杀虫剂在欧洲上市的进展。
American Vanguard Corporation与Bioceres争夺农业客户在杀虫剂、杀菌剂、生物植保和植物营养产品上的支出。其生物农业投入品销售情况,可帮助观察同样影响Bioceres植保和作物营养业务的市场需求。
美盛公司向农户和经销商销售作物营养产品,与Bioceres的微粒肥料争夺施肥预算。其巴西化肥业务值得关注,可帮助观察拉美的作物营养需求;Bioceres近期的疲弱则与阿根廷玉米种植面积减少、种植收益不佳及渠道库存偏高有关。
纽崔恩公司的化肥和农资零售业务,与Bioceres的种子、植保和作物营养销售一样,都依赖农户为下一季播种投入多少资金。其农资零售业绩可帮助观察农户在播种前购买投入品的意愿。
Cibus, Inc.与Bioceres都开发作物性状,授权种子公司将其用于种子产品并收取许可费或使用费,因此种子公司的采用意愿对两者都很重要。Cibus近期重点是耐除草剂水稻,其授权进展可供Bioceres转向HB4大豆和小麦授权收入时参考,但不能直接反映相同作物的需求。
美盛公司 财报MOS
美盛公司这份财报会显示巴西化肥销售是否稳住,为 Bioceres 的微颗粒肥料所面对的营养产品需求提供参照。
看美盛公司的巴西化肥销售是否稳住,并与其农资业务的整体表现对照。化肥销售稳住,说明巴西农户在营养产品上的支出尚有支撑;化肥销售转弱,则显示这类支出承压,Bioceres 的微颗粒肥料也面对更难的需求环境。
纽崔恩公司 财报NTR
纽崔恩公司这份财报会显示农户是否愿意在播种前购买农资,为 Bioceres 的种子、植保和营养产品需求提供参照。
看纽崔恩公司的农资零售业务表现。销售稳健,说明农户仍愿意为即将到来的种植季采购投入品,Bioceres 面对的需求环境较有支撑;销售转弱,则说明农户可能推迟或减少采购,Bioceres 的相关产品也会面对更谨慎的买家。
科迪华 财报CTVA
科迪华这份财报会显示它是否推进 Bioceres 相关生物产品在欧洲和巴西的分销,为 Bioceres 的合作销售渠道提供线索。
留意科迪华对 UBP 系列生物营养产品在欧洲和巴西的分销,以及 Pro Farm 生物杀虫剂在欧洲上市进展的说明。若分销和上市推进,说明合作渠道正在把 Bioceres 相关产品带向更多市场;若进展有限,则这条渠道带来的市场覆盖和销售机会仍受限制。
Bioceres Crop Solutions Corp. 财报这家公司
Bioceres 这份财报会显示,农户和经销商是否重新买入它的种子、植保和营养产品,以及销售回升能否支撑毛利和偿债。
把各业务的销售和毛利率放在一起看,也留意经营现金是否足以应付债务。销售回升、毛利率稳住,说明需求改善没有靠牺牲产品盈利能力换来;销售仍弱,或毛利率下滑、现金持续吃紧,则说明渠道和农户的压力仍在,债务负担也会继续限制经营。这些结果将说明复苏是否真正改善了 Bioceres 的经营和偿债能力。