APLE 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
APLE 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Apple Hospitality REIT, Inc. 是一家房地产投资信托基金,持有遍布美国的酒店。商务和休闲旅客支付的客房、餐饮及相关服务费用,是公司的主要收入来源。旗下几乎所有酒店都使用万豪或希尔顿品牌,因此,公司吸引客人有赖于这些品牌的知名度、预订渠道和会员忠诚度计划,也依赖与品牌方的特许经营关系。
酒店由独立的第三方管理公司运营。为维持房地产投资信托基金资格,Apple Hospitality 不能自行经营酒店;管理协议也限制了公司对房价等日常经营决策的控制。盈利取决于客房入住情况、客人支付的房价,以及管理公司控制酒店开支的能力。许多成本不会随需求下降而减少,品牌标准也要求酒店持续投入维护和改造。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Apple Hospitality的业绩取决于美国酒店需求和运营成本;也要关注未列入本名单的希尔顿,它与万豪一起为公司旗下大部分酒店提供品牌。
RLJ Lodging Trust与Apple Hospitality都拥有美国优质品牌酒店,争取付费入住的商务和休闲旅客。它的客房收入可用来对照Apple旗下同样以客房业务为主的酒店需求。
CHATHAM LODGING TRUST与Apple Hospitality旗下的精选服务和长住酒店争取相似的付费住客,且使用许多相同的万豪和希尔顿品牌。可关注其Residence Inn和Homewood Suites酒店的客房收入,Apple也持有这两个品牌的酒店。
Summit Hotel Properties, Inc.与Apple Hospitality都拥有万豪、希尔顿等品牌的美国酒店,争取重叠的付费客群。常旅客需求值得关注:Summit表示,品牌会员奖励计划尤其吸引这类旅客。
Apple Hospitality旗下很大一部分酒店依赖万豪国际提供品牌和预订服务,并按住客带来的客房收入支付品牌使用费。应关注万豪与客房收入挂钩的品牌使用费收入,以观察两者共同面对的需求,而不是把万豪当作另一家酒店业主。
美国豪斯特酒店与Apple Hospitality都受美国住宿需求和运营成本影响,但其酒店主要定位于奢华和高档市场。比较需求时可重点看客房销售收入,因为餐饮和其他酒店消费也贡献其收入。
Diamondrock Hospitality Company与Apple Hospitality都持有由第三方运营的美国酒店,获取住客消费带来的经营利润,但前者更偏向高端城市酒店和度假住宿。应看酒店开支、管理费和品牌费扣除后还剩多少利润,而不只是收入增长。
Park Hotels & Resorts Inc.与Apple Hospitality都通过美国品牌酒店向住客赚取收入,面对相同的住宿业周期,但Park的核心酒店以奢华和高档酒店为主。其核心酒店的房价和入住率可反映这一周期中高端市场的变化。
阿什福德酒店信托与Apple Hospitality都依靠美国酒店住客付费,因此入住率和每日房价对两者都很重要。应结合观察阿什福德的这两项指标,其绝大部分收入来自客房销售。
Pebblebrook酒店信托与Apple Hospitality都持有由第三方运营、向住客收费的酒店,因此酒店收入和运营成本值得对照。Pebblebrook侧重提供全面服务的沿海及度假酒店,反映的旅行需求与Apple以客房业务为主的组合有所不同。
Xenia Hotels & Resorts, Inc.与Apple Hospitality同受美国住宿业周期影响:两者都持有分布于不同地区、以主要酒店品牌吸引付费住客的酒店。Xenia的房价和入住率可提供观察美国各地住宿需求的另一个角度。
Sunstone Hotel Investors, Inc.与Apple Hospitality的酒店收入都依靠美国旅行需求,但Sunstone集中于高档和奢华的会展、城市及度假酒店。可用其入住率和客房收入对照旅行消费走势,但要考虑其更高端的酒店组合。
万豪国际 财报MAR
万豪国际的品牌和预订服务覆盖Apple Hospitality旗下相当一部分酒店;其与客房收入挂钩的特许权使用费,会显示双方共享的住客需求。
看万豪国际来自酒店客房收入的特许权使用费是否增长。费用增长,说明万豪品牌酒店的客房收入在增加,也为Apple Hospitality旗下万豪酒店的需求提供了佐证;费用减少,则说明这部分客房收入承压,Apple Hospitality相关酒店也面临较弱的需求信号。
Apple Hospitality REIT, Inc. 财报这家公司
Apple Hospitality靠酒店客房、餐饮和相关服务收入,而酒店运营成本已占收入六成;这份财报会显示客房需求能否撑住经营利润。
把可比酒店的入住率和每间可售客房收入(RevPAR)放在一起看,再对照酒店运营成本占收入的比例。入住率和RevPAR稳住、成本占比不再上升,说明客人带来的收入足以消化经营成本;客房指标走弱或成本占比继续上升,则说明每一元收入留下的利润更少。