YDES 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
YDES 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
永得生物的營收大多來自在台灣銷售的藥品與醫療產品,企業客戶貢獻了幾乎全部營收。公司採購產品後轉售,並為藥廠的臨床試驗供應藥品、醫療器材與實驗室設備,同時提供採購、物流協調及法規遵循支援,銷售產品包括 Keytruda。Novartis、Zuelling 與 Alcon 合計貢獻超過一半的營收,但這些客戶均無最低採購義務。
在美國,永得生物推廣透過分析血液中與癌症相關的 DNA 變化進行檢測的血液測試。技術由 EG BioMed 授權,檢測由其通過認證的實驗室執行;永得生物使用其胰臟癌與乳癌技術取得銷售收入後,須向 EG BioMed 支付權利金。患者可透過 EG Telehealth Platform 在線上發起檢測,但採樣前必須由持有執照的醫療專業人員審核並授權。這些實驗室自行開發檢測尚未取得美國 FDA 許可或核准,也不以完全直接面向消費者的方式銷售。
永得生物也在美國銷售 Exolens Hioxifilcon 隱形眼鏡,並利用 3D Global 授權的技術開發乾眼症、青光眼及角膜修復療法。這些療法仍在開發階段,商業化取決於能否維持技術授權並取得必要的主管機關核准。公司目前營收規模有限,需要額外籌資來支應營運與研發。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
永得生物的診斷業務擴張仰賴EG BioMed授權的技術及其實驗室,眼部業務平台則仰賴3D Global,後者占其2025年採購額的83.7%。
諾華在台灣向永得生物採購臨床試驗藥品、器材及實驗室設備相關服務,占永得生物2025年營收約32%。這家處方藥廠沒有最低採購義務,因此其台灣臨床試驗物資訂單直接影響永得生物的營收。
愛爾康在台灣向永得生物購買醫療產品及服務,同時也在隱形眼鏡和眼部保健產品上與其競爭。永得生物來自愛爾康的營收從2024年的162,871美元降至2025年的51,209美元,均不含營業稅,且愛爾康沒有最低採購義務。
Guardant Health與永得生物在醫師開單的癌症早期篩檢及監測血液檢測上競爭,向臨床客戶銷售檢測,並為符合條件的病患向保險機構申請給付。其Shield篩檢營收,是觀察永得生物早期篩檢服務所面臨競爭的一條具體業務線。
GRAIL, Inc.透過分析血液中游離DNA的甲基化模式檢測癌症,與永得生物從EG BioMed取得授權的早期篩檢技術競爭。GRAIL也向腫瘤及生物製藥合作方提供僅供研究使用的平台;應留意這些臨床試驗合作,因為試驗延遲或終止可能衝擊該業務營收,卻不代表永得生物臨床檢測的需求轉弱。
Natera的個人化癌症血液檢測,與永得生物的癌症監測檢測及獲授權的乳癌復發、治療反應監測技術競爭。Natera直接銷售檢測,也透過實驗室和經銷合作方銷售;對永得生物而言,應關注其腫瘤檢測業務,而非產前或移植檢測。
Personalis, Inc.與永得生物競爭,為醫師提供發現癌症復發及追蹤治療反應的檢測,也向製藥公司銷售檢測服務。值得關注的是其所稱殘存癌症檢測能比影像檢查提前數月發現復發的證據,這是永得生物監測服務面臨的一項具體競爭。
燃石醫學與永得生物都開發癌症血液早期篩檢;若永得生物的擴張計畫成功,兩者可能在中國市場相遇。燃石醫學也銷售癌症用藥選擇檢測,並協助中國醫院自建檢測實驗室;隨著永得生物計畫支援中國六家獲授權臨床實驗室,燃石向醫院持續銷售試劑套組的業務值得關注。
諾華 財報NVS
諾華財報會顯示這家藥廠在台灣的臨床試驗採購是否持續,為永得生物帶來重要的供應服務收入。
把諾華披露的採購或臨床試驗活動,和永得生物來自諾華的營收對照。訂單持續,表示這位客戶仍在支撐永得生物的藥品、器材及實驗室設備服務;訂單轉弱,則顯示在沒有最低採購承諾下,這部分營收容易隨單一客戶的決定而波動。
Personalis, Inc. 財報PSNL
Personalis的財報會顯示其癌症復發監測檢測的臨床應用與需求,為永得生物的癌症監測服務提供市場參照。
留意Personalis的癌症復發檢測是否有醫師使用的證據,以及藥廠檢測服務業務是否有進展;若臨床使用和藥廠業務都增強,表示癌症監測檢測的市場需求正在擴大,永得生物面對的市場機會也更大;若使用或業務轉弱,則表示臨床賣點尚未轉化為穩定需求。Personalis的結果不能證明永得生物自家檢測的表現。
Guardant Health 財報GH
Guardant Health的財報會顯示Shield早期癌症篩檢檢測的銷售情況,為永得生物的癌症早篩服務提供市場參照。
留意Guardant Health的Shield篩檢營收,並看其是否披露臨床採用情況或符合條件患者的保險給付。營收成長且採用擴大,表示早期癌症血液篩檢正獲得更多臨床與支付方接納,永得生物面對的市場機會也會擴大;營收疲弱或採用受限,則表示這類檢測的商業化仍有阻力。Guardant Health的給付情況不代表永得生物的檢測也獲得相同給付。