VMD 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
VMD 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Viemed Healthcare, Inc. 協助慢性呼吸系統疾病患者在家接受治療。公司提供呼吸器及相關設備,由持照呼吸治療師負責設備安裝、教導患者使用,並提供隨時待命的支援服務。呼吸器租賃帶來大部分營收。公司也提供其他居家醫療設備與耗材、女性健康產品與服務,並為醫療機構提供人力派遣服務。
Medicare(美國聯邦醫療保險)是公司最大的單一付款方,私人保險公司及其他醫療保障計畫也給付其服務費用。公司很大一部分營收依照美國醫療保險與醫療補助服務中心(CMS)訂定的費率收費,因此業務不只取決於患者需求,也仰賴保險給付範圍、給付費率及款項入帳速度。居家呼吸器治療要取得 Medicare 給付,患者必須符合醫療必要性條件。公司也須維持各州要求的醫療設備供應商執照,以及許多付款方要求的認證,才能持續提供服務並取得給付。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Viemed Healthcare, Inc.的業績關鍵在於家用呼吸器患者人數成長及CMS制定的給付標準,而這份名單未列出的Lincare和Quipt Home Medical也是重要的居家呼吸照護競爭對手。
AdaptHealth Corp.與Viemed Healthcare, Inc.爭取經轉介接受居家呼吸照護的病患,兩家公司都提供呼吸器、氧氣治療及睡眠呼吸中止症設備與服務。觀察AdaptHealth的Respiratory Health與Sleep Health業務表現,可了解兩家公司共同經營的居家照護業務需求。
Inogen Inc直接向病患銷售及出租攜帶式供氧設備,與Viemed Healthcare, Inc.的居家氧氣治療業務競爭,但呼吸器租賃才是Viemed最大的業務。觀察Inogen面向消費者的直銷與租賃表現,可了解氧氣治療病患市場的競爭,而不能據此判斷Viemed核心呼吸器業務的表現。
AdaptHealth Corp. 財報AHCO
AdaptHealth 的呼吸健康與睡眠健康業務表現,會顯示兩家公司爭取的居家呼吸照護患者需求是一起轉強,還是各有不同。
把 AdaptHealth 的呼吸健康與睡眠健康業務表現放在一起看。兩者都成長,表示雙方重疊的居家照護市場需求較廣,轉介患者可能同時需要呼吸與睡眠相關設備及服務;若睡眠業務成長、呼吸業務轉弱,需求就不平均,不能因此認定 Viemed 的呼吸器市場也在轉強。結果會說明市場需求是普遍擴大,還是只集中在部分照護領域。
Viemed Healthcare, Inc. 財報這家公司
這份財報會顯示,Viemed Healthcare 的呼吸器租賃收入能否繼續成長,並撐住設備與耗材銷售擴大帶來的毛利壓力。
把呼吸器租賃收入和毛利率放在一起看;若公司有公布租賃患者人數,也一併觀察。租賃收入和患者人數增加、毛利率穩住,表示經常性呼吸器業務正在擴大,收入也沒有明顯轉向毛利較低的銷售;若總收入主要靠設備與耗材銷售成長,毛利率卻下滑,就表示新增收入帶來的毛利較少。結果會說明成長是由核心租賃業務支撐,還是更依賴成本較高的銷售。