VJET 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
VJET 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Catheter Precision, Inc.(現已更名為Flyte Aviation, Inc.)主要服務進行心律不整診療手術的醫院,收入主要來自VIVO和LockeT。VIVO將病患影像與心電紀錄整合為立體心臟圖,協助醫師在術前找出某些心室心律不整的起源,適用於沒有結構性心臟病的病患。每次使用都需要拋棄式VIVO Positioning Patches定位貼片。LockeT可暫時固定傷口閉合縫線並分散張力,幫助止血,也方便移除縫線。
醫院向公司的業務人員採購;海外市場也透過經銷商銷售。公司提供產品示範、人員訓練及手術現場支援,協助醫院導入產品。收入高度集中於少數客戶。產品需求也仰賴醫院能否從診療處置的給付中回收器材成本,而不是取得器材的獨立給付。現有監管許可限制公司可推廣的用途;若要將VIVO用於缺血性心臟病患者,仍須取得美國的額外許可。
公司也透過控股公司架構經營FLYTE私人航空包機業務,同時持續發展生命科學業務。公司希望藉包機業務吸引資金,協助支應營運虧損。目前醫療產品收入尚不足以支應營運所需,公司仍仰賴進一步籌資。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Catheter Precision的醫療器材業績取決於醫院是否採用LockeT和VIVO,競爭對手包括Biosense-Webster(嬌生);新開展的FLYTE包機業務則帶來獨立的航空業務曝險。
良衛與Catheter Precision直接爭取醫院用於導管穿刺部位閉合的器材採購:其VASCADE是LockeT縫線固定器材的直接競爭產品。觀察其醫院業務中VASCADE的採用情況,可了解LockeT爭取醫院首次及重複訂單時面臨的競爭。
亞培與Catheter Precision爭取醫院心律診療設備採購,其Perclose也直接競爭用於固定閉合縫線的LockeT。觀察Perclose的採用情況,可判斷LockeT面臨的競爭壓力;LockeT的銷售成長仰賴醫院首次及重複訂單。
波士頓科學公司向醫院心臟電生理實驗室銷售診療器材,這些實驗室也是Catheter Precision的VIVO定位系統和LockeT閉合縫線固定器材的買家。觀察其電生理產品組合:更廣的產品線所支持的搭售和折扣,是Catheter Precision爭取這些醫院客戶時面臨的挑戰。
美敦力銷售心臟器材和實驗室技術,與Catheter Precision爭取購買VIVO定位系統和LockeT縫線固定器材的醫院心臟電生理客戶。觀察其新心臟產品,可了解醫院選擇診療設備時有哪些替代方案。
Adagio Medical Holdings, Inc開發透過導管冷凍組織來治療心室頻脈的系統,而Catheter Precision向醫院銷售VIVO,用於術前定位心臟結構正常患者的原發性心室心律不整起源。觀察Adagio的vCLAS臨床進展及美國審批里程碑,可了解這一領域的治療技術發展,但不能據此判斷VIVO訂單。
亞培 財報ABT
亞培的財報會顯示醫院採用Perclose的情況,讓人判斷它與Flyte Aviation的LockeT爭奪傷口閉合相關採購時,競爭壓力有多大。
留意亞培披露的Perclose採用情況,以及相關心律設備在醫院的銷售表現。若Perclose採用增加,醫院選購縫線固定裝置時,LockeT面對的競爭就更強;若採用有限,現有資訊就較少顯示它正在擠壓LockeT的初次和重複訂單。亞培的數據反映競爭對手的表現,不等於Flyte Aviation的訂單結果。
聯準會利率決議
對 Catheter Precision 而言,美國聯準會政策利率會影響借款成本與融資可得性,而公司正尋求融資以維持營運並償還債務。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果政策利率高於預期,借款可能變得更貴、也更難取得,進而加重為營運籌資及履行債務義務的壓力。
低於預期時
如果政策利率低於預期,借款可能變得更便宜、也更容易取得,或能減輕公司的融資壓力。
Flyte Aviation 財報這家公司
Flyte Aviation這份財報會讓人看到,醫院是否持續採購LockeT、VIVO銷售能否站穩,以及產品收入能否支撐公司的營運。
把LockeT銷售和回購訂單,與VIVO系統銷售一起看。LockeT持續接到訂單、VIVO也站穩,表示醫院對兩款產品的採購都在擴大;若成長主要靠少數LockeT訂單,而VIVO繼續走弱,商業進展就仍不穩。再看現金和融資資訊:資金足夠,銷售團隊才有時間拓展醫院;資金吃緊,銷售和產品開發都可能受限。