TV 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
TV 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
墨西哥電視集團目前以電信業務為主,絕大部分營收來自墨西哥。最大業務透過 izzi 品牌,向家庭與小型企業提供上網、電視及電話方案,收取月租費和設備租金。Sky 提供衛星付費電視,是第二大營收來源。規模較小的 Bestel 則運用光纖網路,向電信業者及企業客戶提供資料連線與電信代管服務並收費。
集團已將原有內容業務移轉至 TelevisaUnivision,仍持有重要股權,但沒有控制權。因此,TelevisaUnivision 的營運表現會影響這項投資的價值。它也是集團的重要節目供應商:集團的電視平台仰賴雙方的內容合約,卻已不再控制相關內容資產。
集團經營網路須取得墨西哥政府的特許執照,並符合續期的監管條件。廣播電視規範也要求集團向其他廣播業者開放部分基礎設施,並限制其取得指定重大賽事的獨家播映權,除非同時取得可向其他墨西哥廣播業者再授權的權利。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
墨西哥電視集團的業績關鍵在於與Totalplay、Megacable和Telmex在墨西哥寬頻市場的競爭、衛星電視用戶的留存,以及對未上市、無法列入此名單的TelevisaUnivision的大額持股。
網飛與墨西哥電視集團的有線電視和Sky衛星電視套餐爭奪墨西哥用戶每月的訂閱支出,其串流服務的吸引力牽動集團能否留住電視用戶。值得留意的是網飛的影集、電影和直播節目,這些都是觀眾選擇付費影音服務時的競爭選項。
美國電話電報向墨西哥消費者銷售行動通訊服務,與墨西哥電視集團持續成長的izzi行動業務爭取同一群客戶。觀察這項競爭,應留意美國電話電報的拉丁美洲無線通訊業績,而非其美國電話和寬頻業務。
華特迪士尼公司的Disney+與墨西哥電視集團的有線電視和Sky衛星電視套餐爭奪墨西哥家庭的付費影音訂閱。迪士尼向觀眾收取訂閱費、同時賺取廣告收入的串流業務,是觀察這項競爭最相關的部分。
網飛 財報NFLX
網飛的拉美業績和節目表現,能反映串流服務對家庭付費看電視的吸引力,也映照出墨西哥電視集團有線電視和Sky套餐面臨的競爭。
看網飛的拉美串流收入,以及公司對影集、電影和直播節目吸引力的說明;收入成長本身不等於用戶增加,也可能受價格或匯率影響。如果網飛將成長歸因於觀眾需求轉強,表示付費串流對電視套餐的替代吸引力正在增強,墨西哥電視集團的有線電視和Sky更難留住用戶;如果收入走弱或節目吸引力減退,代表區域性的競爭拉力較弱,但不能據此認定墨西哥電視集團的用戶留存改善,因為網飛的區域數據並非墨西哥單一市場的數據。
美國電話電報 財報T
美國電話電報的拉美無線業務,能為墨西哥電視集團爭取墨西哥行動用戶的競爭提供區域參照。
把美國電話電報拉美無線業務的用戶變化,與服務營收放在一起看。如果用戶增加、服務營收也成長,表示業者在區域內既搶到用戶,也從服務中取得更多收入,墨西哥電視集團的izzi行動業務面臨的競爭訊號更強;如果用戶或營收走弱,區域競爭壓力的訊號較弱,但不能據此判斷墨西哥市場或izzi的情況,因為美國電話電報披露的是拉美業務。
墨西哥電視集團 財報這家公司
這份財報會顯示,墨西哥電視集團的寬頻和行動業務能否帶來足夠收入,抵銷有線電視和衛星電視流失的用戶。
把住宅業務的寬頻和行動用戶增量,與影音用戶流失放在一起看;再對照衛星業務的用戶和營收變化,以及電信業務的分部營業利益。如果寬頻、行動業務成長,影音用戶流失放緩,衛星業務也止跌,營業利益跟得上,表示新服務正在補上電視用戶流失的缺口;如果影音和衛星業務持續萎縮,營業利益也沒能跟上,表示這筆彌補還不夠。