個股每日解讀

TPB 今天怎麼了？

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件，說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量，判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事，以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量，說明當天漲跌與大盤的關係。

現在產生

投資展望

TPB 三個月後，該買還是該等？

別再猜了。直接給結論：買、等還是賣，三個月目標價多少，最好與最壞各落在哪，每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

Turning Point Brands, Inc.營收較多的業務是Stoker’s，銷售濕鼻菸、散葉嚼菸，以及FRE和ALP尼古丁袋等口含尼古丁產品。另一項業務Zig-Zag銷售供成年人自行捲製吸菸產品的捲菸紙和雪茄包葉，也銷售成品雪茄及配件。銷售主要來自美國，其餘主要來自加拿大。

批發商和零售商向公司購買產品，再賣給成年消費者；公司也透過電商銷售。公司著重包裝、行銷和配送，將大部分生產委外，但自行製造濕鼻菸。因此，供應商關係是經營的關鍵：RTI獨家供應Zig-Zag捲菸紙、菸管及捲菸填充器，並授權公司使用這些產品的品牌；Swedish Match則獨家製造其散葉嚼菸。如果RTI協議未續約，競業禁止條款通常會限制公司在未經RTI同意下銷售競爭性捲菸紙，但有少數例外。

公司在美國銷售的大部分產品受美國食品藥物管理局（FDA）監管。依據FDA現行執法政策，部分產品目前尚未取得上市前許可便在銷售。某些雪茄及尼古丁袋等新型尼古丁產品若要繼續銷售，必須取得許可；申請遭駁回或監管執法都可能迫使相關產品退出市場。

展開全部收起
來源：SEC 申報文件

排雷

買進之前，先看 TPB 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節，讀完。只留下真正會傷到你的幾件：傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

TPB 自稱的優勢，禁得起查嗎？

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳：哪條站得住，哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

這份名單之外，Turning Point Brands, Inc. 的 Zig-Zag 業務仰賴 RTI 的獨家捲菸紙供應與授權，主要高階捲菸紙對手則是 Republic Tobacco 和 HBI International。

  • PM菲利普莫里斯國際

    菲利普莫里斯國際透過 ZYN 尼古丁袋和 Swedish Match 的無煙菸草產品，與 Turning Point Brands, Inc. 爭取成年消費者，同時旗下 Swedish Match 又是 Turning Point 散葉嚼菸的獨家製造商。值得留意 Swedish Match 與 Turning Point 的生產合作關係：它的母公司也是競爭對手，而且它在相同通路販售自己的嚼菸。

  • MO奧馳亞集團

    奧馳亞集團的 Copenhagen、Skoal 濕鼻菸和 on! 尼古丁袋，與 Turning Point Brands, Inc. 的 Stoker’s 濕鼻菸及 FRE、ALP 尼古丁袋爭取美國成年消費者。要觀察這些 Turning Point 產品面臨的競爭，應留意奧馳亞的口含菸草業務表現；其菸草業務主要銷售給批發商和大型零售商。

  • BTI英美菸草

    英美菸草與 Turning Point Brands, Inc. 在零售通路爭取購買傳統口含菸草和現代口含尼古丁產品的成年消費者。相較於紙菸銷售，英美菸草的傳統口含菸草和現代口含尼古丁業務，更能反映 Turning Point 的嚼菸、濕鼻菸和尼古丁袋面臨的競爭。

前瞻

明天10月21日週三

  1. 具體時間待公布

    菲利普莫里斯國際 財報PM

    從菲利普莫里斯國際的財報，可以看出旗下瑞典火柴在與 Stoker’s 爭奪無煙菸草顧客時，是否仍穩定供應 Turning Point Brands 的散葉嚼菸。

15 天後11月4日週三

  1. 具體時間待公布
    重磅

    Turning Point Brands, Inc. 財報這家公司

    Turning Point Brands 這份財報會顯示，Stoker’s 現代口含產品帶來的成長，能否抵住 Zig-Zag 紙品和捲煙紙的下滑，並繼續撐住毛利率。