THH 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
THH 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
TryHard Holdings Limited 協助日本夜店業者經營場館,服務涵蓋日常營運、藝人邀約、保全和行銷。夜店業者支付固定的每月基本管理費,再按夜店營收支付獎勵管理費。這類管理與顧問服務占公司大部分營收。品牌贊助商也會付費,在夜店內持續取得品牌曝光。
活動製作是第二大業務。TryHard 既自行舉辦演唱會和戶外活動,也替外部客戶承辦活動,賺取專案服務費、營收分成及贊助收入。其活動包括透過持有股權的 Music Circus Co. 舉辦的 MUSIC CIRCUS。規模較小的業務包括向房東承租場地,再轉租給夜店業者收取月租,以及經營餐廳、銷售餐飲。
公司的生意仰賴消費者持續到夜店消費、花錢參與娛樂活動,也仰賴觀眾與贊助商支持活動。夜店營運必須遵守日本的營業許可要求、噪音限制、安全標準及酒類法規。在轉租業務中,即使找不到租戶或租戶未付款,TryHard 仍須負擔原租約的租金。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
TryHard的業績主要取決於日本夜店的來客數與客人消費;另需留意Music Circus Co.的音樂節合作,這些美國場館比較無法呈現這層關係。
Seaport Entertainment Group Inc.可用來比較TryHard對夜生活來客數與客人消費的依賴:前者經營美國演唱會、夜生活及餐飲場所,TryHard則管理日本夜店,收取每月管理費及按夜店營收計算的獎勵費用。留意Seaport場內的客人消費,可對照影響TryHard獎勵費用的夜店營收,但不能直接據此判斷日本市場。
Madison Square Garden Entertainment Corp.可用來比較支撐TryHard日本演唱會與夜店娛樂業務的現場演出需求:它承接演出,主要向使用其美國場館的外部主辦單位收費,也自行主辦部分演出;TryHard則賺取票務收入及活動客戶支付的費用。留意它的演出預訂與觀眾人數,可對照帶動TryHard活動策劃營收的活動數量與觀眾規模,但並非日本需求的直接訊號。
Seaport Entertainment Group Inc. 財報SEG
Seaport Entertainment Group Inc. 這份財報會呈現其夜生活與餐飲場所有多少客人到訪、消費,讓人參照TryHard日本夜店的來客與消費情況。
把Seaport場館的來客情況和客人消費放在一起看。兩者都強,代表其場館的需求與消費有韌性;對照TryHard每月收取的夜店管理費,以及按各店月營收抽取1%至5%的獎勵費,這是較有利的需求訊號。兩者轉弱,則表示來客或消費可能承壓,這類收入也可能受影響。Seaport的美國場館不是日本市場的直接指標,只能作為參照,不能據此判定TryHard夜店的表現。
Madison Square Garden Entertainment Corp. 財報MSGE
Madison Square Garden Entertainment Corp. 這份財報會呈現現場演出的預訂與入場情況,讓人參照TryHard活動策劃業務所面對的觀眾需求。
把演出預訂和入場人數放在一起看。兩者都強,表示美國觀眾對現場演出的需求有支撐,可作為TryHard演唱會、巡演及其他策劃活動的有利參照;兩者走弱,則提醒人們現場娛樂需求可能轉淡,TryHard活動的票務與客戶活動收入也可能面臨需求風險。Madison Square Garden Entertainment主要向外部主辦單位收取場地使用費,也自行主辦部分演出;它的美國數據不能證明日本觀眾的需求。