TENX 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
TENX 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Tenax Therapeutics, Inc. 將研發重心放在口服左西孟旦(TNX-103),用於治療射出分率保留型心臟衰竭相關的肺高壓,也就是患者心臟仍能維持血液射出的比例,卻同時出現肺動脈壓力升高。該藥正進行 LEVEL 與 LEVEL-2 兩項第三期臨床試驗。另一候選藥物伊馬替尼的第三期試驗啟動計畫已暫停。
公司尚無核准上市的產品,也沒有產品銷售收入,目前營運資金主要來自向投資人發行股權證券,而不是藥品客戶的付款。未來收入取決於完成試驗、取得主管機關核准,再銷售藥物或授權其他公司開發及銷售;公司尚未決定商業化方式。從研發推進至商業化仍需要額外資金,候選藥物未經美國食品藥物管理局(FDA)核准,不得在美國銷售。
公司的左西孟旦權利來自 Orion Corporation 的授權,包括口服產品的全球獨家權利。Orion 也是 TNX-103 唯一的製造來源,臨床研究則委由外部機構執行。若左西孟旦上市,公司須向 Orion 支付銷售權利金,以及與核准和銷售進度連動的里程碑款項。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Tenax的前景取決於左西孟旦的第三期試驗結果與融資,而Orion Corporation將藥物權利授權給Tenax,並依合約擔任TNX-103的唯一製造商。
Tectonic Therapeutic與Tenax都在開發第2群肺高壓藥物,因此兩家的試驗結果都牽動同一個新興治療市場;Tectonic尚無核准產品,也沒有產品銷售收入。可將它在這類患者中的臨床結果,與Tenax口服左西孟旦的試驗進展對照。
默沙東正為部分射出分率保留型心衰竭合併肺高壓患者開發sotatercept,與Tenax口服左西孟旦的目標市場重疊;默沙東已有藥品銷售業務,客戶包括批發商、醫院及其他醫療採購方。應留意它規劃針對合併毛細血管前後性肺高壓患者進行的第三期試驗,而非將它視為涵蓋Tenax所有目標患者的對手。
聯合治療公司已透過專科中心銷售肺高壓藥物,這些中心也是Tenax的潛在市場,但其核准適應症不同於Tenax鎖定的射出分率保留型心衰竭相關肺高壓(PH-HFpEF)。其Tyvaso銷售表現可作為觀察這個專科市場的窗口,但涵蓋的是肺動脈高壓與間質性肺病相關肺高壓,而非PH-HFpEF。
Liquidia已在Tenax希望進入的專科市場銷售肺高壓藥物並取得營收,但其YUTREPIA吸入粉末治療的是肺動脈高壓與間質性肺病相關肺高壓,而非射出分率保留型心衰竭相關肺高壓(PH-HFpEF)。觀察YUTREPIA銷售可了解這個相鄰市場,但不能將其視為Tenax口服左西孟旦需求的證據。
聯準會利率決議
Tenax Therapeutics持有的現金投資會賺取利息,因此聯準會的利率決策可能改變其可用於支付臨床試驗和營運成本的利息收入。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
利率上升可能提高Tenax貨幣市場投資和高品質債券的報酬,增加利息收入,為研發、臨床試驗及其他營運成本提供更多資金。
低於預期時
利率下降可能降低Tenax貨幣市場投資和高品質債券的報酬,減少可用於支應研發、臨床試驗及其他營運成本的利息收入。
Liquidia Corporation 財報LQDA
Liquidia Corporation的財報會顯示,肺動脈高壓專科市場的買家是否在採用YUTREPIA;這能讓Tenax Therapeutics了解未來想進入的鄰近市場,但不能證明其目標患者的需求。
看YUTREPIA銷售的變化。銷售走強,表示專科醫師和買家正在採用鄰近適應症的療法,商業環境可能較有利於新療法進入;銷售轉弱,則表示這個市場可能更難建立商業接受度。YUTREPIA治療的不是Tenax鎖定的PH-HFpEF,因此只能據此判斷鄰近市場有沒有商業需求,不能推論左西孟旦的需求。
Tectonic Therapeutic, Inc. 財報TECX
Tectonic Therapeutic, Inc.的臨床進展涉及與Tenax Therapeutics相同的第二組肺動脈高壓患者,能讓讀者了解這個新興治療領域的進展,但不能取代Tenax本身的試驗結果。
看Tectonic公布的同類患者臨床結果,以及其計畫進展到哪個階段。結果正面、試驗持續推進,表示第二組肺動脈高壓可能有療法展現臨床潛力;結果不理想或計畫受阻,則提醒Tenax的左西孟旦也面臨臨床開發風險。兩家公司的候選藥和試驗不同,因此這是新興治療領域的參考,不是左西孟旦療效的證據。
Tenax Therapeutics, Inc. 財報這家公司
Tenax Therapeutics這份財報會顯示,推進口服左西孟旦三期臨床試驗花了多少,以及現金消耗是否隨之加快。
把研發費用和營運現金流出放在一起看:研發費用上升、現金流出仍受控,表示臨床試驗在推進,但現金消耗尚未同步加快;兩者都明顯增加,則表示試驗正更快消耗資金,能否按計畫推進並為後續階段籌資會更關鍵。結論是,左西孟旦三期計畫的進度是否符合可用資金的狀況。