TBBB 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
TBBB 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
BBB Foods Inc. 透過社區門市滿足家庭日常採買食品雜貨的需求,據點主要集中在墨西哥中部。Tiendas 3B 以中低收入消費者為主要客群,商品品項精簡,不像大型超市提供廣泛選擇。自有品牌商品占大部分銷售,由公司開發、委託外部廠商製造;門市也販售其他公司的品牌商品。
將採購集中在較少的品項,有助於公司向供應商爭取較低的進貨價,並維持低售價。顧客通常在結帳時付款,商品週轉快,供應商則給予較長的付款期限。這段收付款時間差提供了支應營運與展店的資金,因此供應商的付款條件對擴張很重要。
公司的營運和顧客都在墨西哥,業務仰賴當地家庭的消費能力。食品零售的利潤空間有限,低價策略也使公司難以將進貨與營運成本的上漲完全轉嫁給消費者。展店還需要合適的承租地點與許可;地方政府可能為保護小商家或市政市場而延後或限制核發許可。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Tiendas 3B的業績更取決於墨西哥家庭對低價食品雜貨的需求、自有品牌採購成本及能否獲利展店,而非此處列出的公司所代表的美國食品雜貨市場。
Grocery Outlet與BBB Foods旗下的Tiendas 3B都向精打細算的家庭銷售食品雜貨,靠低成本採購吸引顧客,但兩者服務不同國家。可留意Grocery Outlet能否向供應商買到折價庫存商品,作為Tiendas 3B維持低價所需採購條件的對照,而不能直接據此判斷墨西哥的需求。
聯準會利率決議
聯準會利率決議反映美國政策利率,可能影響墨西哥利率,進而影響BBB Foods與TIIE連動的信用額度及其他借款成本。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
美國利率高於預期,可能推升墨西哥利率,增加BBB Foods與TIIE連動的信用額度利息支出,並可能減少用於門市和配送中心擴張的資金。
低於預期時
美國利率低於預期,可能減輕墨西哥利率的上行壓力,降低BBB Foods與TIIE連動的信用額度利息支出,並可能為門市和配送中心擴張留出更多資金。
Grocery Outlet Holding Corp. 財報GO
Grocery Outlet這份財報會顯示它能否持續買到折價商品,讓讀者比較低成本採購這一環,與BBB Foods壓低Tiendas 3B採購成本的做法有何相似之處。
留意Grocery Outlet能否持續取得折價商品,以及這些商品對其低價經營有多重要。若貨源穩定,表示折價採購正支撐其營運效益,可作為BBB Foods採購模式的參照;若貨源受限或成本上升,則表示這項優勢承壓,但兩家公司分屬不同國家,不能據此判斷墨西哥需求或BBB Foods的供應狀況。
BBB Foods Inc. 財報這家公司
BBB Foods這份財報會顯示,Tiendas 3B門市賣得更多,能否在低價經營和擴張成本之下轉化為更好的營運效益。
把既有門市的銷售成長和毛利率放在一起看,再看營運費用相對收入的變化。既有門市銷售增加、毛利率守住,且費用沒有比收入增加得更快,表示顧客消費和新店擴張正在支撐營運效益;若銷售成長卻伴隨毛利率走弱或費用增加得更快,表示低價與擴張尚未轉化為營運獲利。