SWIM 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
SWIM 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Latham Group, Inc. 服務建造或維護後院泳池的屋主,但主要付款客戶是經銷商與配銷商。公司將玻璃纖維泳池直接賣給經銷商,由經銷商轉售給屋主,再由公司從工廠運送到屋主的後院。其他產品也透過配銷商備貨並供應經銷商。公司的網站與泳池視覺化應用程式協助屋主挑選產品,再將潛在買家轉介給經銷商。
地下式泳池是公司最大的營收來源,其餘營收來自泳池蓋與內襯。乙烯基內襯構成乙烯基泳池的內表面,需要定期更換,因此除了新建泳池,公司也有可觀的重複購買收入。
業務仰賴經銷商與配銷商將產品賣給屋主。少數通路客戶貢獻了很大一部分營收,最大配銷商單獨就占有相當份額。新泳池需求取決於家庭的消費意願與取得貸款的能力;銷售具有季節性,寒冷或多雨天氣可能延後安裝。產品必須符合建築規範與安全規定,地方用水限制也可能限制泳池安裝。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Latham Group, Inc.的業績取決於屋主購買新泳池與泳池蓋的需求、定期更換泳池內襯的需求,以及安裝期間的天氣;家得寶的泳池業務只能反映其中一部分動向。
家得寶與Latham Group, Inc.都受到泳池業主和安裝業者支出變化的影響:家得寶旗下SRS經銷泳池產品,而Latham製造泳池、泳池蓋和內襯,透過經銷商與分銷商賣給屋主。要觀察泳池安裝、翻修與維護支出的動向,應留意SRS泳池業務的消息,而非家得寶整體的居家修繕銷售額。
新屋開工(9月)
Latham透過經銷商和分銷商銷售泳池,因此這項數據反映的新屋開工、核准興建和銷售情況,有助於判斷住宅活動會支持還是限制其泳池銷售。
市場預期1.31M上次公布1.275M
高於預期時
若讀數高於預期的1.31M,它也高於前值1.275M。新屋開工、核准興建或銷售量高於預期,可能帶動屋主購買泳池,幫助經銷商和分銷商增加向Latham下單。
低於預期時
新屋開工、核准興建或銷售量低於預期,可能限制屋主購買泳池,減少經銷商和分銷商向Latham下單。
聯準會利率決議
美國聯準會的利率決策會影響Latham的浮動利率定期貸款利息支出:政策利率上升或下降,都可能改變其支付的利息。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果政策利率高於預期,Latham可能要為重新定價的債務支付更多利息,可用於營運和投資的現金也會減少。
低於預期時
如果政策利率低於預期,重新定價債務的利息支出可能下降,Latham可用於營運和投資的現金也可能增加。
Latham Group, Inc. 財報這家公司
Latham Group這份財報會顯示,泳池、泳池蓋和內襯賣得更多時,公司能否把銷售成長轉化為更高的毛利。
把淨銷售額和毛利率放在一起看。銷售成長、毛利率也上升,表示產量、產品組合或生產效率帶來的效益,超過材料與人事成本的壓力;銷售成長但毛利率下滑,則表示新增營收沒有改善每筆銷售的經濟效益,成本或定價壓力正在吃掉收益。
家得寶 財報HD
家得寶的財報可從其SRS泳池業務看出,泳池業主和安裝商在安裝、翻修與維護上的支出,是否支撐著Latham Group所依賴的通路需求。
重點看SRS泳池業務的表現,而不是家得寶整體銷售。若該業務走強,表示業主和安裝商在泳池安裝、翻修或維護上的支出有支撐,Latham Group經經銷商和分銷商銷售的泳池、泳池蓋和內襯可能受益;若走弱,則表示同一市場的支出承壓,Latham Group的通路需求也面臨壓力,但這不能單獨證明其銷售已經下滑。