個股每日解讀

HD 今天怎麼了？

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件，說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量，判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事，以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量，說明當天漲跌與大盤的關係。

現在產生

投資展望

HD 三個月後，該買還是該等？

別再猜了。直接給結論：買、等還是賣，三個月目標價多少，最好與最壞各落在哪，每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

家得寶為房屋維修、裝修與建築工程提供材料和設備。屋主購買商品自行施工，或聘請專業人員完成工程；承包商與物業維護團隊則為客戶的建物採購物資。公司透過美國、加拿大與墨西哥的門市及線上通路銷售，美國貢獻了大部分營收。商品銷售是主要收入來源，安裝服務與工具設備租賃帶來較少的收入。

家得寶也經營面向專業客戶的配銷業務，並不只是零售商。SRS 向專業承包商供應屋頂建材、景觀園藝用品與泳池用品，其子公司 GMS 供應石膏板、天花板材料和鋼骨構架。HD Supply 則為集合住宅、飯店與醫療設施等客戶提供維護及維修用品。SRS 的分支據點可直接送貨到工地。

業務需求高度取決於住宅市場交易與建設活動、居家修繕支出，以及客戶籌措工程資金的能力。完成訂單則仰賴門市、配送設施與線上系統協同運作，確保商品可供取貨或配送。安裝業務中，家得寶擔任總承包商，使用持有執照並投保的第三方安裝人員，須符合承包商執照、施工許可與監督管理要求。

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來源：SEC 申報文件

排雷

買進之前，先看 HD 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節，讀完。只留下真正會傷到你的幾件：傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

HD 自稱的優勢，禁得起查嗎？

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳：哪條站得住，哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶
  • LOW勞氏

    勞氏與家得寶直接爭取自行裝修的屋主及專業承包商的居家修繕採購，兩家公司都透過門市與網路銷售。值得留意的是，勞氏如何從以中小型專業客戶為主，拓展至大型住宅及商業工程客戶。

  • BLDRBuilders FirstSource

    Builders FirstSource與家得寶爭取專業住宅建商及翻修承包商的建材採購，家得寶透過SRS和GMS擴大了雙方的業務重疊。其對新屋建商及翻修專業客戶的銷售，可用來觀察家得寶正在爭取的客群。

  • FNDFloor & Decor Holdings, Inc.

    Floor & Decor Holdings, Inc.與家得寶爭取屋主及專業安裝人員的地板、安裝材料與工具採購。其硬質地板銷售，可作為觀察家得寶居家修繕業務中這項品類的參考。

  • MAS馬斯科

    家得寶向馬斯科採購BEHR塗料，並享有該品牌在北美零售通路的獨家銷售權；反過來，家得寶貢獻了馬斯科2025年約38%的淨銷售額。觀察馬斯科對家得寶的銷售，比將馬斯科整體銷售都視為塗料需求指標，更貼近這項供貨關係。

  • SHW宣偉

    宣偉與家得寶爭取專業油漆師傅及屋主的建築塗料與相關產品採購。比較時應著眼於這部分塗料業務，而非其更廣泛的工業塗料銷售。

  • SWK史丹利百得

    史丹利百得供應工具與戶外產品供家得寶轉售，家得寶貢獻了其2025年約15%的合併淨銷售額。對家得寶的銷售最直接反映這項關係，其總營收還包含工程扣件產品。

  • SMGThe Scotts Miracle-Gro Company

    The Scotts Miracle-Gro Company仰賴家得寶向消費者銷售品牌草坪與園藝產品，家得寶是其兩大客戶之一。值得留意零售商的訂單與上架備貨，因為主要零售客戶並未給予長期銷售承諾。

  • FBINFortune Brands Innovations, Inc.

    Fortune Brands Innovations, Inc.供應水龍頭、門與安全防護產品，由家得寶銷售給客戶；家得寶貢獻了其2025年11%的淨銷售額。對家得寶的銷售，比涵蓋其他眾多通路的公司整體銷售，更直接反映這項關係。

展開其餘 7 家收起
  • GFF格里芬

    家得寶北美門市的住宅及商用車庫門，均由格里芬旗下Clopay獨家供應。格里芬的CPP業務也透過家得寶銷售工具、風扇與居家收納產品，因此雙方的供貨關係不只限於車庫門。

  • MBCMasterBrand, Inc.

    MasterBrand, Inc.向家得寶供應住宅櫥櫃，家得寶貢獻了其2025會計年度約13%的淨銷售額。值得留意家得寶的櫥櫃訂單：客戶沒有最低採購量義務，且家得寶的銷售占比已從2023會計年度的約16%下降。

  • BCCBoise Cascade Company

    Boise Cascade Company向家得寶供應其經銷的建材及自行製造的木製品，家得寶是其最大客戶之一。家得寶的訂單同時進入其建材配銷與木製品業務，而非只影響單一收入來源。

  • AWI阿姆斯壯世界工業

    阿姆斯壯世界工業向家得寶及其子公司GMS供應天花板與建築裝飾產品，兩者合計貢獻了其2025年合併銷售總額的10%以上。對這組客戶的天花板銷售，可用來觀察家得寶門市以外的建材業務。

  • TREXTrex Company, Inc.

    Trex Company, Inc.供應複合露台地板與欄杆，由家得寶銷售給承包商及自行施工的客戶。家得寶直接向Trex採購門市庫存，消費者的特殊訂單則透過批發商供貨，兩條通路對應不同的採購方式。

  • CENTACentral Garden & Pet Company

    Central Garden & Pet Company向家得寶供應園藝產品與植物；家得寶是其第二大客戶，貢獻了2025會計年度約16%的淨銷售額。旗下Bell Nursery是家得寶美國東北部及中大西洋地區門市的主要植物供應商，因此這個區域的植物業務尤其值得留意。

  • RPMRPM International, Inc.

    RPM International, Inc.供應消費者修繕與維護產品供家得寶銷售，包括Rust-Oleum塗料及DAP密封膠。

前瞻

今天10月20日週二

  1. 上午8:30美東 盤前

    新屋開工（9月）

    家得寶向專業客戶和消費者銷售建材及相關商品，因此新建和售出的住宅數量會影響這些商品的需求。

8 天後10月28日週三

  1. 具體時間待公布

    馬斯科 財報MAS

    馬斯科對家得寶的銷售能顯示BEHR塗料這項重要供貨關係的動向，但不等於終端顧客的購買量。

  2. 下午2:00美東

    聯準會利率決議

    房貸等借款成本偏高，可能讓人們減少搬家和相關居家裝修專案，進而影響家得寶的建材、居家修繕商品和安裝服務銷售。

9 天後10月29日週四

  1. 具體時間待公布

    Builders FirstSource 財報BLDR

    Builders FirstSource的銷售能反映新屋建商和裝修專業人士的採購動向，這些也是家得寶爭取的客戶。

28 天後11月17日週二

  1. 具體時間待公布
    重磅

    家得寶 財報這家公司

    家得寶的可比銷售額，要看來客數和平均客單價如何共同變化，才能判斷門市需求是否真的轉強。

29 天後11月18日週三

  1. 具體時間待公布

    勞氏 財報LOW

    勞氏這份財報能看出它服務大型住宅和商業專業客戶的進展，而家得寶也在爭取這批客戶。