個股每日解讀

SUPN 今天怎麼了?

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件,說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量,判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事,以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量,說明當天漲跌與大盤的關係。

投資展望

SUPN 三個月後,該買還是該等?

別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

Supernus Pharmaceuticals, Inc. 的兩大產品是治療注意力不足過動症的 Qelbree,以及治療巴金森病運動併發症的 GOCOVRI,兩者合計占藥品銷售收入的大部分。批發商、經銷商與專科藥局向公司採購,再供藥給藥局、醫院及病人。Cencora、Cardinal Health 和 McKesson 合計貢獻了絕大部分藥品收入,因此這些採購關係是公司業務的重要支柱。

公司也與 Biogen 在美國共同推廣治療產後憂鬱症的 ZURZUVAE。這項業務並非單純靠銷售藥品獲利,而是由雙方共同分享營運利潤、承擔營運虧損。權利金與授權收入則補充美國藥品業務的收入。

Supernus 沒有自有的商業生產工廠,藥品製造與包裝仰賴外部廠商,許多環節只有單一供應商。銷售也取決於政府醫療保險計畫及民間保險是否給付這些藥品,以及給付水準。新藥必須取得主管機關核准才能上市,公司也不得推廣美國食品藥物管理局(FDA)未核准的用途。

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來源:SEC 申報文件

排雷

買進之前,先看 SUPN 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

SUPN 自稱的優勢,禁得起查嗎?

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

除了Qelbree成長、帕金森氏症藥物銷售及ZURZUVAE的使用情況,Supernus還仰賴未列於本名單的Britannia供應APOKYN與ONAPGO。

  • 百健公司與Supernus共同銷售產後憂鬱症藥物ZURZUVAE,平均分攤其美國業務的營業利益與虧損。留意百健公司認列的ZURZUVAE銷售額,以及雙方分攤的研發與銷售費用:若這些費用超過淨收入,Supernus須負擔一半虧損。

  • Collegium Pharmaceutical, Inc.的Jornay PM與Supernus的Qelbree爭取注意力不足過動症(ADHD)處方及保險給付,雖然前者是中樞神經刺激劑,後者不是。判斷Qelbree的競爭壓力,應留意Jornay PM的處方需求與保險給付協議,而非Collegium的疼痛藥物業務。

  • Amneal Pharmaceuticals, Inc.的品牌帕金森氏症藥物與Supernus競爭;其推出的Namzaric學名藥也使Supernus原先預期從Namzaric銷售取得的權利金歸零。

  • 艾伯維的Vyalev透過穿戴式幫浦持續輸注藥物,在晚期帕金森氏症治療中與Supernus的ONAPGO競爭,也可能減少APOKYN需求。留意Vyalev的使用情況,觀察它對ONAPGO銷售,以及患者在帕金森氏症藥物藥效消退時使用APOKYN的需求所造成的壓力。

  • 武田製藥的Vyvanse與Supernus的Qelbree爭取ADHD處方及保險給付;留意Vyvanse在開立處方的醫師與保險支付方中的地位,才能掌握武田對Qelbree的競爭壓力。

  • AYTU BioPharma, Inc.的Adzenys XR-ODT與Cotempla XR-ODT和Supernus的Qelbree爭取ADHD患者及處方藥保險給付,因此應留意患者取得這兩款藥物與給付的便利程度。

前瞻

8 天後10月28日週三

  1. 具體時間待公布

    百健公司 財報BIIB

    百健公司記錄ZURZUVAE在美國的銷售,雙方平均分擔這款產後憂鬱症治療藥物的營業損益;百健公司的財報能看出這項合作為Supernus帶來收入,還是讓它必須分攤虧損。

10 天後10月30日週五

  1. 具體時間待公布

    艾伯維 財報ABBV

    艾伯維的財報能看出其Vyalev穿戴式幫浦療法的採用情況;這關係到Supernus的ONAPGO會面臨多大競爭,以及患者對APOKYN的需求是否可能減少。

14 天後11月3日週二

  1. 具體時間待公布
    重磅

    Supernus Pharmaceuticals, Inc. 財報這家公司

    Supernus主要靠少數幾款中樞神經系統藥物和ZURZUVAE合作收入賺錢,這份財報會讓人看到,新產品成長能否補上學名藥侵蝕及舊藥銷售下滑的缺口。