STXS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
STXS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Stereotaxis, Inc. 的設備讓醫師透過電腦控制的磁場,引導導管尖端在血管與心腔內移動,主要用於治療心律不整的心臟消融手術。Genesis 與 GenesisX 是其主要機器人磁導航系統,須搭配相容的影像設備與導管使用。
醫院先支付設備與安裝費用,之後持續購買手術使用的一次性器械,並支付保固期後的維護服務與軟體更新費用。一次性器械、服務及配件合計貢獻大部分營收,超過系統銷售。因此,業務不只取決於醫院是否購置系統,也取決於醫師是否持續使用。
合作夥伴提供的相容影像、電生理標測系統與導管,是設備投入臨床使用的重要條件。嬌生旗下的 Biosense Webster 曾供應這些系統最常用的消融導管,但其供貨義務已到期。在 Stereotaxis 擴大替代產品 MAGiC 導管的生產期間,原有導管能否繼續供應仍不確定。MAGiC 已取得歐洲監管許可與美國核准,但過渡期間許多客戶仍仰賴 Biosense Webster 供貨。其他一次性器械也必須取得相應監管許可或核准,才能在美國銷售。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Stereotaxis的業績取決於醫院是否採用機器人消融、完成耗時較長的安裝,並在自有MAGiC導管增產期間維持相容導管供應,因此嬌生的供貨決定值得關注。
嬌生旗下Biosense Webster既與Stereotaxis爭取醫院的消融業務,也曾供應Stereotaxis機器人所使用的相容導管。隨著Stereotaxis提高自有MAGiC導管產量,值得關注Biosense Webster是否繼續供貨,因為後續供應仍不確定。
美敦力銷售冷凍消融和脈衝電場消融系統,與Stereotaxis的機器人平台競爭,爭取心臟電生理醫師選擇其方案治療心律不整。Stereotaxis要說服醫院和醫師轉用機器人消融,因此美敦力這些系統的採用情況值得關注。
Stereotaxis, Inc. 財報這家公司
Stereotaxis這份財報會顯示,醫院是否在購買機器人導航系統,以及已安裝系統是否帶來更多導管、服務和軟體收入。
把系統銷售和一次性耗材、服務及配件收入放在一起看。系統銷售成長、經常性收入也成長,表示新醫院正在安裝系統,既有客戶也持續使用;系統銷售疲弱,或經常性收入沒有跟上,則分別意味醫院投資放緩,或已安裝系統帶來的重複銷售乏力。
美敦力 財報MDT
美敦力這份財報會顯示,醫院採用其消融系統的情況如何,幫助判斷它在多大程度上爭奪Stereotaxis機器人消融業務的病患和預算。
看美敦力是否披露冷凍消融和脈衝場消融系統的銷售或採用趨勢。採用增加,表示醫院和醫師正在選擇與Stereotaxis機器人方案競爭的治療方式,Stereotaxis要爭取系統採購和相關手術就更難;採用轉弱,則這類競爭壓力的跡象減輕,但不能據此認定醫院會轉向Stereotaxis。