SRXH 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
SRXH 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
SRX Global Inc 目前經營 Halo 品牌的高階犬貓食品、零食與營養補充品業務。這項業務原由 Better Choice 經營;公司過去的特殊藥品與醫療服務業務已在破產後陸續結束,不再產生具實質規模的營收。
Amazon、Chewy 等零售商向公司採購產品,再賣給飼主。網路通路帶來大部分銷售,主要靠既有顧客持續回購;寵物店與海外經銷夥伴也貢獻營收。Halo 已停止透過 halopets.com 直接銷售,改為引導網路消費者向零售夥伴購買。少數批發客戶貢獻大部分銷售額,因此維持這些客戶關係對業務相當重要。
Halo 的產品全數由獨立供應商製造,大部分存貨採購集中於少數供應商。能否穩定供貨,取決於供應商能否交付符合公司要求的原料與成品。Halo 及其製造商也必須遵守動物食品的原料、生產、標示與安全規範;違規可能導致產品召回,或限制生產與銷售。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
SRX Global的繼續營業業績取決於Halo寵物食品需求與集中的線上零售通路,值得關注的重要合作夥伴Chewy並未列入這份名單。
Freshpet, Inc.以鮮食與SRX Global旗下Halo的乾糧、罐頭和凍乾生食爭取購買高階犬貓食品的飼主。觀察Freshpet的鮮食銷售,可了解Halo爭取這類消費時面臨的競爭。
通用磨坊旗下Blue Buffalo與SRX Global旗下Halo爭取飼主在天然、高階寵物食品上的支出。通用磨坊也生產人類食品,因此其北美寵物業務業績更能反映Halo所處的競爭市場。
J.M.斯馬克的貓糧和寵物零食與SRX Global旗下Halo的貓糧及零食爭取飼主的購買。判斷Halo面臨的競爭時,應觀察這些產品的銷售,而非斯馬克的咖啡或其他人類食品。
Petco Health and Wellness Company, Inc.的寵物營養品零售業務與SRX Global旗下Halo食品銷售,都仰賴飼主在營養和健康產品上的支出。觀察Petco門市及線上通路的營養品銷售,而非獸醫、美容或訓練服務,更能了解這類需求。
Freshpet, Inc. 財報FRPT
Freshpet, Inc.這份財報能讓人看到,寵物主人對鮮食的需求如何變化;鮮食正與Halo爭奪狗糧和貓糧消費。
看Freshpet鮮食銷售的變化。如果銷售走強,表示寵物主人對這種與Halo產品競爭的鮮食需求更旺,Halo爭取同一批消費的壓力可能加大;如果銷售走弱,對鮮食需求增強、進而排擠Halo銷售的疑慮就少一些,但這不代表Halo已經多賣了。
Petco Health and Wellness Company, Inc. 財報WOOF
Petco Health and Wellness Company, Inc.這份財報會顯示,寵物主人在其門市和線上通路購買營養產品的情況如何,為Halo所處的寵物食品市場需求提供線索。
重點看Petco門市和線上通路的寵物營養產品銷售,不要把獸醫、美容或訓練服務算進去。銷售增強,表示寵物主人在營養產品上的支出更有支撐,Halo面對的品類需求環境較穩;銷售轉弱,則表示這類支出可能收緊,Halo要維持銷售會更難。
SRX Global Inc 財報這家公司
SRX Global Inc.這份財報會顯示,Halo透過線上零售商銷售的產品是否賣得動,以及扣除產品成本後還剩多少毛利。
把Digital通路的淨銷售額和毛利放在一起看;毛利就是扣除產品成本後剩下的錢。若Digital銷售額持穩或成長,毛利也跟著增加,表示Halo的主要線上通路仍在帶來銷售,產品成本沒有明顯吃掉成長;若銷售額下滑,或毛利成長落後於銷售額,表示通路需求可能轉弱,或產品成本壓力加大,Halo把銷售轉成毛利的能力正在減弱。