SCI 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
SCI 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Service Corporation International 在美國與加拿大經營殯儀館、墓園及火化設施。旗下多數據點保留原有的當地名稱,同時使用 Dignity Memorial 品牌。家庭付費請公司安排葬禮與火化、提供棺木和骨灰罈等用品,以及墓地與安葬服務。殯儀業務的營收高於墓園業務,絕大多數營收來自美國。
客戶可以在親人過世後購買服務,也可以預先簽約並安排資金,準備日後所需的用品與服務。這類生前契約透過信託或保險籌措資金。在州法律允許的地方,客戶可將壽險或年金保單的給付權益轉讓給公司,由公司在需要提供服務時領取款項。因此,這部分業務仰賴保險公司履行給付義務,也依靠信託投資支應未來服務。預售安排受到法規管理,信託資金的提領也有限制。
業務需求取決於所在地市場的死亡人數,以及家庭對殯葬方式的選擇。火化每次服務帶來的營收低於傳統土葬,因此,服務組合與客戶購買紀念用品的情況,都會影響公司的營收。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
SCI的業績取決於殯葬服務需求、土葬與火化的選擇及生前預售,而其競爭對手主要是地方獨立業者。
Carriage Services, Inc.與Service Corporation International爭取同一類北美家庭客戶,銷售殯葬及墓園服務和用品,既接受身故時購買,也接受生前為未來使用而預購。其殯儀館和墓園銷售表現可供觀察同類業務的需求,但兩家公司都面臨地方獨立業者的競爭。
Service Corporation International 財報這家公司
Service Corporation International這份財報會讓人看到,火化占比提高時,每項殯葬服務帶來的收入能否維持穩定。
把可比殯葬服務中的火化占比,和每項服務帶來的收入放在一起看。火化占比提高、每項服務收入仍穩,表示紀念服務等項目可能補上傳統土葬與火化之間的收入差距;若每項服務收入下滑,火化占比提高帶來的壓力就更明顯。最後要看的是,Service Corporation International能否在服務組合改變時守住殯葬業務收入。
聯準會利率決議
美國聯準會政策利率是影響借款成本的基準。利率上升可能推高SCI龐大債務(包括浮動利率借款)的利息支出,減少殯葬與墓園業務可用的營運現金流。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
若政策利率高於預期,SCI可能需要為重新定價的債務和新增借款支付更多利息,留給殯葬與墓園營運的現金也會減少。
低於預期時
若政策利率低於預期,SCI為重新定價的債務和新增借款支付的利息可能減少,殯葬與墓園營運的現金流壓力也會緩解。
Carriage Services, Inc. 財報CSV
Carriage Services, Inc.這份財報能看出家庭對殯葬與墓園服務的需求如何,而這也是Service Corporation International爭取客人的市場。
把Carriage Services, Inc.殯葬與墓園業務的銷售表現放在一起看。兩項業務都穩住或成長,表示共同面對的家庭需求有韌性;兩項都走弱,則可能反映需求或競爭壓力正在增加,Service Corporation International也可能面對類似處境。不過,兩家公司經營的地區不同,當地獨立業者也會爭取同一批客人,因此這是觀察Service Corporation International市場的線索,不是它自身業績的替代答案。