RGS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
RGS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Regis Corporation 旗下髮廊主要位於北美,以 Supercuts、SmartStyle 和 Cost Cutters 等品牌提供平價剪髮、造型與染髮服務。多數門市由加盟主經營,開店及日常營運成本由加盟主負擔。加盟主向公司支付初始加盟費,並依服務及產品銷售額持續繳交權利金。公司也向承租其店面的加盟主收取租金,並管理由加盟主出資的品牌廣告經費。這些加盟相關收入合計占營收的大部分。數量較少的直營店也貢獻可觀營收,直接向顧客收費,收入幾乎都來自美髮服務。
公司的收入仰賴加盟主持續營業、吸引顧客並如期付款。公司訂定品牌標準,但不控制加盟主的日常營運或定價。加盟店與直營店都需要足夠的合格髮型師,才能服務顧客並維持回客率。加盟主關店或違約時,公司可能失去權利金收入,也可能因部分租約或保證責任而繼續負擔租金。
Walmart 是公司最大的房東,許多 SmartStyle 和 Cost Cutters 門市仰賴 Walmart 的購物人潮。在 Walmart 內開設新店,取決於 Walmart 提供的店面位置及其對加盟主的核准;Walmart 也有權關閉門市或不續租。公司還須維持銷售加盟權所需的登記及核准資格,才能繼續招募加盟主。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Regis Corporation的業績取決於到店客流、髮型師是否充足及加盟店能否持續經營;相較於名單上的多數公司,未上市的Great Clips和Sport Clips更適合作為競爭參照。
Ulta美妝與主打平價的Regis Corporation沙龍爭奪付費美髮顧客和髮型師,不過Ulta的業務主要是銷售美妝產品。判斷Regis面臨的競爭時,更應關注Ulta提供完整美髮服務的沙龍及髮型師招募消息,而非把其整體零售銷售額當作參照。
聯準會利率決議
美國聯準會的利率決策會影響 Regis 的 SOFR 連動貸款成本,進而影響公司支付的借款現金利息。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果聯準會設定的利率高於預期,Regis 的借款成本與現金利息支出可能增加,可用於其他支出的現金便會減少。
低於預期時
如果聯準會設定的利率低於預期,Regis 的借款成本與現金利息支出可能降低,可用於其他支出的現金便會增加。
Regis Corporation 財報這家公司
Regis Corporation這份財報會顯示,沙龍銷售能否支撐加盟權利金收入,以及門市網絡是否仍在縮小。
把加盟沙龍的同店銷售和門市淨變化放在一起看:同店銷售上升、門市減少放緩,表示既有加盟店帶來的權利金更有支撐;同店銷售轉弱、門市持續減少,則代表每家店貢獻的收入和支付權利金的門市數量都承壓。
Ulta美妝 財報ULTA
Ulta美妝的財報會讓讀者看到,它的全方位服務沙龍和發型師招募是否在爭奪Regis Corporation仰賴的顧客與人手。
留意Ulta的全方位服務沙龍和發型師招募,不要把整體零售銷售當成Regis的風向球。兩者走強,表示Ulta更能吸引雙方爭取的顧客與發型師,Regis面臨的競爭也更緊;兩者轉弱,則這條競爭壓力有所緩和。