PULM 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
PULM 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Pulmatrix, Inc. 已暫停藥物開發,正為其技術與藥物計畫尋找買家或合作夥伴。其自有 iSPERSE 平台利用細小、緻密的乾粉顆粒,將藥物送至呼吸道。候選藥物針對急性偏頭痛及肺部疾病等,但均未獲准上市,公司也尚未產生藥品銷售收入。
公司過去的合作收入主要來自與 Cipla 合作的 PUR1900 計畫,雙方約定的收尾工作現已完成。美國以外地區的開發與商業化費用由 Cipla 負擔;若未來在這些地區實現銷售,Cipla 將向 Pulmatrix 支付權利金。雙方也正共同尋找將美國地區權益變現的機會。這些潛在權利金取決於 Cipla 完成藥物開發、取得主管機關核准並實現銷售,並非目前的藥品收入。Pulmatrix 主要透過發行股票、借款,以及合作或授權協議籌措營運資金。
公司未來的營運高度仰賴擬議中的 Cullgen 合併案。若交易完成,合併後的公司預計將以 Cullgen 的業務為主要業務。交易仍須取得監管與上市核准。如果合併未能完成,且策略評估未找到其他出路,Pulmatrix 董事會可能決定解散並清算公司。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Pulmatrix 的近期前景取決於能否完成擬議的 Cullgen 合併或將暫停開發的資產變現,而 PUR1900 在美國以外的開發由 Cipla 負責。
Mereo BioPharma Group plc 的 acumapimod 與 Pulmatrix 已暫停開發的 PUR1800 都針對慢性阻塞性肺病急性惡化,面向同一治療市場。Pulmatrix 正尋求將 PUR1800 變現,而非自行推進開發,因此值得留意 acumapimod 的開發進展。
曼恩凱德的 Technosphere 與 Pulmatrix 的 iSPERSE 都將藥物製成可吸入的乾粉,形成平台競爭;曼恩凱德也接手了 Pulmatrix 在 Bedford 的設施租約。Pulmatrix 正尋求將 iSPERSE 變現,可留意曼恩凱德向負責銷售 Tyvaso DPI 的 United Therapeutics 供貨所取得的製造收入及權利金。
曼恩凱德 財報MNKD
曼恩凱德的財報會顯示,吸入粉末藥物的平台授權和代工能否帶來收入,讓Pulmatrix尋求iSPERSE變現時有所參照。
把曼恩凱德的權利金和代工收入放在一起看,尤其是供應Tyvaso DPI給United Therapeutics的製造收入。兩項收入若成長,表示吸入粉末平台能靠授權和供貨變現;若疲弱,這種商業模式對Pulmatrix仍缺少有力佐證。
Pulmatrix, Inc. 財報這家公司
Pulmatrix沒有核准上市的產品,這份財報會顯示它暫停研發、尋求資產變現期間,是否已有合作或權利金收入。
看收入來源,而不只看收入總額:若有合作收入或PUR1900權利金,表示資產變現開始帶來收入;若仍沒有收入,表示這條路尚未產生收入,營運仍得靠現有現金或新的融資、交易支撐。
Mereo BioPharma Group plc 財報MREO
Mereo BioPharma Group plc的財報會顯示,其急性慢性阻塞性肺病(COPD)惡化候選藥物acumapimod的進展,讓Pulmatrix尋求PUR1800變現時有同一治療市場的參照。
看acumapimod是否有臨床開發或商業化進展。若有進展,表示同一急性COPD治療市場有項目向前推進,可能影響合作夥伴對PUR1800的興趣;若沒有,就沒有這項競品進展可證明市場正在升溫。