NSPR 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
NSPR 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
InspireMD, Inc. 生產治療頸動脈疾病的醫療器材。旗下 CGuard EPS 和 CGuard Prime 將自膨式金屬支架與 MicroNet 高分子細網結合,細網的設計目的是阻擋斑塊與血栓碎屑穿過支架。兩款產品使用相同的支架與細網,但支架的釋放方式不同。
公司大部分營收來自美國以外市場的 CGuard EPS 銷售。醫療產品經銷商以固定價格向公司採購支架,並負責當地銷售、行銷及產品註冊。在美國,公司透過自有業務團隊銷售 CGuard Prime,並提供臨床支援。
銷售取決於醫師是否採用這些器材,以及當地的法規核准與醫療給付要求。CGuard Prime 已獲美國 FDA 核准用於從腹股溝處動脈進入的手術;從頸部直接進入頸動脈的用法仍在臨床研究階段,尚須進一步核准。
生產仰賴多項關鍵零組件的單一供應商,包括 MicroNet 所用纖維的供應商。公司正在驗證用於該纖維的替代樹脂,部分材料或供應商變更須經 FDA 核准。產品銷售尚不足以支應業務營運,公司仍仰賴籌措額外資金。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
這份名單之外,InspireMD還面臨Cordis和Terumo的頸動脈支架競爭,並仰賴Aptyx擴大CGuard Prime產能。
波士頓科學公司與InspireMD爭取醫師使用的頸動脈支架器材市場,旗下Silk Road Medical也在InspireMD正積極布局的TCAR市場與其競爭。隨著InspireMD爭取CGuard Prime市占率並開發SwitchGuard NPS,值得留意Silk Road Medical的產品動態。
亞培銷售的頸動脈支架產品與InspireMD的CGuard系統爭取同類治療手術的使用機會。值得留意其競爭產品是否變得更易用或成本更低,這兩點都是InspireMD指出可能威脅產品營收的因素。
美敦力提供的頸動脈支架產品,在恢復頸動脈血流的治療中與InspireMD的CGuard系統競爭。值得留意美敦力的新產品及產品改良:InspireMD警告,更有效的替代產品可能減少其支架營收。
勒梅特血管向外科醫師銷售頸動脈分流管和血管補片,用於透過開放式手術清除頸動脈斑塊,是InspireMD頸動脈支架治療之外的另一種選擇。
亞培 財報ABT
亞培的財報能顯示其醫療器材業務的動向;只有頸動脈支架相關資訊,才能看出它與InspireMD是否在爭取同一類手術需求。
先看亞培是否談到頸動脈支架的需求、使用情況,或產品是否更容易使用、成本是否更低。若這些資訊指向需求增強或產品更有吸引力,表示醫師面對的競爭選擇更強,InspireMD爭取CGuard使用量的壓力可能更大;若相關業務走弱,競爭壓力可能較小。亞培整體醫療器材業務的變化,若沒有頸動脈支架的具體資訊,不能證明這場競爭正在升溫或降溫。
InspireMD, Inc. 財報這家公司
這份財報會顯示,InspireMD在美國直銷的CGuard Prime能否擴大到足以改變產品組合、推高毛利率。
把美國收入和國際收入放在一起看,再對照毛利率——也就是收入扣除產品成本後所占的比例——以及營業費用和淨損。美國直銷成長、毛利率上升,而且虧損開始收斂,表示售價和毛利率較高的直銷業務正在擴大,並逐步消化商業化成本;若美國收入成長乏力、毛利率沒有改善,虧損仍大,就表示國際經銷業務仍撐著收入,美國上市尚未緩解獲利壓力。