個股每日解讀

NINE 今天怎麼了？

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件，說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量，判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事，以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量，說明當天漲跌與大盤的關係。

現在產生

投資展望

NINE 三個月後，該買還是該等？

別再猜了。直接給結論：買、等還是賣，三個月目標價多少，最好與最壞各落在哪，每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

油氣生產商委託 Nine Energy Service, Inc.，為頁岩等緻密地層中的水平井做好投產準備。公司主要在美國及加拿大的陸上油氣盆地作業：將水泥漿注入套管外，下放工具，為分段水力壓裂打開通道並隔離各段，接著清理井筒。公司也使用連續鋼管進入既有油井，進行井內作業。

服務帶來大部分營收，其中固井是最大的服務業務。客戶通常透過招標或議價逐案委託，而非承諾固定工作量。公司也銷售完井工具，包括用來隔離壓裂段的橋塞；國際工具銷售是重要的營收來源。

需求高度取決於油氣生產商的開發預算，而預算受到當前及預期油氣價格影響。客戶縮減支出時，可以延後完井工作。鑽井與壓裂須取得許可，地方限制或禁令也會限縮客戶作業及公司提供服務的地點。

公司也已聲請美國《破產法》第11章保護，以重整債務。法院確認的重整計畫規定，現有普通股將被註銷，股東不獲補償，債券持有人將取得重整後公司的股權。計畫生效仍須滿足相關條件，法院確認並不代表重整已經完成。

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來源：SEC 申報文件

排雷

買進之前，先看 NINE 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節，讀完。只留下真正會傷到你的幾件：傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

NINE 自稱的優勢，禁得起查嗎？

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳：哪條站得住，哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶

Nine Energy Service的業績取決於北美非常規油氣井的完井支出；NCS Multistage也是公司點名的競爭對手，值得留意，但未列入本名單。

  • KLXEKLX Energy Services Holdings, Inc.

    KLX Energy Services與Nine在相同的美國盆地爭取油氣生產商技術要求較高的陸上井完井及井下作業訂單。可留意其在二疊紀、馬塞勒斯等共同市場的完井和井下作業業務，兩家公司都在爭取這些客戶的支出。

  • PUMPProPetro Holding Corp.

    ProPetro與Nine爭取二疊紀盆地油氣生產商的固井和電纜作業支出，也就是用水泥密封套管周圍空間、透過電纜將工具送入井下。判斷它對Nine的競爭，可留意固井和電纜作業部門的業績，而非水力壓裂業務。

  • HAL哈里伯頓

    哈里伯頓與Nine競爭，向油氣生產商提供固井、完井產品及現有井的井下作業服務。這些重疊業務歸屬其完井與生產部門，是觀察哈里伯頓業績時與Nine最相關的部分。

  • RNGRRanger Energy Services, Inc.

    Ranger Energy Services與Nine爭取美國油氣生產商的完井支援、電纜輸送工具作業，以及使用連續鋼管的連續油管服務。評估它對Nine的競爭，可留意這些業務，而不是其天然氣處理設備業務。

  • INVXInnovex International, Inc.

    Innovex與Nine競爭，向油氣營運商銷售用於井下完井、協助油氣井投產的工程產品。可將其面向營運商的直接銷售與Nine的完井工具業務對照觀察；Nine曾指出，客戶整合和完井設計改變導致該業務市占率流失。

  • RESRPC, Inc.

    RPC與Nine爭取油氣公司的井場服務和井下工具支出，包括用於隔離完井各階段的工具。可留意RPC的UnPlug：它使用射孔組件替代傳統橋塞，與Nine的複合、混合及可溶解壓裂橋塞形成不同技術路線。

  • LBRTLiberty Energy Inc.

    Liberty Energy與Nine競爭，為北美陸上油氣營運商提供透過電纜將工具送入井下的完井作業，也就是電纜服務。電纜作業活動是兩者的直接交集，但Liberty將其與壓裂等業務合併在完井服務部門中揭露。

  • PTENPatterson-UTI Energy Inc

    Patterson-UTI與Nine爭取油氣生產商用於完井、讓油氣井具備投產條件的服務支出。其完井服務部門是與Nine對照的相關業務，應與鑽井服務和鑽井產品分開觀察。

展開其餘 7 家收起
  • ACDCProFrac Holding Corp.

    ProFrac與Nine都仰賴北美非常規油氣井的完井支出：生產商付費讓ProFrac壓裂油氣井，並購買Nine配套的固井、分段隔離工具和電纜作業。ProFrac增產服務部門的業績可協助觀察完井活動，而這類活動也影響Nine的營收和獲利。

  • SLB斯倫貝謝

    斯倫貝謝與Nine競爭，向油氣生產商提供讓油氣井具備投產條件的完井工具和服務；Nine在競爭對手揭露中以Schlumberger之名列出該公司。

  • BKR貝克休斯

    貝克休斯與Nine競爭，向油田客戶提供完井工具、現有井的井下作業，以及透過電纜輸送工具的服務。其油田服務與設備部門中涵蓋完井、井下作業、壓力泵送和電纜服務的產品線，是觀察這項競爭的相關業務。

  • OISOIL STATES INTERNATIONAL, INC.

    OIL STATES INTERNATIONAL, INC.與Nine競爭，向油氣營運商銷售井場完井服務及井下產品和服務。其人員在井場安裝並操作設備，按日收費，因此完井服務的作業量和日費率是與Nine對照觀察的具體項目。

  • CLBCore Laboratories Inc.

    Core Laboratories的增產業務與Nine競爭，向油氣營運商提供完井和射孔產品及服務，讓油氣井具備投產條件。可留意該部門的完井和射孔業務，而非另一個分析儲層岩石與流體的業務。

  • BOOMDMC Global Inc.

    DMC Global旗下DynaEnergetics製造油氣井射孔系統，用於Nine提供電纜作業和分段隔離橋塞的同類橋塞射孔完井流程。觀察這類完井階段的需求，應看DynaEnergetics的銷售，而非還包含其他製造業務的DMC合併營收。

  • WTTRSelect Water Solutions, Inc.

    Select Water Solutions與Nine都受美國頁岩井完井活動影響：能源客戶向Select購買完井用水及相關現場服務，Nine則提供固井、工具和電纜作業。Select為滿足客戶完井用水需求而开展的水回收再利用業務，是觀察這項共同活動的具體切入點。

前瞻

明天10月21日週三

  1. 上午10:30美東

    EIA原油庫存變化（10月16日）

    美國能源資訊署（EIA）每週公布的原油和汽油庫存反映儲存量，可能影響油價及勘探生產客戶的支出，而客戶支出帶動 Nine Energy Service 按專案承接的完井業務。

8 天後10月28日週三

  1. 下午2:00美東

    聯準會利率決議

    Nine Energy Service 的浮動利率債務會隨聯準會利率決策改變借款成本，進而影響可用於日常營運的現金。

13 天後11月2日週一

  1. 具體時間待公布

    Innovex International, Inc. 財報INVX

    Innovex直接向油氣業者銷售井下完井產品；它的銷售表現能反映完井工具需求，也能讓人觀察Nine Energy Service爭取工具訂單時面對的競爭。

20 天後11月9日週一

  1. 具體時間待公布

    ProFrac Holding Corp. 財報ACDC

    ProFrac的增產服務業務反映生產商在壓裂作業上的投入；這些作業與Nine Energy Service提供的固井、井段隔離工具和電纜測井服務相互配合。