NICM 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
NICM 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Nicola Mining Inc. 為需要處理礦石的礦業公司提供服務,業務位於加拿大卑詩省。旗下 Merritt Mill 選礦廠將礦石破碎、研磨,再分離出有價值的礦物,製成精礦並出售給 Ocean Partners UK 等買家。公司藉由礦石處理服務取得收入,並依照與 Blue Lagoon Resources Inc.、Osisko Development Corp. 等客戶的協議分享銷售所得。目前,選礦業務貢獻大部分收入,砂石、灰渣、土壤及其他業務也帶來收入。
選礦廠仰賴外部公司供應礦石,因此合約時程與交貨量會影響運作。選礦收入集中來自一家由 Nicola 董事控制的客戶。此外,Ocean Partners UK 提供精礦收購及營運資金支援,因此這份協議對業務相當重要。
Nicola 也探勘及開發自有礦產項目,包括 New Craigmont 和 Treasure Mountain,但這些項目尚未進入商業生產,也沒有產生礦產品銷售收入。公司持續營運仰賴籌資及選礦業務維持獲利。探勘與採礦須取得政府許可,環保規定也要求公司承擔廢棄物管理、礦區復育及關閉礦場的責任。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Nicola Mining的選礦廠經營效益取決於Talisker Resources、Blue Lagoon Resources等客戶的合約供礦量,以及Ocean Partners UK對精礦的收購,同時還需關注New Craigmont的探勘進展。
Osisko Gold Group Inc.與Nicola的連結來自揭露中與黃金礦業開發商Osisko Development的選礦安排:Nicola加工其礦石,並分享銷售所得。值得關注的是它的礦石加工活動,這直接關係到Nicola選礦廠的經營效益。
泰克資源營運的Highland Valley Copper銅礦緊鄰Nicola的New Craigmont銅礦探勘項目,因此其在當地的採礦動態尤其值得Nicola投資人關注。
Western Copper and Gold Corporation推進加拿大Casino銅金礦項目,可作為Nicola銅礦探勘及貴金屬業務的開發階段參照。值得對照的是Casino的推進情況,而非投產礦山的營收。
Avino Silver & Gold Mines Ltd.可為Nicola的貴金屬加工與精礦銷售提供營運參照:Avino在墨西哥開採並加工自己的礦石,Nicola則加工礦業客戶的礦石。可關注Avino向Samsung C&T U.K. Limited等買家銷售含銀、金的銅精礦的情況。
泰克資源 財報TECK
泰克資源的財報能讓讀者了解鄰近的Highland Valley Copper礦營運如何,為Nicola Mining的New Craigmont銅礦勘探提供區域背景,但不能證明該項目的礦藏或經濟價值。
看泰克資源對Highland Valley Copper礦營運情況的說明。礦山營運平穩,只能提供當地成熟銅礦的參考,不能證明New Craigmont有可經濟開採的銅;若披露營運受阻或成本承壓,表示鄰近礦山也面臨挑戰,但不能據此認定Nicola Mining會遇到同樣問題。重點是,區域狀況能提供勘探背景,不能取代證明Nicola項目潛力所需的自身證據。
Avino Silver & Gold Mines Ltd. 財報ASM
Avino Silver & Gold Mines Ltd.的財報能顯示其銅精礦銷售情況,讓讀者了解Nicola Mining所處的精礦銷售市場;兩家公司處理礦石的方式並不相同。
把Avino的精礦銷售和產量放在一起看;若財報有披露,再留意銷售價格。產量有支撐、銷售保持穩健,表示買家仍在接貨,可作為Nicola Mining出售含貴金屬精礦時的市場參考;若產量尚在,銷售或價格卻轉弱,可能反映銷售承壓。Avino加工自有礦石,Nicola主要替客戶選礦,因此這不能說明Nicola的加工費或客戶供礦量;它反映的是精礦銷售市場,不是Nicola選礦業務本身的表現。
Nicola Mining Inc. 財報這家公司
Nicola Mining這份財報會顯示,Merritt選礦廠收取的加工費是否逐漸彌補處理客戶礦石的成本,還是仍在增加公司的資金壓力。
把選礦收入和選礦銷售成本放在一起看,再看營業活動用了多少現金。收入若更接近或超過成本,且營業現金流出的壓力減輕,表示選礦業務可能更能支撐公司;若成本仍高於收入、現金持續流出,公司就仍需要其他資金來源維持營運。兩項數字的認列時點可能不同,所以收入與成本的差距不能單獨當作當期選礦是否獲利的定論。