NBIX 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
NBIX 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
神經分泌生物科學的主力藥物INGREZZA用於治療遲發性運動障礙及亨丁頓舞蹈症相關的舞蹈樣動作,貢獻公司大部分營收。公司也銷售CRENESSITY,治療典型先天性腎上腺增生症,這是一種內分泌疾病。CRENESSITY獲准搭配糖皮質激素替代療法使用,不能取代後者。除了已上市藥物,公司也研發治療神經、精神、內分泌及免疫疾病的藥物。
專科藥局與經銷商向公司採購藥物,再供應給病人。INGREZZA在美國透過有限的專科通路銷售,CRENESSITY則由獨家專科藥局供應。幾乎所有產品銷售都集中於少數客戶。保險給付支持病人取得藥物,公司目前大部分營收來自Medicare與Medicaid等美國聯邦醫療保險計畫。因此,業務高度仰賴醫師持續開立處方,以及這些計畫的給付政策,包括規定的折扣與回扣。
公司沒有自有製造設施,藥物由委外製造商生產,包裝、倉儲與運送也交由外部物流業者處理。穩定供貨仰賴這些業者,以及製造商遵守藥品製造品質規範。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
梯瓦製藥的 AUSTEDO 和 AUSTEDO XR 與神經分泌生物科學的主要營收產品 INGREZZA,爭取成人遲發性運動障礙及亨丁頓氏病相關舞蹈症患者。留意這些患者使用梯瓦藥物的情況,可判斷 INGREZZA 面臨的競爭壓力。
Xenon Pharmaceuticals Inc 將鈉離子通道藥物計畫授權給神經分泌生物科學,收取里程碑款項及潛在銷售權利金,同時其自行開發的憂鬱症藥物也可能與神經分泌的研發管線競爭。Xenon 2025 年全部750萬美元營收來自神經分泌合作計畫的一筆里程碑款項,而非藥品銷售。
武田製藥將 osavampator 的日本以外權利授權給神經分泌生物科學,並保留日本權利,因此兩家公司都能從該藥的成功中受益。神經分泌負擔日本以外的開發費用,並可能向武田支付里程碑款項及銷售權利金;武田負擔日本開發費用,日本銷售則可能為神經分泌帶來權利金。
神經分泌生物科學仰賴 Voyager Therapeutics, Inc. 提供將基因療法送達神經系統的技術和開發工作,並負擔約定的臨床前費用,僅有一項研究由雙方分攤。留意 GBA1 計畫首次臨床試驗的主要結果:這可能讓 Voyager 選擇參與帕金森氏症計畫在美國的共同開發與商業化,並分攤費用、分享利潤。
MapLight Therapeutics, Inc. 研發中的 M1/M4 毒蕈鹼受體思覺失調症療法,與神經分泌生物科學的 direclidine、NBI-570 和 NBI-567 在開發階段競爭;MapLight 尚無藥品銷售營收。留意其原預計於2026年第三季公布的 ZEPHYR 二期試驗結果,以觀察這項競爭性治療方式的進展。
艾伯維製造並銷售神經分泌生物科學授權的 elagolix 藥物 ORILISSA 和 ORIAHNN,並按銷售額向神經分泌支付權利金。要判斷對神經分泌合作營收的直接影響,應留意這些治療子宮內膜異位症和子宮肌瘤藥物的銷售,而非艾伯維整體業績。
聯準會利率決議
神經再生的現金與有價證券有助於支應營運,因此美國聯準會的利率決策會影響其投資收入與債務證券價值。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
利率上升可能提高神經再生再投資現金與證券所獲得的收入,但也可能降低其債務證券的價值。
低於預期時
利率下降可能減少神經再生再投資現金與證券所獲得的收入,但也可能支撐其債務證券的價值。
艾伯維 財報ABBV
艾伯維的財報能顯示,ORILISSA和ORIAHNN的銷售為神經分泌生物科學帶來的權利金提供了多大支撐。
看艾伯維用於治療子宮內膜異位症和子宮肌瘤的ORILISSA、ORIAHNN銷售,而不是只看艾伯維整體業績。若這兩款藥銷售成長,神經分泌生物科學可據以取得權利金的銷售基礎就更大;若銷售走弱,這項合作收入的支撐也會減弱。
神經分泌生物科學 財報這家公司
這份財報會顯示,因格列沙的需求能否抵住淨價壓力,以及克奈西替能否為神經分泌生物科學帶來更多銷售。
把因格列沙的處方需求、扣除折扣與回扣後的淨價,以及克奈西替的銷售放在一起看。若因格列沙需求扛住淨價下滑的壓力,克奈西替也持續增加銷售,表示兩款藥都在為業務添力;若因格列沙銷售受淨價拖累、克奈西替成長有限,業務仍會主要靠因格列沙。
梯瓦製藥 財報TEVA
梯瓦的財報能顯示,AUSTEDO和AUSTEDO XR在與因格列沙相同的患者族群中,是否正在爭取更多使用者。
把梯瓦報告的AUSTEDO和AUSTEDO XR使用情況,與因格列沙在遲發性運動障礙和亨丁頓舞蹈症患者中的表現對照。若梯瓦的藥成長較快,因格列沙面對的競爭壓力就更大;若成長乏力,直接競爭壓力較小,但這本身不能證明患者轉向了因格列沙。
Voyager Therapeutics, Inc. 財報VYGR
Voyager Therapeutics的財報及其披露的GBA1試驗結果,能顯示它是否可能選擇與神經分泌生物科學共同承擔帕金森病項目的美國開發和商業化。
看GBA1試驗結果,以及Voyager是否選擇共同參與美國開發和商業化。若結果支持這項計畫、Voyager也行使選擇權,神經分泌生物科學將按合作安排與它分擔成本並分享未來收益;若結果不理想或Voyager不選擇參與,就不能把這項分擔安排視為計畫經濟效益的一部分。