MOMO 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
MOMO 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
摯文集團透過陌陌、探探等 App,讓使用者認識他人、聊天,以及觀看或開播直播。App 可免費下載及使用;使用者付費在直播、語音聊天和文字對話中贈送虛擬禮物,也可訂閱會員,取得更多功能、曝光機會與配對工具。虛擬禮物帶來大部分營收,交友會員訂閱也是收入來源,廣告及其他服務只占較小部分。
集團的大部分營收來自中國大陸。海外業務中,Soulchill透過語音聊天室連結中東與北非的使用者,交友品牌則包括Happn。受當地監管措施影響,土耳其的應用程式商店已下架Soulchill及集團部分其他海外 App,公司正爭取重新上架。
這門生意仰賴留住活躍使用者,並讓他們願意付費。主播與經紀機構協助吸引觀眾,摯文集團向他們及其他禮物收受者分潤;這些分潤是提供服務的最大成本項目。
中國大陸的規定限制虛擬禮物打賞、未成年人參與及平台內容,相關服務也須取得許可。由於外資持股限制,摯文集團透過合約安排經營受限制的大陸業務,而非直接持有當地營運公司的股權。集團能否控制這些業務並取得其經濟利益,取決於相關合約能否持續獲得執行。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
摯文集團的業績取決於付費用戶是否持續互動、購買虛擬禮物,因此,未列入這份名單的直播對手JOYY也值得關注。
Scienjoy Holding Corporation與摯文集團爭奪中國直播用戶和主播,兩家公司都靠用戶購買虛擬禮物支持主播來賺錢。Scienjoy的虛擬貨幣銷售反映了同一市場的用戶消費,而向經紀公司分潤則體現了留住主播的競爭。
嗶哩嗶哩透過直播和付費服務,與摯文集團爭奪中國用戶的注意力和娛樂消費;摯文集團則靠社交及交友應用程式中的虛擬禮物和會員訂閱賺錢。觀察這場用戶娛樂預算之爭,應關注嗶哩嗶哩的加值服務收入,而不是廣告或遊戲收入。
嗶哩嗶哩 財報BILI
嗶哩嗶哩的付費服務收入會顯示,中國用戶在娛樂服務上的支出是否穩健,這也牽動摯文集團社交與交友應用的虛擬禮物和會員收入。
看嗶哩嗶哩的付費服務收入,不是廣告或遊戲收入。付費服務成長,表示用戶仍願意為線上娛樂付費,摯文集團的虛擬禮物和會員業務面對的預算壓力較小;收入下滑,則表示這類支出可能收緊,摯文集團爭取用戶付費會更難。
摯文集團 財報這家公司
摯文集團這份財報會顯示,付費社交與交友服務的收入能否抵住中國大陸付費用戶減少帶來的壓力。
把淨營收和營業收入放在一起看:營收穩住或回升、營業收入也不再下滑,表示海外應用成長和付費用戶消費正在撐住業務;兩項持續走弱,則表示這些增量還抵不過中國大陸業務的下滑,尤其是陌陌和探探的壓力。