MNTS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
MNTS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Momentus Inc.的收入主要來自美國國防高等研究計畫署(DARPA)的NOM4D、BRIDGES計畫,以及美國太空發展局的HALO計畫下的工程服務。政府客戶為分析與工程工作付費,款項通常依專案里程碑支付。其餘收入來自合約到期後不再退還給客戶的訂金,而非已完成的衛星運輸任務。
公司的商業服務面向衛星營運商與太空科技公司。Momentus將客戶的衛星或設備整合到Vigoride軌道服務載具上,再由SpaceX等發射業者送入初始軌道。依照其運輸模式,Vigoride接著將這些酬載送往客戶指定的軌道。客戶也可以付費委託Momentus搭載設備並在太空中操作,不必自行打造整顆衛星。公司已部署過客戶衛星並提供酬載搭載服務,也向希望擁有自有衛星的客戶提供以Vigoride為基礎的M-1000衛星平台。在軌補充燃料、維修衛星等更複雜的服務仍在開發中。
業務仰賴政府工程計畫、可取得的發射機會,以及太空載具的可靠運作。收入尚不足以支應營運,Momentus仍需籌措額外資金。發射與太空載具運作必須取得美國相關許可;出口管制也可能限制其選用外國發射業者及在美國境外發射的能力。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Momentus目前的業績主要取決於政府工程合約,而軌道運送業務仰賴SpaceX等合作夥伴提供發射服務,並面臨D-Orbit和Impulse Space等未上市公司的競爭。
Firefly Aerospace以火箭發射服務和Elytra軌道飛行器,與Momentus將衛星送至指定軌道的最後一段運送服務爭取客戶。關注Alpha能否持續提供發射服務及Elytra的進展,這些決定了客戶在Momentus之外有哪些運送選擇。
Rocket Lab與Momentus爭取衛星運送、太空載具及零組件客戶,還能提供從太空載具設計到發射及運作的完整服務。值得關注Electron的發射頻率,並與Momentus衛星運送服務的頻率和可用性對照。
York Space Systems Inc.與Momentus爭取政府及商業衛星任務的客戶,提供太空載具製造、客戶酬載整合及在軌操作服務。York幾乎全部營收來自國防市場,因此其政府合約業務值得關注,可用來觀察Momentus衛星平台所面對的需求。
Intuitive Machines與Momentus的業務重疊,都向政府及商業客戶銷售衛星與太空載具平台、搭載客戶酬載並執行任務。其近期營收主要來自製造合約,因此應關注太空載具交付及合約里程碑,而不是把經常性服務營收視為已經成為主力。
Redwire與Momentus的業務重疊,都向政府及商業客戶提供太空載具與太空基礎設施相關產品及服務。要觀察最接近Momentus衛星平台和太空零組件的業務,應關注Redwire的Space部門,而非Defense Tech部門。
Redwire 財報RDW
Redwire這份財報會顯示,其Space業務的太空載具平台和太空零組件賣得如何,讓人看出Momentus爭取的政府和商業客戶是否也在採購相近產品。
看Redwire的Space業務收入,並搭配財報有披露時的新訂單或訂單積壓變化。收入和新訂單一起走強,表示客戶仍在採購相近的平台和太空基礎設施,Momentus爭取這類客戶時面對的競爭更直接;兩者走弱,則表示這塊市場需求可能轉淡,但不能據此判斷Momentus自己的合約成敗。
Firefly Aerospace 財報FLY
Firefly Aerospace的財報會顯示Alpha火箭的發射安排和Elytra軌道載具的進展,讓人看出要把衛星送進指定軌道的客戶是否有了更多替代選擇。
把Alpha發射是否可用、發射頻率,和Elytra的進展放在一起看。發射機會增加、Elytra也持續推進,表示客戶多了把衛星送到指定軌道的途徑,Momentus的最後一程運輸服務面臨更強的替代競爭;若發射受阻、Elytra進展有限,眼前可用的替代方案就少一些,但這不代表Momentus已經拿到訂單。
Momentus Inc. 財報這家公司
Momentus這份財報會顯示,政府工程專案和衛星客戶合約有沒有轉成已賺取的服務收入,以及這些收入能否跟上公司的現金消耗。
把工程服務收入和客戶合約到期後沒收的訂金分開看,再對照營運活動用了多少現金。服務收入增加、現金消耗受控,表示Momentus正把合約工作轉成收入;如果收入仍少,主要靠沒收訂金,現金卻持續大量流出,就表示客戶需求還沒有形成穩定業務,公司仍需要外部融資。
York Space Systems Inc. 財報YSS
York Space Systems Inc.的財報能顯示政府客戶對衛星平台和任務的採購情況,為Momentus爭取的政府業務提供需求參照。
把政府合約收入和新合約或訂單積壓的變化放在一起看。新合約或積壓訂單增加、收入也成長,表示政府客戶仍在為衛星平台和任務投入資金,Momentus爭取的政府市場有需求支撐;新合約減少、積壓訂單走弱且收入下滑,則顯示這類需求可能轉弱,但不能據此認定Momentus自己的合約機會也已減少。