MNDO 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
MNDO 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Mind CTI Ltd 最大的業務是協助中小型電信業者向用戶計費並管理客戶帳戶。旗下 MINDBill 軟體支援多種通訊服務,以及預付與後付計費。電信業者支付軟體授權、導入及客製化費用,之後購買維護服務,或按月付費購買可涵蓋日常計費作業的代管服務。公司收入幾乎全數來自服務,而非單獨銷售軟體授權。
訊息服務是另一項重要業務。企業付費透過簡訊、WhatsApp 等管道向消費者傳送通知、一次性密碼及行銷訊息,訊息聚合商也付費購買訊息遞送服務。收費取決於使用量,Mind CTI Ltd 則向網路服務業者支付傳送費用。此外,公司還有規模較小的企業通話計費與通訊分析軟體業務,產品包括 PhonEX ONE。
計費業務高度仰賴既有客戶持續購買維護及額外服務。電信產業整併可能造成客戶流失,例如收購方改用自己的計費系統;其中一家計費客戶占公司總營收相當大的比重。訊息業務則仰賴客戶使用量及網路服務業者的支援,而網路費用可能比對客收費調整得更快。隱私、使用者同意要求及訊息管道規則,會限制公司可在哪些市場、以何種方式提供服務。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Mind CTI Ltd 的業績主要取決於中小型電信業者的計費系統支出和企業訊息量,德國訊息業務競爭對手 Sinch AB 和 CM.com 值得關注。
Amdocs Limited 與 Mind CTI Ltd 爭取電信業者的預算,雙方都銷售處理計費和客戶服務的軟體,並提供系統導入和代管營運服務。
Nixxy, Inc. 為電信客戶大量轉送及送達簡訊,與 Mind CTI Ltd 的批發訊息業務重疊。可留意其訊息量和轉送價格:Mind CTI Ltd 按訊息量向訊息聚合商收費,並依需求議定價格。
Mind CTI Ltd 財報這家公司
MIND CTI主要靠服務收入,這份財報會顯示帳單與客戶服務業務能否穩住,以及簡訊收入在支付網路服務商費用後,能否留下更多獲利。
把兩個業務部門的收入和營業利益放在一起看。帳單與相關服務收入穩住、營業利益回升,表示客戶需求和服務交付開始帶動更好的營運成果;收入下滑、利益跌得更快,則表示客戶支出或交付成本仍在擠壓這項業務。簡訊業務也要對照收入和營業利益:收入增加、利益跟上,表示流量帶來了回報;收入增加但利益沒跟上,網路服務商費用可能吃掉了增量。這些數字合起來,才能看出 MIND CTI 的兩項服務業務是否都在改善,而不只是收入有沒有成長。
Amdocs Limited 財報DOX
Amdocs的財報能看出電信業者是否仍為帳單與客戶服務系統及其導入服務花錢,這正是它和 MIND CTI 競逐的預算。
把 Amdocs 的收入和營業利益率放在一起看;公司整體數據不一定能單獨反映帳單系統業務。若收入成長、利益率穩住,表示業者相關支出仍有支撐,但也代表有競爭力的對手正在爭取這筆預算;若收入和利益率都轉弱,可能反映預算縮緊,或專案交付更難獲利。這份財報能提供 MIND CTI 所在市場的線索,不能取代 MIND CTI 自己的收入和獲利。
Nixxy, Inc. 財報NIXX
Nixxy的財報能提供大量簡訊流量和路由價格的線索,讓讀者判斷 MIND CTI 所在的簡訊市場是在擴大,還是更難把流量轉成收入。
如果 Nixxy披露的簡訊量增加、路由價格也更穩,這類流量和定價條件就更有利於 MIND CTI 按量收費的簡訊業務;如果簡訊量增加、價格卻走弱,網路服務商按流量收取的費用可能吃掉更多收入;如果流量下降,可計費的簡訊也會減少。關鍵是需求和價格合起來,能不能負擔傳送流量的成本。